Comprendre les fondamentaux de l'analyse de marché : une plongée approfondie dans les théories pionnières

Les origines de l'analyse de marché moderne

Dans le domaine des marchés financiers, une théorie se distingue comme un pilier de l'analyse technique. Ce cadre influent, basé sur les idées d'un journaliste financier éminent, a façonné la manière dont les investisseurs interprètent les mouvements du marché depuis plus d'un siècle.

La théorie en question est née des écrits d'un fondateur et éditeur du Wall Street Journal, qui a également co-fondé une grande entreprise de services financiers. Ce visionnaire a contribué à créer les premiers indices boursiers, dont l'un est axé sur le transport et l'autre sur les actions industrielles, qui continuent d'être des indicateurs clés du marché aujourd'hui.

Bien que l'initiateur n'ait jamais formellement codifié ses idées en une théorie cohérente, ses écrits éditoriaux dans le Wall Street Journal sont devenus la base de ce que nous reconnaissons aujourd'hui comme une approche fondamentale de l'analyse de marché. Après son décès, les rédacteurs suivants, y compris William Hamilton, ont affiné et consolidé ces concepts dans le cadre complet que nous connaissons aujourd'hui.

Cet article vise à fournir un aperçu de cette théorie pionnière, en explorant les différentes phases des tendances du marché qu'elle identifie. Il est important de noter que, comme toutes les théories, ces principes sont sujets à interprétation et ne doivent pas être considérés comme infaillibles.

Principes fondamentaux de la théorie

Efficacité du marché et réflexion de l'information

Un principe clé de cette théorie s'aligne étroitement avec le concept d'efficacité du marché. L'auteur a postulé que toutes les informations disponibles sont déjà prises en compte dans les prix du marché, une notion qui résonne avec l'Hypothèse d'Efficacité du Marché (EMH).

Par exemple, si une entreprise est largement attendue pour annoncer de bons résultats, cette anticipation est susceptible de se refléter dans le prix de l'action avant l'annonce officielle. La demande pour les actions peut augmenter avant la publication du rapport, ce qui pourrait entraîner un mouvement de prix minimal lorsque la bonne nouvelle attendue sera finalement annoncée.

Il est intéressant de noter que le théoricien a observé des cas où le prix des actions d'une entreprise pourrait même décliner après de bonnes nouvelles si les résultats ne correspondaient pas aux attentes élevées.

Ce principe continue d'être adopté par de nombreux traders et investisseurs, en particulier ceux qui s'appuient fortement sur l'analyse technique. Cependant, les partisans de l'analyse fondamentale remettent souvent en question ce point de vue, affirmant que la valeur du marché ne reflète pas toujours avec précision la valeur intrinsèque d'une action.

Comprendre les tendances du marché

Le cadre théorique pour comprendre les tendances du marché est largement reconnu comme la base de ce concept crucial en analyse financière. Il identifie trois types principaux de tendances du marché :

• Tendances à long terme – Ces mouvements de marché majeurs peuvent persister pendant des mois, voire des années.

• Tendances intermédiaires – Durent généralement de plusieurs semaines à quelques mois.

• Tendances à court terme – Généralement dissipées en une semaine ou dix jours, parfois ne durant que quelques heures ou une seule journée.

En analysant ces différents types de tendances, les investisseurs peuvent identifier des opportunités potentielles. Bien que la tendance à long terme soit considérée comme la plus significative, des points d'entrée favorables se présentent souvent lorsque les tendances intermédiaires et à court terme semblent contredire la direction principale.

Par exemple, si un investisseur croit qu'un actif numérique a une tendance positive à long terme mais connaît une tendance intermédiaire négative, cela peut représenter une opportunité d'acquérir l'actif à un prix relativement bas, dans le but de le vendre une fois que sa valeur se sera redressée.

Le défi, tant à l'époque qu'aujourd'hui, réside dans l'identification précise du type de tendance observée. C'est là que des analyses techniques plus sophistiquées entrent en jeu. Les investisseurs et traders modernes utilisent une large gamme d'outils analytiques pour les aider à discerner la nature des tendances qu'ils examinent.

