L'or se rapproche d'un niveau record alors que le dollar américain s'affaiblit et que les attentes de baisse des taux augmentent.

• L'élan à la hausse de l'or se poursuit, le métal précieux progressant pendant cinq sessions consécutives, s'approchant de son niveau record.
• Un dollar américain globalement plus faible, avec l'indice DXY près d'un plus bas d'un mois, et des attentes d'une baisse des taux de la Fed en septembre alimentent la demande.
• Les données mixtes sur l'inflation PCE déplacent l'attention vers le marché du travail américain, avec les prochains rapports JOLTS, des demandes d'allocations chômage et des paie non agricoles cruciaux pour la direction de la politique de la Fed.

L'or (XAU/USD) commence la semaine sur une note forte, prolongeant son rallye pour un cinquième jour consécutif pour atteindre son niveau le plus élevé en plus de quatre mois, observé pour la dernière fois le 22 avril. Un dollar américain généralement plus faible (USD) et de solides attentes d'une réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed) en septembre continuent de propulser la trajectoire ascendante du bullion.

À l'ouverture de la session européenne, l'XAU/USD se négocie autour de 3 470 $, se retirant d'un pic intrajournalier de 3 489 $ atteint pendant les heures asiatiques et se rapprochant du record de 3 500 $. Une légère pression technique à la vente et des rendements des bons du Trésor américain stables tempèrent le sentiment, tandis que les volumes de négociation restent faibles avec les marchés des États-Unis (US) fermés pour le jour du Travail.

Au-delà des projections de politique monétaire, le métal jaune continue d'attirer l'intérêt des valeurs refuges alors que l'incertitude grandit concernant les politiques commerciales américaines et l'autonomie de la Fed. Vendredi, une cour d'appel fédérale a déclaré la plupart des tarifs mondiaux du président américain Donald Trump illégaux, affirmant qu'il avait dépassé son autorité en vertu de la Loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux (IEEPA). Ce jugement, couplé aux tensions géopolitiques et à une prudence plus large des investisseurs, maintient un fort soutien pour le bullion près des niveaux historiques.

Facteurs de marché : DXY s'affaiblit, rendements stables, décision tarifaire et Fed au centre de l'attention

• L'indice du dollar américain (DXY), qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises, est en train de stagner près d'un plus bas d'un mois autour de 97,50, prolongeant sa récente tendance à la baisse alors que les investisseurs se positionnent pour une perspective accommodante de la Fed. La baisse du dollar américain renforce l'attrait de l'or, car un dollar américain plus faible rend le métal plus attrayant pour les acheteurs non américains.
• Les rendements du Trésor américain se maintiennent stables sur l'ensemble de la courbe, le rendement de référence à 10 ans autour de 4,23% après avoir interrompu une baisse de trois jours. Le rendement à 30 ans est proche de 4,93%, tandis que les titres protégés contre l'inflation (10-year TIPS) se négocient à environ 1,82%. En revanche, le rendement à 2 ans sensible aux taux reste sous pression à 3,62%, restant proche de son plus bas niveau depuis le 1er mai, renforçant les attentes du marché d'une baisse des taux d'intérêt en septembre.
• Une décision en faveur de 7 contre 4 de la Cour d'appel des États-Unis a remis en question la légalité des tarifs de Trump, soulignant que l'autorité d'imposer des droits de douane appartient au Congrès, et non au président américain agissant unilatéralement. Bien que les taxes demeurent temporairement en vigueur sous un sursis jusqu'à la mi-octobre, l'administration se prépare à porter l'affaire devant la Cour suprême. Par ailleurs, l'audience du tribunal sur l'effort de Trump pour destituer la gouverneure de la Réserve fédérale Lisa Cook s'est terminée vendredi sans décision. La juge Jia Cobb a demandé des mémoires supplémentaires de l'équipe juridique de Cook, repoussant la décision la plus précoce à mardi.
• Vendredi, les données du Bureau d'analyse économique ont révélé que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base (PCE) a augmenté de 0,3 % en juillet par rapport au mois précédent, inchangé par rapport à juin, tandis que le taux annuel a légèrement augmenté à 2,9 % contre 2,8 %, son plus haut depuis février. L'indice PCE global a légèrement diminué à 0,2 % par rapport au mois précédent et est resté stable à 2,6 % sur un an. Malgré la lecture de base persistante, les traders continuent de prévoir près de 90 % de chances d'une réduction de taux de 25 points de base lors de la réunion de la Fed des 16 et 17 septembre, selon l'outil FedWatch de CME.
• Alors que l'augmentation de l'inflation de base complique les perspectives de politique monétaire, les investisseurs déplacent leur attention vers le marché du travail, où des signes de refroidissement de l'élan d'embauche et une modération de la croissance des salaires suggèrent un risque plus grand pour l'économie que des pressions inflationnistes persistantes. Les publications de cette semaine, y compris les offres d'emploi JOLTS (Juillet) mercredi, les demandes d'allocations chômage initiales hebdomadaires jeudi, et les NFP ( de vendredi, seront cruciales pour façonner les attentes d'une réduction des taux en septembre par la Fed.
• Au-delà des données sur l'emploi, le calendrier économique américain met en avant l'ISM Manufacturing PMI mardi et l'ISM Services PMI jeudi, tandis que les discours des responsables de la Fed pourraient fournir de nouvelles informations sur la politique monétaire.

