Le blocage du gouvernement américain crée un vide de données : le rapport sur l'emploi non agricole de septembre retardé, le marché se tourne vers des indicateurs alternatifs.

Le rapport sur l'emploi non agricole de septembre aux États-Unis n'a pas pu être publié comme prévu à 20h30, heure de Beijing, le 3 octobre 2025, en raison d'un arrêt du gouvernement fédéral. C'est la première fois depuis 2013 qu'un arrêt du gouvernement entraîne un retard dans la publication de ces données clés, ce qui exacerbe l'incertitude du marché quant à l'état de l'économie et à la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale.

📉 La raison et le contexte directs du report de la publication des non-agricoles

Le gouvernement fédéral américain a officiellement cessé ses activités en raison de l'incapacité du Congrès à adopter un budget, à partir du 1er octobre 2025. Il s'agit de la première cessation depuis 2018. Selon le plan d'urgence du Bureau des statistiques du travail des États-Unis (BLS), l'agence suspend toutes ses opérations pendant la cessation et ne publie plus de données économiques. Cette cessation affecte non seulement le rapport sur l'emploi non agricole, mais plusieurs indicateurs économiques clés, tels que les demandes d'allocations chômage initiales, qui devaient être publiées chaque semaine, l'indice des prix à la consommation (IPC) prévu pour la mi-octobre, ainsi que les données sur le PIB à la fin du mois, pourraient également être retardés.

🔍 Réaction du marché et demande de données alternatives

L'absence du rapport sur l'emploi non agricole pousse les investisseurs à se tourner vers des sources de données privées pour combler le vide d'information.

• Les données de l'emploi ADP suscitent l'attention : Le rapport publié par l'entreprise de traitement de données automatique (ADP) indique que le nombre d'emplois dans le secteur privé américain a diminué de 32 000 en septembre, enregistrant la plus forte baisse depuis mars 2023, bien en dessous des attentes du marché qui prévoyaient une augmentation d'environ 50 000 postes. Ces données sont particulièrement surveillées par le marché en raison de leur relation de coopération avec la Réserve fédérale et de leur précision relative.

• Le Livre beige de la Réserve fédérale comme référence : le marché commence également à s'appuyer sur le "Livre beige" (publié huit fois par an) élaboré par la Réserve fédérale pour évaluer l'état de l'économie. Le dernier Livre beige d'août a déjà montré des signes de faiblesse tels que des "dépenses des consommateurs stables à en baisse" et une augmentation des licenciements.

• Volatilité des prix des actifs : Le vide de données amplifie la volatilité du marché, tandis que le sentiment de aversion au risque fait monter les prix des actifs comme l'or, tandis que l'indice du dollar est sous pression. Les traders maintiennent leurs attentes élevées concernant une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en octobre.

⏳ Références historiques et prévisions de dates de publication futures

En se basant sur le précédent de la fermeture du gouvernement américain pendant 16 jours en 2013, lorsque le Bureau of Labor Statistics a publié un rapport sur l'emploi retardé trois jours après la reprise du travail. Des analyses indiquent que le travail de collecte des données pour le rapport non agricole de septembre pourrait avoir été essentiellement achevé avant la fermeture. Si le gouvernement peut rouvrir rapidement, le rapport devrait être publié rapidement. Cependant, si la fermeture dure plus de trois semaines, le rapport sur l'emploi prévu pour octobre pourrait même être reporté après le 7 novembre, et il existe un risque que les données de l'IPC d'octobre ne puissent pas être publiées.

💡 Impact des politiques et des investissements

Le retard des données non agricoles pose des défis à la décision de taux d'intérêt de la Réserve fédérale. La Réserve fédérale s'appuie fortement sur les données de l'emploi pour formuler sa politique, sa prochaine réunion de politique monétaire étant prévue du 28 au 29 octobre. En l'absence de données officielles, la Réserve fédérale comptera davantage sur des indicateurs alternatifs tels que l'ADP et le livre beige pour évaluer l'état de l'économie. Pour les investisseurs, la clé durant cette période est de suivre de près les progrès de la résolution du blocage gouvernemental et de faire référence de manière flexible aux données alternatives disponibles pour évaluer les opportunités de répartition entre actifs risqués et actifs refuges.

Conclusion : Le retard dans la publication du rapport sur l'emploi non agricole de septembre est le résultat direct du blocage du gouvernement américain, créant un "vide de données" inhabituel qui oblige le marché à s'appuyer sur des indicateurs alternatifs pour prendre des décisions. Cet événement met en évidence non seulement l'impact de l'impasse politique sur la gouvernance économique, mais teste également la capacité des investisseurs à trouver une direction en période d'incertitude. L'évolution future du marché dépendra en grande partie de la durée du blocage et de la force réelle des données réémises.