La danse curieuse entre Bitcoin et les détenteurs d'entreprise

Les variations des prix de Bitcoin m'ont toujours fasciné, mais la relation entre BTC et les entreprises qui le détiennent est tout simplement bizarre. En regardant les données récentes, j'ai remarqué quelque chose qui n'a pas beaucoup de sens à première vue - pourquoi les entreprises de trésorerie Bitcoin (BTCTCs) se font-elles absolument écraser alors que Bitcoin lui-même reste relativement stable ?

Au cours des 10 dernières semaines, ces détenteurs de Bitcoin d'entreprise ont vu leurs actions chuter de 50 à 80 %, créant ce qui semble être un étrange "ratio 1:4" dans le comportement du marché. Alors que le Bitcoin connaît des hauts et des bas, ces entreprises traversent quatre mini-cycles pour chaque cycle de Bitcoin. C'est comme regarder quelqu'un faire un tour de montagnes russes pendant que le Bitcoin se promène tranquillement dans le parc.

Prenez MetaPlanet, par exemple. Cette entreprise japonaise a subi 12 baisses distinctes en seulement 18 mois - c'est une volatilité folle même selon les normes de la crypto ! Leur correction la plus courte a été une chute brutale de 22,2 % en une journée en avril 2024, tandis que leur pire cauchemar a duré 119 jours éprouvants et a effacé près de 80 % de leur valeur. Et voici le hic - moins de la moitié de ces crashs (41.7%) correspondaient réellement à des corrections de Bitcoin.

Cette déconnexion suggère que quelque chose de louche se passe. Les investisseurs perdent-ils confiance dans la stratégie de trésorerie Bitcoin ? Ou est-ce simplement le résultat de problèmes spécifiques à l'entreprise tels que l'exercice de bons de souscription et les activités de levée de fonds ? Quoi qu'il en soit, cela crée une situation où posséder ces actions est beaucoup plus chaotique que de simplement détenir Bitcoin directement.

Le marché actuel n'est pas très favorable pour les deux parties. Bitcoin lutte pour se maintenir au-dessus du support $110K , tandis que les BTCTCs populaires sont profondément sous l'eau. Les actions de Strategy sont en baisse de 37 % par rapport à leur point élevé de l'année, MetaPlanet a perdu près de 59 %, et d'autres comme The Smarter Web Company ont connu des baisses horrifiantes de 83,6 %.

Je ne peux m'empêcher de me demander si ce modèle révèle une faiblesse fondamentale dans la stratégie Bitcoin des entreprises. Peut-être que ces entreprises ne fournissent pas réellement l'exposition "plus sûre" au Bitcoin que de nombreux investisseurs espéraient. Au lieu d'atténuer la volatilité, elles semblent l'amplifier quatre fois.

Pour les passionnés de crypto qui observent depuis les coulisses, cela pourrait être une autre raison de rester fidèle à la propriété directe plutôt que de parier sur des mandataires d'entreprise. Pourquoi monter quatre montagnes russes quand on pourrait en prendre une ?

L'adoption du trésor Bitcoin était censée être un signal haussier pour le marché, mais si les entreprises continuent à connaître autant de volatilité, il pourrait devenir plus difficile de convaincre d'autres sociétés de faire de même. C'est quelque chose à prendre en compte avant de célébrer la prochaine grande annonce d'achat de Bitcoin par une entreprise.

Le marché des cryptomonnaies ne cesse de surprendre, et ce phénomène de ratio 1:4 est juste un autre rappel de la jeunesse et de l'imprévisibilité de cette classe d'actifs.