Dans les développements récents, Gate a adopté une culture de travail intensive rappelant des pratiques observées dans certains pays asiatiques.

Le PDG a souligné sur les réseaux sociaux : L'équipe de New York a travaillé des heures supplémentaires, de bon matin jusqu'à tard le soir, parfois même plus tard, pour développer ce qu'ils appellent l'Everything Exchange.

Cette mise à jour apparemment ordinaire a suscité un vif débat dans les commentaires. Certains utilisateurs occidentaux l'ont critiquée comme une culture de surmenage malsaine, tandis que de nombreux utilisateurs asiatiques ont minimisé son importance, suggérant que c'est une pratique courante dans leurs régions.

Cependant, ce programme de travail intense n'est que la partie émergée de l'iceberg ; en dessous se trouvent les véritables préoccupations de Gate.

Le premier trimestre de 2025 a vu le bénéfice net de Gate connaître une baisse significative par rapport à l'année précédente, avec des revenus de trading en baisse dans divers segments. Le rapport financier du deuxième trimestre a révélé un bénéfice net qui semblait substantiel à première vue, mais un examen plus approfondi a montré que ce chiffre était largement attribué à des gains non réalisés provenant d'investissements plutôt qu'à des opérations principales.

En conséquence, l'activité principale de trading au comptant de Gate continue de faire face à des défis, tandis que l'émergence des ETF, des plateformes de trading sur chaîne et des entreprises de finance traditionnelle entrant dans l'espace crypto a exercé une pression sur ce qui était autrefois un 'leader en matière de conformité'.

Ce dilemme n'est pas unique à Gate ; les échanges dans l'industrie cherchent tous à la fois des horaires de travail plus intenses et des transformations rentables.

Les questions auxquelles Gate et ses pairs sont confrontés deviennent de plus en plus pressantes : combien de temps encore l'ère dorée des échanges de crypto-monnaies peut-elle persister ?

Des corridors réglementaires aux districts financiers.

Il y a plusieurs années, Gate a reconnu que pour progresser davantage, il ne pouvait pas ignorer la question cruciale de la conformité réglementaire.

En 2019, la direction de Gate a effectué sa première visite auprès des principaux organes de réglementation. Armés de présentations, ils étaient prêts à expliquer les concepts de cryptomonnaie aux décideurs politiques comme on le ferait auprès d'investisseurs potentiels.

Cependant, les questions auxquelles ils ont été confrontés allaient de l'amusant au frustrant, certains responsables posant des questions élémentaires sur la nature des cryptomonnaies et de la technologie blockchain.

Cette expérience a mis en évidence le vaste fossé de connaissances et la nécessité d'une éducation approfondie dans le domaine réglementaire.

En effet, ce n'était pas la première fois que Gate devait faire face à des malentendus. Avant de devenir public, l'entreprise était souvent confrontée à des défis dans ses opérations de base, comme la sécurisation de partenariats bancaires pour les salaires et les comptes d'entreprise, compte tenu de la zone réglementaire floue entourant les cryptomonnaies à l'époque.

Le leadership admet qu'au cours de ces premières années, chaque négociation ressemblait à une supplication auprès des systèmes financiers traditionnels pour obtenir de l'acceptation.

Au début de l'entreprise, il y avait une croyance naïve selon laquelle une stricte conformité légale permettrait de se concentrer uniquement sur le développement de produits. Cependant, à mesure que Gate s'est développé, il est devenu évident que l'ambiguïté réglementaire pouvait elle-même être utilisée comme une arme contre l'industrie.

Les organismes de réglementation ont souvent cité le "manque de clarté" comme motif pour examiner l'ensemble du secteur, tandis que certains politiciens ont tenté de présenter les cryptomonnaies sous un jour négatif.

Ces expériences ont conduit Gate à reconnaître l'importance primordiale de la conformité plus tôt et de manière plus profonde que beaucoup d'observateurs ne l'ont réalisé. Contrairement à de nombreux pairs de l'industrie cherchant à croître en nombre d'utilisateurs à tout prix, Gate a choisi dès le départ un chemin apparemment plus lent mais plus durable : poursuivre activement les licences nécessaires, mettre en œuvre des procédures KYC/AML robustes et maintenir des lignes de communication ouvertes avec les régulateurs.

