USDe atteint la troisième place dans le classement des stablecoins

USDe a grimpé à la troisième place sur le marché des stablecoins. Plutôt impressionnant. Sa capitalisation boursière dépasse désormais 12,4 milliards USD, dépassant à la fois DAI et USDS. Une croissance de l'offre de 42 % en seulement un mois. Seuls USDT et USDC restent en tête.

Le protocole d'Ethena se rapproche de son implémentation du "commutateur de frais". J'attends cela avec impatience. Le commutateur transformerait ENA d'un simple jeton de gouvernance en quelque chose qui paie réellement les détenteurs. Le mécanisme a été approuvé en novembre dernier. Il permet aux détenteurs d'ENA de saisir une part des revenus du protocole une fois que certaines étapes sont atteintes.

Ils ont déjà franchi deux étapes. L'offre de USDe a dépassé $6 milliards. Les revenus cumulés du protocole ont atteint $250 millions. Il ne reste qu'une chose - être listé sur quatre des cinq principales bourses de dérivés par volume. Guy Young, le fondateur, semble assez obsédé par l'idée de faire cela.

USDe n'est pas votre stablecoin typique. Pas de réserves bancaires ici. Il utilise plutôt cette approche delta-neutre. Assez intéressant. Au lieu d'être adossé à des liquidités ou des Bons du Trésor, il crée des positions courtes sur des échanges pour couvrir les dépôts. Crée des buffers contre la folie du marché.

Cette approche étrange a pris de l'ampleur. Les utilisateurs de DeFi adorent de nouvelles sources de rendement, surtout après l'adoption des réglementations sur les stablecoins aux États-Unis. Cependant, tout le monde n'est pas convaincu. S&P Global a attribué des scores de risque plus élevés à USDe. Ils ne sont pas fans de la dépendance aux dérivés. Chaos Labs a également suscité des interrogations - quelque chose à propos des risques de réhypothèque et des problèmes de liquidité si les taux de financement deviennent fous.

La croissance est liée aux intégrations DeFi. Aave. Pendle. Ces connexions permettent le prêt récursif qui augmente les rendements. Les utilisateurs peuvent déposer, emprunter, redéployer. Encore et encore. Les rendements s'accumulent à travers différentes couches DeFi.

Cela a créé une sorte d'effet de flywheel. De grandes institutions sont entrées dans la danse. Les traders de détail aussi. Tout le monde veut des dollars stables sur la chaîne avec ces paiements de financement de dérivés. Il n'est pas entièrement clair si cela va durer, mais pour l'instant, USDe est devenu un acteur majeur dans le domaine des stablecoins.