L'or reste stable en dessous des niveaux record alors que les marchés attendent des données critiques sur l'emploi aux États-Unis.

• L'or se stabilise près de 3 550 $, se consolidant après avoir atteint un niveau record de 3 578 $ plus tôt cette semaine
• Les participants du marché restent prudents avant le rapport sur les emplois non agricoles des États-Unis de août, un facteur clé déterminant la direction de la politique de la Réserve fédérale
• Le déclin du dollar américain et des rendements des bons du Trésor soutiennent continuellement le métal précieux près des sommets historiques

L'or (XAU/USD) se négocie à plat vendredi, maintenant sa position autour de 3 550 $ alors que les investisseurs adoptent une approche attentiste avant le rapport crucial sur les Nonfarm Payrolls américains (NFP) prévu pour publication à 12h30 GMT. Le métal précieux est entré dans une phase de consolidation après la correction modeste de jeudi par rapport à un territoire record au-dessus de 3 570 $, les traders faisant une pause pour des indices directionnels à partir des chiffres de l'emploi d'août.

Les indicateurs récents du marché du travail ont signalé un ralentissement de l'élan à travers plusieurs métriques. L'emploi dans le secteur privé ADP a augmenté de seulement 54K en août, en deçà des attentes et en baisse par rapport aux 106K précédents. Les offres d'emploi JOLTS ont diminué à 7,18 millions contre 7,36 millions, tandis que les demandes d'allocations chômage initiales ont augmenté à 237K, dépassant à la fois les prévisions de 230K et la lecture précédente de 229K. Ces points de données indiquent collectivement un affaiblissement progressif de la demande de travail. De plus, les indices d'emploi ISM pour le secteur manufacturier (43.8) et les services (46.5) restent fermement en territoire de contraction. Cette séquence de lectures du marché du travail faible a renforcé les perceptions selon lesquelles la Réserve fédérale (Fed) est désormais plus préoccupée par les risques pour l'emploi que par les pressions inflationnistes.

Les preuves accumulées suggèrent que le marché du travail perd de son élan, renforçant les attentes d'un assouplissement de la politique monétaire lors de la réunion de la Fed des 16 et 17 septembre. Les marchés financiers ont déjà intégré presque une coupe complète de 25 points de base (bps), bien que les données NFP d'aujourd'hui pourraient s'avérer déterminantes pour savoir si la banque centrale procède à une réduction standard de 25 bps ou opte pour une coupe plus agressive de 50 bps pour répondre aux préoccupations de croissance. Pour les investisseurs en or, la combinaison de rendements obligataires déprimés, d'un dollar américain en baisse et de la position de plus en plus accommodante de la Fed continue de fournir un soutien robuste, maintenant le métal précieux près de son niveau historique le plus élevé.

Dynamiques du marché : L'or trouve un soutien alors que le dollar faiblit, les rendements des obligations du Trésor reculent

• L'indice du dollar américain (DXY), qui suit le dollar par rapport à un panier de grandes devises, est en baisse vers 98,00, abandonnant les gains de jeudi alors que les participants du marché se repositionnent avant le rapport sur l'emploi crucial.
• Les marchés obligataires mondiaux se sont apaisés après une récente volatilité, avec des rendements des Treasuries américains en baisse sur toutes les maturités — le rendement de référence à 10 ans se situant près de son plus bas depuis le 1er mai à 4,161 %, le rendement à 30 ans tombant à un plus bas de trois semaines autour de 4,855 %, et le rendement à 2 ans, sensible à la politique, diminuant à 3,590 %, atteignant également son plus bas niveau depuis le 1er mai. Ces rendements plus bas réduisent le coût d'opportunité de détention de l'or non rémunérateur, limitant la pression potentielle à la baisse.
• Les économistes anticipent que le rapport sur les emplois non agricoles d'août montrera une création d'emplois de 75K, légèrement au-dessus des 73K de juillet. D'autres indicateurs du marché du travail incluront les gains horaires moyens, qui devraient augmenter de 0,3 % d'un mois sur l'autre, correspondant au rythme du mois précédent, tandis que la croissance salariale annuelle devrait se modérer à 3,7 % d'une année sur l'autre, contre 3,9 %. Le taux de chômage est prévu d'augmenter à 4,3 % contre 4,2 %, ce qui marquerait son niveau le plus élevé depuis 2021.
• Vendredi, le président américain Donald Trump a signé un décret réduisant les droits de douane sur les importations automobiles japonaises à 15 % contre 27,5 %, effectif dans sept jours et rétroactif au début d'août. Cette action fait partie d'un accord économique global entre les États-Unis et le Japon qui inclut l'engagement d'investissement de $550 milliards du Japon envers les infrastructures américaines, l'énergie et les projets de semi-conducteurs, ainsi que l'engagement de Tokyo d'élargir les achats de GNL en provenance d'Alaska. Bien que les avions et les composants connexes soient exclus des réductions tarifaires, les analystes considèrent que l'accord est particulièrement bénéfique pour les constructeurs automobiles japonais.
• Lors de l'audition du panel sénatorial de jeudi, le candidat de la Fed, Stephen Miran, a fermement rejeté les affirmations selon lesquelles il n'est "pas du tout" le représentant de Trump, abordant les préoccupations concernant l'influence politique au sein de la banque centrale. Miran a l'intention de prendre un congé sans solde de son poste de conseiller à la Maison Blanche s'il est confirmé, bien que ses détracteurs soutiennent que cet arrangement compromet toujours l'indépendance de la Fed. Au-delà du débat sur l'indépendance, Miran s'est engagé à fonder ses décisions sur une analyse macroéconomique et à défendre le double mandat de la Fed.
• Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a exprimé son incertitude jeudi quant à la possibilité qu'une réduction des taux d'intérêt soit appropriée lors de la réunion de la Fed des 16 et 17 septembre, citant des questions persistantes sur le potentiel des tarifs à accélérer l'inflation et leur impact négatif possible sur les conditions du marché du travail.

