Jitters du marché : la baisse des taux de la Fed n'est pas aussi certaine que le croit Wall Street

Points Clés

• Le discours de Powell à Jackson Hole a fait grimper les marchés, mais l'argent intelligent ne devrait pas être si confiant quant à septembre.

• Le marché du travail montre des signes de faiblesse, mais l'inflation reste obstinément au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed - un cocktail dangereux

• Deux grandes publications de données à venir pourraient plonger la fête de réduction des taux de Wall Street dans le chaos

Les marchés ont pratiquement ouvert le champagne depuis le discours accommodant de Powell à Jackson Hole, avec des actions en hausse sur l'hypothèse que des baisses de taux en septembre sont garanties. Mais j'ai déjà vu ce film - des traders qui s'emballent, seulement pour que la réalité leur mette une claque.

Après avoir observé Powell fonctionner pendant des années, je ne suis pas convaincu que ce soit si évident. Il y a encore beaucoup de choses qui pourraient faire dérailler les plans de la Fed d'ici leur réunion des 16 et 17 septembre.

Deux bombes à retardement avant que la Fed ne décide

Les deux prochaines semaines présentent des mines économiques qui pourraient faire exploser les attentes du marché. Le rapport sur l'emploi d'août sera publié le 5 septembre, suivi des données de l'IPC le 11 septembre. L'un ou l'autre pourrait faire paniquer les traders.

Soyons honnêtes - la Fed est entre le marteau et l'enclume. Elle se bat contre une économie schizophrène montrant à la fois de la faiblesse et une résilience surprenante. Les 73 000 emplois ajoutés en juillet, lamentables, crient "coupez les taux maintenant !" Mais une inflation de 2,7 % sur un an (3,1 % de base ) murmure "pas si vite."

Ce qui m'inquiète vraiment, c'est ce chiffre de PPI de juillet - l'inflation de gros a augmenté de 0,9 % par rapport au mois précédent, la plus élevée depuis 2022 ! Les entreprises absorbent clairement des coûts plus élevés dus aux tarifs de Trump, et ce n'est qu'une question de temps avant qu'elles ne répercutent ces coûts sur les consommateurs. Pourtant, le marché ignore complètement ce signe d'alerte.

La Fed veut désespérément éviter la stagflation - ce scénario cauchemardesque où le chômage augmente pendant que l'inflation reste élevée. Ils ont construit toute leur réputation sur la prévention de ce résultat exact.

Les souhaits irréalistes de Wall Street

Les traders ont prévu cinq baisses de taux d'ici 2026, ce qui a alimenté l'euphorie du marché cette année. Mais j'ai vu ces mêmes traders changer d'avis à plusieurs reprises ces derniers mois. Depuis le discours de Powell, les chances d'une baisse en septembre ont déjà commencé à diminuer.

Powell n'aime généralement pas surprendre les marchés, donc à moins d'un événement catastrophique dans les données, nous devrions probablement voir une baisse en septembre. Mais les investisseurs à long terme doivent se préparer à la volatilité - surtout si les prochaines données économiques lancent une autre surprise.

Le marché a montré qu'il est prêt à changer d'avis à la moindre occasion. Lorsque ces chiffres sur l'emploi et l'inflation arriveront, préparez-vous à un potentiel chaos. Comprendre ce qui provoque les fluctuations du marché vous aidera à éviter de prendre des décisions panique lorsque tout le monde perd la tête.