Analyse Technique : XAU/USD Proche de Son Plus Haut Historique Alors Que l'Impulsion Haussière S'intensifie

D'un point de vue technique, l'or maintient une forte structure haussière après avoir consolidé pendant plusieurs mois en dessous du plus haut historique de 3 500 $ enregistré le 22 avril. La récente évasion de la plage de plusieurs mois indique un nouvel élan à la hausse, les haussiers testant maintenant la barrière psychologique de 3 500 $.

Une clôture quotidienne soutenue au-dessus de ce niveau pourrait ouvrir la voie à un territoire inexploré, prolongeant potentiellement les gains vers la zone de 3 550 $–3 600 $ à court terme. À la baisse, le support initial se situe à 3 450 $, suivi de 3 400 $. La Moyenne Mobile Simple de 21 jours )SMA(, actuellement à 3 373 $, offre une couche de support plus profonde et devrait agir comme un plancher dynamique si les pressions correctrices s'intensifient.

Les indicateurs de momentum renforcent le biais haussier, avec l'indice de force relative )RSI( flottant près de 69, proche des niveaux de surachat, signalant une forte pression d'achat mais pas encore épuisée. La convergence et la divergence des moyennes mobiles )MACD( maintient un croisement positif ferme, avec l'écart croissant entre la MACD et les lignes de signal indiquant un renforcement de l'élan à la hausse. Les barres d'histogramme vertes croissantes confirment en outre l'accélération de la pression d'achat, soutenant l'idée de gains continus tant que l'or reste au-dessus des niveaux de support à court terme.

FAQ sur l'or

) Qu'est-ce qui pousse les gens à investir dans l'or ?

Tout au long de l'histoire, l'or a joué un rôle crucial à la fois en tant que réserve de valeur et en tant que moyen d'échange. Aujourd'hui, au-delà de son attrait esthétique et de son utilisation dans les bijoux, ce métal précieux est largement considéré comme un actif refuge, ce qui en fait un investissement attrayant en période d'incertitude. L'or est également couramment perçu comme une couverture contre l'inflation et la dépréciation de la monnaie, car sa valeur n'est liée à aucun émetteur ou gouvernement spécifique.

Quelles entités achètent le plus d'or ?

Les banques centrales sont les plus grands détenteurs d'or. Dans leurs efforts pour soutenir leurs monnaies durant les périodes turbulentes, les banques centrales diversifient souvent leurs réserves en achetant de l'or pour renforcer la perception de la solidité de leurs économies et de leurs monnaies. D'importantes réserves d'or peuvent servir de source de confiance dans la solvabilité d'un pays. Selon les données du Conseil mondial de l'or, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d'or d'une valeur d'environ ### milliards à leurs réserves en 2022, marquant le plus haut niveau d'achat annuel jamais enregistré. Les banques centrales des économies émergentes comme la Chine, l'Inde et la Turquie augmentent rapidement leurs réserves d'or.

$70 Comment l'or se corrèle-t-il avec d'autres actifs ?

L'or présente généralement une corrélation inverse avec le dollar américain et les obligations du Trésor américain, qui sont tous deux des actifs de réserve et de refuge majeurs. Lorsque le dollar se déprécie, l'or a tendance à s'apprécier, permettant aux investisseurs et aux banques centrales de diversifier leurs actifs pendant les périodes tumultueuses. L'or montre également généralement une corrélation inverse avec les actifs risqués. Un rallye sur le marché boursier a tendance à affaiblir les prix de l'or, tandis que les ventes massives sur les marchés plus risqués profitent souvent au métal précieux.

Quels facteurs influencent le prix de l'or ?

Les prix de l'or peuvent fluctuer en raison d'une large gamme de facteurs. L'instabilité géopolitique ou les craintes d'une grave récession peuvent rapidement faire grimper les prix de l'or en raison de son statut de valeur refuge. En tant qu'actif ne générant pas de rendement, l'or a tendance à augmenter lorsque les taux d'intérêt sont plus bas, tandis que des coûts d'emprunt plus élevés exercent généralement une pression à la baisse sur le métal jaune. Cependant, la plupart des mouvements de prix sont largement influencés par le comportement du dollar américain ###USD(, car l'actif est coté en dollars )XAU/USD(. Un dollar fort maintient généralement les prix de l'or sous contrôle, tandis qu'un dollar plus faible est susceptible de faire monter les prix de l'or.