Phases des tendances à long terme

La théorie propose que les tendances primaires prolongées se déroulent généralement en trois phases distinctes. Dans un scénario de marché haussier, ces phases seraient :

• Phase d'accumulation – Après un marché baissier, les évaluations des actifs restent faibles tandis que le sentiment du marché est principalement négatif. Les traders avisés et les teneurs de marché commencent à accumuler pendant cette période, anticipant une augmentation significative des prix.

• Phase de Participation – Le marché plus large reconnaît l'opportunité que des traders astucieux ont déjà identifiée, ce qui entraîne une augmentation de la participation du public. Les prix ont tendance à augmenter rapidement pendant cette phase.

• Phase de distribution – À mesure que la tendance approche de sa fin, le grand public continue de spéculer. Cependant, les teneurs de marché commencent à distribuer leurs avoirs, vendant à des participants qui n'ont pas encore réalisé le renversement imminent de la tendance.

Dans un marché baissier, ces phases seraient essentiellement inversées. La tendance commencerait par une distribution de ceux qui reconnaissent les signes, suivie de la participation du public. Dans la phase finale, alors que le public reste pessimiste, des investisseurs perspicaces qui anticipent le changement à venir commencent à accumuler à nouveau.

Bien qu'il n'y ait aucune garantie que ces principes soient toujours valables, d'innombrables traders et investisseurs prennent en compte ces phases avant de prendre des décisions d'investissement. Notamment, d'autres méthodes d'analyse de marché, telles que l'approche Wyckoff, intègrent également des concepts similaires d'accumulation et de distribution pour décrire les cycles de marché.

Corrélation inter-marchés

La théorie postule que les tendances principales observées dans un indice de marché doivent être corroborées par les tendances observées dans un autre. Au départ, ce principe concernait principalement la relation entre les indices boursiers des transports et de l'industrie.

À l'époque, le secteur des transports ( était principalement lié aux chemins de fer) et était étroitement lié à l'activité industrielle. Cette connexion était logique : l'augmentation de la production de biens nécessitait une intensification de l'activité ferroviaire pour fournir les matières premières.

Par conséquent, une corrélation claire existait entre l'industrie manufacturière et le marché du transport. La santé d'un secteur indiquait généralement le bien-être de l'autre. Cependant, ce principe de corrélation inter-marchés peut ne pas être aussi applicable dans l'économie numérique d'aujourd'hui, où de nombreux biens ne nécessitent pas de livraison physique.

La Signification du Volume de Trading

Faisant écho aux croyances de nombreux investisseurs contemporains, la théorie met l'accent sur le volume des échanges comme un indicateur secondaire crucial. Elle suggère qu'une tendance robuste devrait être accompagnée d'une activité de trading élevée. Plus le volume est élevé, plus il est probable que le mouvement reflète la véritable tendance du marché. À l'inverse, lorsque le volume des échanges est faible, l'action des prix peut ne pas représenter avec précision la véritable direction du marché.

Confirmation de la persistance de la tendance et de la réversion

La théorie postule qu'une tendance de marché établie persistera jusqu'à ce qu'une inversion définitive soit confirmée. Par exemple, si l'action d'une entreprise commence à augmenter suite à des nouvelles positives, on s'attend à ce qu'elle continue cette trajectoire jusqu'à ce qu'une inversion claire soit évidente.

Par conséquent, la théorie conseille de traiter les renversements apparents avec prudence jusqu'à ce qu'ils soient confirmés comme de nouvelles tendances primaires. Bien sûr, faire la distinction entre une tendance intermédiaire et le début d'une nouvelle tendance primaire reste difficile, et les traders rencontrent souvent des renversements trompeurs qui s'avèrent être de simples mouvements intermédiaires.

Dernières pensées

Bien que certains critiques soutiennent que certains aspects de cette théorie pionnière, en particulier le principe de corrélation inter-marchés, peuvent être obsolètes dans le paysage financier complexe d'aujourd'hui, de nombreux investisseurs trouvent encore une valeur significative dans ses principes fondamentaux. Sa pertinence durable découle non seulement de son approche pour identifier les opportunités financières, mais aussi du concept fondamental des tendances du marché qu'elle a introduit, qui continue de façonner l'analyse financière moderne.