Le cycle de réduction de taux de la BCE est probablement conclu : Analyse économique d'ABN AMRO

La Banque centrale européenne (ECB) a maintenu sa position politique en juillet et devrait probablement rester en hold lors de la réunion de septembre et pour un avenir prévisible, selon l'analyse des économistes d'ABN AMRO Nick Kounis et Bill Divney.

BCE 'Bien positionnée' pour naviguer l'impact tarifaire et l'incertitude économique

"La présidente Lagarde a indiqué que la Banque centrale européenne est 'bien positionnée' pour faire face à la période à venir d'impact tarifaire et d'incertitude. Malgré le sous-objectif attendu de la cible d'inflation de 2 %, le Conseil des gouverneurs semble enclin à ignorer cela, anticipant que l'inflation reviendra à la cible en 2027. Bien que les projections d'inflation de la BCE en juin aient pris en compte une coupe de taux supplémentaire de 25 points de base ( basée sur les attentes du marché à ce moment-là ), nous doutons que le Conseil des gouverneurs soit enclin à peaufiner la politique à ce degré," notent les économistes.

Les prévisions économiques mises à jour devraient montrer des changements minimes

"La BCE publiera des prévisions macroéconomiques mises à jour en même temps que sa décision. Les nouvelles prévisions montreront probablement des changements minimes par rapport à juin. Bien qu'il y ait eu des vents contraires à la croissance, nous nous attendons à ce que la BCE augmente ses hypothèses concernant le stimulus fiscal de l'Allemagne, d'autant plus que les dernières données économiques se sont révélées plus solides que prévu. De même, les prévisions d'inflation ne devraient pas changer de manière significative, en particulier alors que la BCE a repris sa position agnostique concernant l'impact des tarifs sur l'inflation."

Préoccupations du marché obligataire et instabilité politique

"Les semaines récentes ont été témoins d'une montée des préoccupations sur le marché obligataire concernant les finances publiques et les perspectives d'offre d'obligations. L'instabilité politique en France a encore intensifié cette tendance. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, sera probablement confrontée à des questions de journalistes sur la question de savoir si cela suscite des préoccupations au sein de la banque centrale et dans quelles conditions elle déploierait des outils pour stabiliser les marchés. À notre avis, les mouvements actuels du marché restent bien en deçà des niveaux qui déclencheraient une réponse de la BCE, que ce soit en ce qui concerne les rendements globaux ou des indicateurs spécifiques tels que l'écart de la France par rapport à l'Allemagne."

Les analystes de marché notent que ces développements dans la finance traditionnelle pourraient influencer le sentiment général du marché. Les indicateurs avancés pour 2025 suggèrent que le ralentissement de la croissance du PIB et l'augmentation de la volatilité du marché pourraient avoir un impact sur le positionnement institutionnel à travers plusieurs classes d'actifs.

Avertissement : À des fins d'information uniquement. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.