Trump fait l'histoire du marché boursier : premier président en 75 ans à mettre fin à la chute d'août

Au cours de mes années à suivre les marchés, je n'ai jamais rien vu de tel. Trump vient de faire quelque chose d'inédit - rompre une série de 75 ans de défaites pour les présidents en deuxième mandat durant l'août post-électoral. Alors que six présidents avant lui ont vu les marchés s'effondrer durant ce mois précis, le règne de Trump a vu le S&P 500 grimper de 1,9 %.

Je dois l'admettre, cela brise tous les schémas que j'ai observés. Le marché a récemment connu une forte hausse, avec le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq atteignant tous des sommets historiques. Les investisseurs semblent absolument ravis à propos des potentielles baisses de taux de la Fed qui arrivent dans moins de deux semaines. Et honnêtement, qui pourrait les blâmer ? Des taux plus bas sont comme du carburant pour les emprunts des entreprises, les dépenses en innovation et les activités de fusions et acquisitions.

Mais le véritable générateur de profits en ce moment ? La folie de l'IA. Selon certaines estimations, l'intelligence artificielle pourrait injecter la somme incroyable de 15,7 trillions de dollars dans le PIB mondial d'ici 2030. Les géants technologiques des "Sept Magnifiques" dépensent des sommes obscènes pour les centres de données IA, et Wall Street se régale comme des bonbons.

Les politiques tarifaires controversées de Trump pourraient également s'estomper en tant que préoccupation. Après avoir secoué les marchés plus tôt cette année ( souvenez-vous de cette vilaine chute sur deux jours - cinquième plus forte depuis 1950 ?), les investisseurs semblent ignorer l'incertitude commerciale qui a défini une partie de sa présidence.

Attendez un peu. Je ne célèbre pas encore, et vous ne devriez pas non plus. Deux énormes nuages orageux planent sur ce rallye :

Tout d'abord, les actions sont ridiculement chères. Le ratio C/B de Shiller vient de dépasser 39 - c'est le troisième marché haussier le plus cher en 154 ans de données ! Chaque fois que ce ratio a dépassé 30 pendant quelques mois, nous avons finalement vu des chutes de plus de 20 % dans les grands indices. Chaque. Unique. Fois.

Deuxièmement, ces tarifs pourraient nous revenir en pleine figure. Vous vous souvenez des tarifs chinois de Trump lors de son premier mandat ? Ils faisaient peu de distinction entre les tarifs sur les sorties et les entrées, et les économistes de la Réserve fédérale de New York ont averti que cette approche pourrait raviver l'inflation. Avec des marchés du travail déjà affaiblis, nous faisons face au scénario cauchemardesque de la stagflation.

L'histoire nous dit que les actions gagnent sur le long terme - chaque période de 20 ans depuis 1900 a généré des rendements positifs. Les marchés haussiers durent également généralement 3,5 fois plus longtemps que les marchés baissiers. Mais j'ai appris par expérience qu'ignorer les signes d'avertissement comme les évaluations extrêmes d'aujourd'hui est une recette pour le désastre.

Le mois d'août de Trump, défiant le marché, signalera-t-il d'autres records à venir ? Ou sommes-nous en train de nous préparer à une correction épique ? Quoi qu'il en soit, je garde ma poudre au sec et je surveille de près ces vents contraires.