Les revenus du Q2 d'Asana en hausse grâce à la montée de l'AI Studio

J'ai suivi Asana de près pendant un certain temps maintenant, et leur dernier rapport de résultats est assez révélateur. Leurs résultats du deuxième trimestre fiscal 2026 montrent un chiffre d'affaires de 196,9 millions de dollars - une augmentation de 10 % par rapport à l'année précédente. Pas exactement en train de mettre le monde en feu, mais leur marge opérationnelle non-GAAP a atteint 7 % et leur taux de rétention nette basé sur le dollar s'est établi à 96 %.

L'histoire réelle ici est ce qui se passe avec leur Studio AI. Le revenu récurrent trimestriel de cette plateforme de flux de travail AI sans code a littéralement doublé depuis le dernier trimestre. C'est impressionnant. Des entreprises comme Morningstar affirment économiser près de 15 000 heures-personnes par an en l'utilisant. J'ai toujours été sceptique à l'égard de telles affirmations, mais les chiffres de croissance ne mentent pas.

Lorsque je regarde leurs indicateurs clients, je vois que leurs clients de plus de 100 000 $ ont augmenté de 19 % d'une année sur l'autre. Sympa, mais je me demande combien de cela provient des expansions de clients existants par rapport à de véritables nouveaux logos. Leur PDG Dan Rogers affirme un "fort élan" dans l'adoption d'AI Studio - un optimisme typique des dirigeants, mais le doublement du ARR d'un trimestre à l'autre le confirme.

Ce qui me frappe particulièrement, c'est l'expansion des marges - près de 1 600 points de base d'une année sur l'autre pour atteindre 7 %. Ils ont réduit les dépenses de R&D de 16 % et celles de vente/marketing de 3 %. C'est une épée à double tranchant cependant. Atteignent-ils une véritable efficacité ou sacrifient-ils simplement l'innovation future pour faire bonne figure dans les chiffres ? Je soupçonne qu'il y a un certain ingénierie financière ici.

L'image internationale est également intéressante - une croissance de 13 % à l'étranger contre seulement 8 % aux États-Unis. Le Japon semble être leur enfant prodige en ce moment, avec la Sumitomo Mitsui Trust Bank qui augmente son utilisation de près de 70 %. Une bonne décision d'Asana de se diversifier loin du marché technologique saturé des États-Unis.

Leurs conseils ne sont pas exactement passionnants - ils ont relevé l'extrémité inférieure des revenus annuels à 780-790 millions (8-9% de croissance), avec un revenu d'exploitation de 46-50 millions. Cette prudence concernant les vents contraires du trafic de recherche des PME donne l'impression qu'ils jouent la sécurité.

Si je jouais ce stock, je surveillerais de près leur pénétration de l'AI Studio. La direction admet que cela n'aura pas d'impact significatif sur les finances avant l'exercice 2027, ce qui me dit qu'il y a encore beaucoup de risques d'exécution à venir. Ils sont dans un espace de productivité encombré, et malgré le battage autour de leurs offres d'IA, ils devront prouver qu'ils peuvent traduire l'adoption en une croissance substantielle des revenus.

Avertissement : À des fins d'information uniquement. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.