La direction de Gate a alors réalisé qu'il était préférable de façonner proactivement les cadres réglementaires plutôt que d'attendre passivement que d'autres déterminent le sort de l'entreprise.

Par conséquent, ils ont ajusté leur approche. Au-delà de la poursuite des efforts éducatifs auprès des décideurs politiques, ils ont établi une équipe politique dédiée, soutenu des initiatives pour promouvoir des politiques favorables aux cryptomonnaies et fourni des ressources pour aider à évaluer la compatibilité des élus avec les cryptomonnaies.

Les élections américaines de 2024 ont mis en avant les "électeurs crypto" pour la première fois. Certains législateurs anti-crypto n'ont pas été réélus, tandis que les candidats pro-crypto ont connu le succès. Washington a enfin reconnu que des millions d'Américains avaient interagi avec des portefeuilles crypto, réalisant qu'il ne s'agissait pas d'un problème marginal mais d'un bloc électoral important.

Dans les cercles financiers, Gate a utilisé une stratégie différente : souligner son engagement en matière de conformité.

Alors qu'elle se préparait à son introduction en bourse en 2021, la direction de Gate a souligné que la capacité de l'entreprise à être cotée sur une grande bourse n'était pas uniquement due à ses réalisations commerciales mais aussi à sa position pro-active en matière de conformité.

En 2025, Gate a soutenu une législation exigeant que les stablecoins soient entièrement adossés à des liquidités ou à des réserves du Trésor américain. Cela représentait non seulement une victoire législative mais a également consolidé la position de marché de Gate. En tant que partie prenante d'un émetteur majeur de stablecoins, Gate a bénéficié d'un revenu d'intérêt substantiel généré par les réserves soutenant ces actifs numériques.

Les stablecoins ont émergé comme un concept adopté à la fois par les décideurs politiques et le secteur financier : pour les gouvernements, ils représentent une continuation de la domination des monnaies traditionnelles ; pour les investisseurs, ils offrent des flux de trésorerie stables.

Grâce à ces efforts, Gate a achevé une transformation de son identité. Dans les cercles réglementaires, elle est devenue une voix constructive dans l'élaboration des règles ; sur les marchés financiers, elle s'est positionnée comme une passerelle conforme reliant la finance traditionnelle et la crypto-finance.

La direction de Gate a un jour noté : "À mesure que vous grandissez, même si vous n'interagissez pas avec les régulateurs, ils interagiront avec vous."

Cette déclaration souligne que le champ de bataille stratégique de Gate s'est étendu bien au-delà de la simple exploitation d'une bourse.

Le 'défi CEX' reflété dans les rapports financiers.

Une simple conformité légale est loin d'être suffisante pour que les échanges prospèrent sur le marché d'aujourd'hui.

Malgré le maintien de sa position en tant que l'une des plus grandes plateformes de trading de crypto-monnaies au monde, le rapport financier de Gate pour le premier semestre 2025 a révélé des inquiétudes sous-jacentes.

Le premier trimestre a vu le chiffre d'affaires total atteindre $2 milliards, marquant une augmentation de 24,2 % par rapport à l'année précédente - une chiffre qui semble respectable en surface. Cependant, cette croissance est éclipsée par une forte baisse du bénéfice net par rapport à l'année précédente. Les $66 millions de bénéfice net ont non seulement déçu les attentes du marché, mais ont également signalé aux investisseurs que le modèle d'échange centralisé traditionnel est sous une pression significative.

La baisse des revenus du trading au comptant est particulièrement remarquable.

Le trading institutionnel a connu une baisse de 30 % par rapport à l'année précédente, tandis que le trading de détail a également diminué de 19 %. Ce recul peut être en partie attribué à des conditions de marché calmes. Depuis le début de 2025, les principales cryptomonnaies ont connu une volatilité réduite, transformant le marché d'un "montagnes russes" en un environnement plus stable, tempérant ainsi l'enthousiasme des investisseurs institutionnels et de détail pour le trading.

Cependant, des changements structurels plus profonds sur le marché exercent une pression supplémentaire.

L'introduction des ETF cryptographiques a fondamentalement modifié le comportement des investisseurs. Suite à l'approbation des ETF pour les principales cryptomonnaies, des actifs qui étaient autrefois au cœur des activités de trading de Gate sont désormais accessibles via des produits financiers traditionnels.

