La hausse de la production pétrolière de l'OPEP en août : un marché gonflé fait face à la réalité

Selon une enquête de Bloomberg, l'OPEP a pompé 28,55 millions de barils de brut par jour en août - soit 400 000 barils de plus qu'en juillet, correspondant à leurs objectifs de production convenus. Mais ne vous laissez pas tromper par ces chiffres bien présentés.

En coulisses, la situation est plus compliquée. La production de juillet a en fait été révisée à la baisse de 160 000 barils par jour en raison de l'Arabie Saoudite pompant moins que ce qui avait été initialement rapporté. Les Saoudiens ont poursuivi ce schéma en août, produisant en dessous de leur quota convenu - semblant essayer de réparer leur surproduction significative de juin.

J'ai regardé l'OPEP jouer à ces jeux pendant des années. Ils parlent de discipline, mais les chiffres racontent une histoire différente. Même avec les efforts de l'Arabie Saoudite pour paraître mesurée, les pays de l'OPEP soumis à des quotas ont encore dépassé leurs niveaux convenus de 340 000 barils par jour en août. Moins que les mois précédents ? Bien sûr. Mais ils pompent toujours beaucoup plus que nécessaire.

Les implications sur le marché sont brutales. Si nous comparons la production d'août avec la demande estimée en pétrole de l'OPEP par l'Agence internationale de l'énergie, nous faisons face à un excédent massif de 2,8 millions de barils par jour au quatrième trimestre. Et cela sans tenir compte des augmentations de production prévues en septembre !

La réalité brutale ? L'OPEP parle beaucoup de gestion du marché, mais elle inonde un marché déjà en perdition. Pas étonnant que les prix aient du mal à prendre de l'ampleur. Avec ce genre de surproduction, les traders s'attendant à des rebonds de prix significatifs pourraient avoir une rude surprise.

Cette production excessive rend les mouvements de prix récents complètement détachés des fondamentaux. Lorsque les fournisseurs surproduisent systématiquement de millions de barils par jour, quelque chose doit céder. La question n'est pas de savoir si les prix vont s'ajuster à cette réalité - c'est quand et à quel point cela sera dramatique.