Perspective technique : XAU/USD se consolide alors que les marchés attendent un catalyseur d'emploi

XAU/USD a établi un nouveau record historique à 3 578 $ mercredi avant de reculer modérément, et se consolide désormais juste en dessous du territoire record autour de 3 550 $. Cette action des prix indique une saine réalisation de bénéfices et un ajustement des positions, le métal jaune maintenant un solide support au-dessus de la moyenne mobile simple à 50 périodes (SMA) sur le délai de 4 heures à 3 469 $, qui fonctionne comme une base substantielle.

Les indicateurs de momentum restent principalement positifs. L'indice de force relative (RSI) a refroidi d'une condition de surachat mais reste élevé à 64, confirmant que les haussiers conservent le contrôle du marché. La lecture de l'indice directionnel moyen (ADX) de 46 reflète une forte tendance à la hausse, bien que son déclin récent suggère un ralentissement du momentum à court terme.

Les niveaux de support sont identifiés à 3 500 (nombre rond psychologique), suivis de la zone de rupture récente près de 3 450. La résistance se situe au niveau record de 3 578, avec une rupture décisive au-dessus de ce niveau pouvant potentiellement ouvrir la voie vers la barrière psychologique de 3 600 et au-delà. Le rapport sur les emplois non agricoles aux États-Unis d'aujourd'hui servira de principal catalyseur du marché, des chiffres d'emploi plus faibles que prévu étant susceptibles d'alimenter une nouvelle avancée record, tandis que des données plus solides pourraient déclencher un recul correctif vers la région de 3 500.

Indicateur économique

Paie des Non-Fermiers

La publication des Nonfarm Payrolls représente le nombre total de nouveaux emplois créés aux États-Unis au cours du mois précédent dans toutes les entreprises non agricoles, publiée mensuellement par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis (BLS). Les changements mensuels des salaires affichent souvent une volatilité significative. Les chiffres sont également soumis à des révisions substantielles, ce qui peut introduire une volatilité supplémentaire sur le marché. En général, une lecture supérieure aux attentes est considérée comme haussière pour le Dollar américain (USD), tandis qu'une lecture inférieure exerce généralement une pression sur la monnaie. Cependant, l'interprétation du marché dépend de l'ensemble des données, y compris les révisions des mois précédents et le taux de chômage concomitant. La réaction du marché reflète donc la manière dont les participants évaluent tous les composants du rapport BLS collectivement.

Prochain lancement : Ven 05 Sep 2025 12:30

Fréquence : Mensuelle

Consensus : 75K

Précédent : 73K

Source : Bureau des statistiques du travail des États-Unis

Pourquoi cela importe-t-il aux traders ?

Le rapport mensuel sur l'emploi aux États-Unis est largement considéré comme l'indicateur économique le plus significatif pour les traders de devises. Publié le premier vendredi suivant le mois rapporté, les changements d'emploi sont fortement corrélés à la performance économique globale et sont étroitement surveillés par les décideurs politiques. Le plein emploi représente l'un des mandats fondamentaux de la Réserve fédérale, et les évolutions du marché du travail influencent directement les décisions de politique monétaire, affectant par la suite les évaluations des devises. Malgré de nombreux indicateurs avancés façonnant les attentes du marché, les Nonfarm Payrolls surprennent fréquemment les analystes et déclenchent une volatilité substantielle sur le marché. Des résultats dépassant les prévisions consensuelles renforcent généralement le dollar américain, tandis que des chiffres décevants exercent généralement une pression sur la devise.