Ollie's Bargain Outlet cartonne pendant que d'autres s'effondrent

Oh mec, j'ai observé Ollie's (NASDAQ:OLLI) comme un faucon, et leurs derniers chiffres sont franchement embarrassants pour le reste du retail en ce moment. Le 28 août, ils ont annoncé des statistiques vraiment impressionnantes - $680M en ventes (en hausse de 18 % d'une année sur l'autre), 5 % de croissance des magasins comparables, et un EPS de 0,99 $ en hausse de près de 27 %. Pendant que d'autres détaillants ferment leurs portes et se plaignent des dépenses des consommateurs, ces gars-là se régalent absolument.

J'ai traversé un Ollie's la semaine dernière et je n'ai pas pu croire les foules. Maintenant je vois pourquoi - ils se développent à une vitesse folle, ajoutant 54 nouveaux magasins en seulement six mois ! C'est 4 fois ce qu'ils ont fait l'année dernière. Leur timing est brillant - ils s'emparent de biens immobiliers de premier choix pendant que d'autres détaillants s'effondrent. Avec 613 magasins maintenant dans 34 États, ils deviennent l'histoire à succès du capitalisme de prédateur dans le commerce de détail post-pandémique.

Eric van der Valk, leur PDG, n'a pas pu cacher son autosatisfaction lorsqu'il a déclaré qu'ils avaient "dépassé notre précédent point culminant de croissance unitaire sur l'année entière" en seulement six mois. Et pourquoi ne devrait-il pas se vanter ? Alors que le commerce de détail traditionnel continue d'être frappé par la concurrence en ligne, ces vautours du discount prospèrent.

Leur programme de fidélité est une autre mine d'or - 16,1 millions de membres ( en hausse de 10,6 % ) générant plus de 80 % des ventes. L'événement Ollie's Days repensé était pratiquement un rassemblement de culte, boostant l'acquisition de clients de 60 % pendant la semaine de l'événement. C'est presque troublant à quel point ils ont créé cette armée de chasseurs de bonnes affaires.

Les marges sont ce qui m'impressionne vraiment - une augmentation de 200 points de base à 39,9 % ? Dans CETTE économie ? Ils disposent de $460M cash avec pratiquement aucune dette tandis que d'autres détaillants se noient dans le rouge. Leur efficacité de la chaîne d'approvisionnement rend la concurrence risible.

Les prévisions de la direction montrent une confiance ridicule - s'attendant à des ventes de 2,64 milliards de dollars avec 85 nouveaux magasins cette année. Ils projettent une marge brute de 40,3 % alors que la plupart des détaillants se contenteraient de 35 %. Ils ne font pas que survivre à l'apocalypse du commerce de détail - ils en tirent profit.

Soyons honnêtes - le modèle commercial d'Ollie repose fondamentalement sur la capitalisation des échecs d'autres entreprises. Ils sont l'équivalent de détail de ces entreprises "nous achetons des maisons moches", sauf qu'ils achètent des stocks en difficulté à la place. Mais dans cette économie, leur approche anticyclique semble plutôt intelligente.

La vraie question est de savoir combien de temps ils peuvent maintenir ce rythme d'expansion avant d'atteindre la saturation du marché. Mais avec des projets pour un nombre de magasins "dans les 800" et une croissance annuelle à deux chiffres des unités, ils voient clairement beaucoup de chemin devant eux. En attendant, ils sont en train de manger le déjeuner de tout le monde.