Le guide du joueur sur les Options : ma relation amour-haine avec la roulette russe financière

Contrats d'Options - la version du monde financier de la roulette russe, sauf que parfois vous gagnez réellement de l'argent. Je joue à ce jeu depuis des années, et laissez-moi vous dire que c'est à la fois exaltant et terrifiant.

Un contrat d'options me donne le droit ( mais pas l'obligation ) d'acheter ou de vendre un actif à un prix prédéterminé avant une date spécifique. Contrairement aux contrats à terme où je suis enfermé comme un prisonnier, avec les options, je peux simplement m'en aller si les choses tournent mal. C'est comme avoir une issue de secours dans un bâtiment en feu - et croyez-moi, dans le marché volatile d'aujourd'hui, ce bâtiment prend feu plus souvent qu'à son tour.

Il existe deux types de ce poison : les calls et les puts. J'achète des calls quand je me sens optimiste (rarement de nos jours) et des puts quand je me sens baissier (mon état par défaut dans ce cirque que nous appelons un marché). La beauté, c'est que je peux spéculer sur les mouvements de prix sans engager mes économies - juste une prime que je vais probablement perdre de toute façon.

Chaque contrat a quatre composants critiques : le volume, la date d'expiration, le prix d'exercice et la prime. Le volume est le nombre de contrats que je suis assez courageux ( ou assez stupide ) pour négocier. La date d'expiration est le moment où mes rêves se réalisent ou se brisent complètement. Le prix d'exercice est mon objectif, et la prime est ce que je paie à l'avance - essentiellement mon billet pour la table de jeu.

Voici le hic - alors que je peux choisir d'exécuter mon option, le pauvre gars de l'autre côté ( le vendeur ) est à ma merci. Si je décide d'exécuter mon option d'achat, ils DOIVENT me vendre l'actif au prix d'exercice, même si cela signifie prendre une perte massive. C'est délicieusement unilatéral, ce qui est probablement la raison pour laquelle je me retrouve toujours à être le vendeur plus souvent que je ne le voudrais.

Certains contrats sont de style "américain", ce qui signifie que je peux les exécuter à tout moment avant l'expiration, tandis que les contrats "européens" ne peuvent être exécutés qu'à la date d'expiration. Ces noms n'ont rien à voir avec la géographie - c'est juste une autre façon pour Wall Street de nous embrouiller, nous les gens ordinaires.

La tarification de ces choses est un cauchemar mathématique impliquant le prix de l'actif sous-jacent, le prix d'exercice, le temps jusqu'à l'expiration et la volatilité du marché. Les Grecs - Delta, Gamma, Theta, Vega et Rho - mesurent ces facteurs, mais à moins que vous ne soyez un prodige des mathématiques avec un souhait de mort financière, bonne chance pour les comprendre de manière cohérente.

J'ai utilisé des Options pour couvrir mes positions - en achetant des puts sur des actions que je possède comme une forme d'assurance. Je les ai également utilisées pour de la pure spéculation, pariant essentiellement sur les mouvements de prix. Il existe des stratégies sophistiquées comme les puts protecteurs, les calls couverts, les straddles et les strangles que les traders utilisent pour avoir l'air intelligents lors des dîners.

Les avantages ? Flexibilité, effet de levier et potentiel de profit dans n'importe quelle direction du marché. Les inconvénients ? Complexité, risque élevé (surtout pour les vendeurs), illiquidité et voir vos primes s'évaporer à mesure que la date d'expiration approche.

Contrairement aux contrats à terme où vous êtes contraint de régler à l'échéance, les options me donnent le choix. Mais ce choix a un prix - littéralement et au figuré.

Au final, les options sont comme des feux d'artifice : belles quand elles fonctionnent, dangereuses quand elles sont mal manipulées, et mieux observées à distance sauf si vous savez vraiment ce que vous faites. Et croyez-moi, la plupart d'entre nous ne le savent pas.