Reddit : L'action qui pourrait faire de vous un millionnaire ? Je ne suis pas convaincu

Points Clés

• Les revenus publicitaires de Reddit explosent, mais je me demande à quel point cette croissance est vraiment durable.
• Les utilisateurs se tournent vers Reddit au lieu des moteurs de recherche, mais cela durera-t-il lorsque la plateforme sera saturée de publicités ?
• Les bénéfices semblent impressionnants maintenant, mais la concurrence sur les réseaux sociaux est brutale

Je surveille Reddit (NYSE: RDDT) depuis qu'il est devenu public cette année, et honnêtement, je suis partagé. Bien sûr, ils ont finalement trouvé comment monétiser après près de deux décennies d'existence, récoltant $465 millions grâce aux publicités le trimestre dernier — une hausse de 84 % par rapport à l'année précédente. L'action a connu une forte hausse depuis l'IPO, mais je me demande si cette fusée a suffisamment de carburant pour le voyage à venir.

L'effet "Reddit" - Brillant ou Surestimé ?

Qu'est-ce qui rend Reddit spécial ? Les utilisateurs contournent Google pour trouver des réponses directement sur la plateforme. Sur leurs 416 millions d'utilisateurs hebdomadaires, 70 millions ont recherché directement sur Reddit, avec 6 millions d'autres utilisant leur fonctionnalité de réponses alimentée par l'IA. Innombrables sont ceux qui tapent simplement "reddit" après leurs recherches sur Google.

Mais ce qui me dérange, c'est que cette poule aux œufs d'or pourrait être abattue. Reddit lance des publicités shopping et quadruple les catalogues de produits, ce qui est excellent pour le revenu à court terme mais pourrait aliéner les mêmes utilisateurs qui ont rendu la plateforme précieuse. Ces annonceurs se vantant d'une amélioration de 100 % du retour sur investissement publicitaire ne resteront pas si les utilisateurs fuient à cause d'une commercialisation excessive.

Le Jeu des Nombres

Actuellement, Reddit génère environ 4,21 $ par utilisateur actif quotidien en revenus publicitaires, ce qui est assez dérisoire par rapport aux 13,36 $ de Meta. Les optimistes y voient une opportunité de tripler les revenus, mais je vois une mauvaise compréhension fondamentale de l'attrait de Reddit. Les gens vont sur Instagram en s'attendant à des publicités ; ils vont sur Reddit pour des opinions authentiques non contaminées par l'influence des entreprises.

Oui, Reddit réalise des marges brutes impressionnantes de 90 % et vient de devenir rentable avec un revenu net de 89,3 millions sur $500 millions de revenus. Mais à quel prix pour l'intégrité de leur communauté ?

Folie d'évaluation

Parlons de cette étiquette de prix ridicule—un ratio C/B de 117 basé sur les estimations de bénéfices de 2025. Bien sûr, les analystes prévoient une croissance de 65 % du BPA en 2026, mais n'avons-nous rien appris des précédents chouchous des médias sociaux qui se sont effondrés après l'engouement initial ?

Le paysage économique est imprévisible, et la publicité numérique est notoirement cyclique. Que se passe-t-il lorsque la récession inévitable frappe et que les budgets marketing sont réduits ? Reddit sera probablement le premier sur la liste des coupes pour de nombreux annonceurs.

Mon avis

Reddit marche sur un fil entre la monétisation et le maintien de la confiance des utilisateurs. S'il y a trop de publicités, les utilisateurs se révolteront. Si tout reste tel quel, Wall Street exigera plus de croissance.

J'ai vu trop de titres technologiques "c'est sûr" décevoir pour accepter aveuglément le récit du faiseur de millionnaires. Reddit a du potentiel, mais à cette évaluation, vous achetez une promesse, pas une performance prouvée.

La vérité est que Reddit n'est pas Meta, et tenter de le monétiser comme Facebook ou Instagram pourrait détruire ce qui le rend spécial. Je reste en retrait jusqu'à ce que Reddit prouve qu'il peut augmenter ses revenus sans sacrifier son âme.

Timothy Green n'a aucune position dans les actions mentionnées.

Avertissement : Informations à titre indicatif seulement. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.