Le Nasdaq renforce les normes de cotation pour les entreprises chinoises : intégrité du marché et protection des investisseurs au premier plan

Nasdaq a annoncé jeudi des révisions significatives de ses règles de listing, réaffirmant son engagement envers l'intégrité des marchés de capitaux tout en renforçant les mesures de protection des investisseurs. La plateforme d'échange met en œuvre des exigences plus strictes visant à répondre aux défis du marché émergent tout en maintenant des normes élevées pour les listes publiques.

Changements clés aux exigences de listing

La plateforme d'échange a proposé plusieurs modifications importantes à ses normes de listing :

• Augmentation du flottant public minimum à $15 millions ( contre $5 millions)
• Processus de suspension accéléré pour les entreprises ayant une capitalisation boursière inférieure à $5 millions
• $25 million minimum threshold spécifiquement pour les IPO des entreprises chinoises
• Procédures de radiation plus rapides pour les entreprises avec des déficiences de cotation

Ces changements représentent une approche ciblée pour répondre aux vulnérabilités du marché tout en garantissant des normes de liquidité appropriées sur la plateforme d'échange.

Normes Améliorées pour les Listes Basées en Chine

Selon les normes révisées, les entreprises opérant en Chine doivent respecter des exigences spécifiques, y compris le seuil de $25 millions pour les produits d'offres publiques. Cela correspond à la norme précédente de la plateforme d'échange établie en 2020 et vise à maintenir la cohérence dans le cadre réglementaire.

John Zecca, vice-président exécutif et directeur juridique, des risques et de la réglementation mondial chez Nasdaq, a souligné :

"Ces nouvelles normes de listing représentent une étape dans un effort nécessaire à l'échelle de l'industrie – aux côtés des régulateurs, des plateformes d'échange américaines et des participants au marché – pour examiner de près les comportements de trading dans les titres de petites entreprises, avec pour objectif de protéger l'intégrité du marché et d'améliorer la protection des investisseurs."

La réintroduction des seuils minimums d'offre publique pour les entreprises basées en Chine s'appuie sur les normes précédentes établies pour les marchés restrictifs où le Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) a rencontré des limitations dans les inspections des auditeurs.

Traiter les préoccupations concernant la manipulation du marché

Nasdaq a indiqué que les normes révisées visent à contrer les schémas émergents associés aux stratagèmes de pump-and-dump dans les environnements de trading aux États-Unis. La plateforme d'échange a déterminé que des ajustements à ses règles de normes de liquidité minimales sont nécessaires pour maintenir la pertinence et l'efficacité dans le climat de trading actuel.

Ces changements s'alignent sur des tendances réglementaires plus larges axées sur l'intégrité du marché à travers les marchés financiers mondiaux. L'approche proactive de la plateforme d'échange démontre l'augmentation de l'examen des listings transfrontaliers et l'importance de maintenir des normes solides sur les marchés de capitaux internationaux.

Collaboration réglementaire et calendrier de mise en œuvre

La plateforme d'échange prévoit de renforcer sa relation avec la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) grâce à un reporting amélioré des activités de trading potentiellement manipulatrices. Cette approche collaborative s'étend à la fois aux régulateurs nationaux et internationaux pour maintenir des normes élevées sur le marché de trading américain.

Le calendrier de mise en œuvre comprend :

• Période de grâce de 30 jours pour les entreprises déjà dans le processus de listing initial
• Délai de 60 jours pour les suspensions et les radiations après l'approbation de la SEC
• Pas de périodes de conformité supplémentaires pour les entreprises qui ont réalisé une division des actions inversée au cours de l'année précédente

Ces règles suivent la proposition antérieure de Nasdaq de suspendre et de radier les entreprises négociant en dessous de 0,10 $ pendant dix jours de négociation consécutifs, ainsi que sa période de conformité de 360 jours pour les entreprises négociant en dessous de 1 $.

La SEC a également demandé l'avis de Nasdaq concernant l'éligibilité des entreprises étrangères à bénéficier d'exigences de reporting américaines allégées. La plateforme d'échange a souligné l'importance de trouver un équilibre entre l'intérêt d'attirer des entreprises internationales tout en protégeant les investisseurs sur les marchés publics américains.

Tous les changements proposés restent soumis à l'approbation de la SEC, Nasdaq cherchant à les mettre en œuvre rapidement dès qu'il recevra l'autorisation réglementaire.