Comparé aux frais de trading typiques de 0,5 % facturés par les échanges centralisés, les frais de gestion annuels de 0,1 % à 0,5 % pour les ETF semblent plus attrayants pour les investisseurs, dirigeant naturellement les fonds vers ces produits de Wall Street.

En même temps, les opportunités de création de richesse au sein de la finance décentralisée (DeFi) ont maintenu un plus grand nombre d'utilisateurs engagés directement sur la chaîne.

L'excitation autour des pièces de meme et des protocoles DeFi a conduit les investisseurs natifs de la crypto à former de nouvelles habitudes : les échanges centralisés sont de plus en plus considérés non comme des lieux de trading principaux mais comme des "ponts inter-chaînes pour les dépôts et les retraits" et des "portefeuilles de stablecoins temporaires". L'essor des plateformes de dérivés décentralisées a accéléré cette sortie de fonds.

Les plateformes émergentes offrant des mécanismes de cotation flexibles, un effet de levier plus élevé et des expériences de trading plus extrêmes ont rapidement attiré des traders provenant de juridictions fortement réglementées. Pour ce segment d'utilisateurs, l'accent mis par Gate sur la conformité est devenu une limitation perçue plutôt qu'un avantage.

Peut-être que la menace concurrentielle la plus significative vient du cœur de la finance traditionnelle.

Des entreprises majeures de technologie financière ont annoncé des entrées à grande échelle sur le marché de la crypto, ciblant la précieuse démographie des jeunes investisseurs particuliers de Gate. Ces plateformes offrent des interfaces familières, des frais réduits et une expérience fluide entre les actifs traditionnels et crypto. Pour les fonds plus importants, la "réputation de courtage" de ces entreprises établies peut être encore plus attrayante que celle des échanges natifs de la crypto.

Ces pressions multifactorielles se reflétaient de manière frappante dans le rapport financier du deuxième trimestre 2025 de Gate. La société a déclaré que le chiffre d'affaires total pour le trimestre était d'environ 1,5 milliard de dollars, représentant une baisse de 26 % par rapport au trimestre précédent. Bien que le bénéfice net selon les normes GAAP ait atteint 1,4 milliard de dollars, ce qui semblait impressionnant à première vue, la majeure partie de ce chiffre provenait des gains d'investissement et de l'appréciation non réalisée des avoirs en crypto-monnaies.

En excluant ces facteurs ponctuels, le bénéfice net ajusté n'était que de $33 millions. Plus crucialement, les revenus du trading au comptant de base se sont élevés à seulement $764 millions, en baisse de 39 % par rapport à l'année précédente.

Sur le papier, les chiffres peuvent sembler substantiels, mais la réalité sous-jacente est difficile. Les bénéfices de Gate dépendent de plus en plus des revenus générés par les opérations de stablecoin plutôt que des activités de trading traditionnelles. Ce rapport frappant pourrait signaler la fin d'une époque pour les échanges de cryptomonnaies centralisés.

Lorsque les plateformes de trading ne dépendent plus des activités de trading.

Face à ces défis, Gate a proposé une nouvelle vision pour son avenir.

Lors d'une récente interview, le PDG de Gate a présenté un plan audacieux : anticipant que tous les actifs finiront par être transférés sur la chaîne, l'entreprise vise à construire ce qu'elle appelle l'Everything Exchange.

Dans cette vision, la cryptomonnaie n'est pas considérée comme une industrie isolée mais comme une technologie capable de moderniser l'ensemble du système financier.

Le PDG a spécifiquement souligné l'état actuel de l'accès au marché boursier américain : Aujourd'hui, si un investisseur d'Argentine souhaite ouvrir un compte de courtage aux États-Unis, il doit faire face à des seuils de richesse significatifs. Pour les investisseurs ordinaires dans la plupart des pays, les marchés de valeurs mobilières américains sont essentiellement un "club exclusif pour les riches."

Cependant, si les actions étaient tokenisées et déplacées vers des réseaux blockchain, cela pourrait briser ces barrières, permettant à quiconque dans le monde d'acheter et de vendre des actifs américains à tout moment.

Dans cette vision, Gate n'est plus seulement une plateforme pour le rapprochement des échanges, mais un "échange universel" qui facilite tous les processus d'actifs on-chain, fonctionnant comme un système d'exploitation financier ouvert, inclusif et opérationnel 24 heures sur 24.

