GBP/USD recule par rapport à un sommet de quatre semaines alors que les données d'inflation américaines se profilent

La paire GBP/USD a connu un bref élan vers un zénith de quatre semaines mardi, explorant un territoire au-dessus de 1,3550 avant de céder à la pression à la baisse. Cette inversion a mis fin à une série de gains de deux jours et a préparé le terrain pour un déclin potentiel vers le seuil de 1,3500.

Avec le calendrier économique britannique dépourvu de publications significatives cette semaine, l'attention s'est tournée vers les prochaines données sur l'inflation aux États-Unis. Les investisseurs continuent de traiter les implications de données sur le marché du travail américain étonnamment faibles, qui continuent de faire face à des révisions à la baisse.

Une appréhension croissante entoure la stabilité de l'économie américaine alors que les ajustements récents des Nonfarm Payrolls (NFP) ont révélé que la création d'emplois était inférieure aux estimations précédentes de près de 900 000 pour la période de mars 2024 à mars 2025. Les analystes prévoient d'autres révisions à la baisse des chiffres d'emploi de 2025, notant que les révisions actuelles ne tiennent pas compte de l'impact complet des conditions économiques post-tarif.

La détérioration des perspectives d'emploi aux États-Unis alimente les spéculations sur une réduction des taux

L'NFP, une enquête complète englobant environ 120 000 entreprises privées américaines, est sujette à des fluctuations dans les taux de réponse. Notamment, les entreprises qui cessent leurs activités pendant la période de l'enquête sont simplement classées comme non-répondantes.

Pour améliorer la précision, le Bureau of Labor Statistics (BLS) effectue un ajustement annuel à grande échelle des données NFP en utilisant le Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW). Cette mesure plus complète tient compte de 95 % des opérateurs commerciaux américains, y compris ceux qui ont fermé ou discontinué leurs activités. La révision de référence définitive pour la période d'examen actuelle n'est pas attendue avant février de l'année prochaine.

Le sentiment du marché, tel que reflété dans l'outil FedWatch du CME, considère désormais une réduction du taux d'intérêt de 25 points de base le 17 septembre comme une certitude virtuelle. Certains traders particulièrement accommodants intègrent même des chances de plus de 17 % d'une coupe plus agressive de 50 points de base, potentiellement motivée par des données convaincantes ou des considérations politiques.

La publication imminente de l'indice des prix à la consommation américain (CPI) jeudi devrait montrer que l'inflation persiste bien au-dessus de l'objectif annuel de 2 % de la Réserve fédérale. Ce contexte inflationniste complique la capacité de la Fed à mettre en œuvre des réductions rapides des taux d'intérêt, peu importe la manière dont les taux de politique peuvent se comparer au taux d'intérêt naturel, ou r-star.