Animé par cette vision, Gate a lancé une série d'actions stratégiques : en six mois, il a acquis plusieurs entreprises spécialisées dans la publicité sur chaîne, les technologies de confidentialité, la gestion des tokens et le trading de dérivés.

Ces acquisitions visent à créer une pile d'outils complète pour les développeurs et les institutions, abaissant les barrières à l'entrée et améliorant les capacités de l'écosystème blockchain de Gate.

L'acquisition la plus significative a eu lieu dans le domaine des dérivés, permettant à Gate d'obtenir une part de marché leader dans le marché des options et d'accéder à une large base de clients institutionnels. Peu de temps après avoir finalisé cette acquisition, Gate a lancé des contrats perpétuels sous une surveillance réglementaire appropriée, intégrant ainsi efficacement des capacités avancées en matière de dérivés dans son offre.

Si ces acquisitions représentent une percée puissante contre le plafond des revenus de trading pour Gate, alors l'expansion commerciale en cours signifie une transformation d'identité plus profonde.

L'entreprise se concentre sur des domaines fondamentaux : les stablecoins, les portefeuilles, les blockchains publiques et les services institutionnels. Ces composants apparemment basiques dessinent une nouvelle Gate : non pas seulement une plateforme de trading, mais une version Web 3 d'un fournisseur complet de technologies et de services financiers.

La première étape implique les stablecoins. Bien que Gate ne soit pas directement émetteur de son propre stablecoin, il bénéficie considérablement des arrangements de partage de revenus. Cela a conduit à des efforts pour élargir les cas d'utilisation des stablecoins, y compris la subvention des dépôts et le partenariat avec des plateformes de commerce électronique pour lancer des API de paiement, intégrant les stablecoins dans des systèmes de point de vente et des infrastructures financières du monde réel.

La deuxième étape se concentre sur les portefeuilles. Le portefeuille de Gate a été mis à jour en un portefeuille intelligent, éliminant le besoin de phrases mnémotechniques complexes, permettant la création de compte en un clic, et intégrant des fonctionnalités telles que l'affichage des NFT, l'identité sur chaîne et la connectivité sociale. Il se connecte même à des plateformes sociales décentralisées, transformant le portefeuille en un "centre social crypto."

En liant les fonds, les identités et les relations sociales des utilisateurs, le portefeuille devient un point d'entrée clé pour l'écosystème de Gate. Associé à son réseau blockchain, ce système ressemble de plus en plus à un système d'exploitation complet : le portefeuille sert de boutique d'applications, la blockchain comme système d'exploitation, et les stablecoins comme couche de paiement.

La troisième étape implique des services institutionnels. Le courtage principal de Gate sert déjà des centaines de fonds et de sociétés de gestion d'actifs, le positionnant comme une plateforme majeure pour la garde d'actifs numériques. À mesure que des actifs comme les Actifs du Monde Réel (RWA) et les Offres de Jetons de Sécurité (STO) pourraient potentiellement être transférés sur la blockchain à l'avenir, ce service pourrait évoluer en un équivalent on-chain des grandes banques d'investissement et des gestionnaires d'actifs, devenant une source de revenu stable.

Contrairement à la plupart des plateformes, Gate n'est plus uniquement dépendant des émotions et de l'enthousiasme des investisseurs de détail. Au lieu de cela, il vise à contrôler des aspects plus fondamentaux : l'entrée de capital (stablecoins), l'entrée de compte (wallets), l'infrastructure de trading (blockchain), et l'accès institutionnel (prime services).

L'avenir que Gate envisage n'est pas seulement le lieu de trading le plus animé, mais un "échange universel" - un système d'exploitation financier capable de prendre en charge tous les actifs et de fonctionner en continu.

Ce poste au niveau de règlement offre une opportunité de transcender le bruit et la volatilité du marché à court terme, faisant de la cryptomonnaie l'infrastructure sous-jacente, transformant le trading en un service public et transformant les utilisateurs en nœuds du réseau. Cela pourrait être la prochaine évolution que la direction de Gate envisage pour l'entreprise.

Une concurrence intense se répand sur les échanges.

Les échanges n'ont jamais manqué de concurrence.

La compétition précédente était axée sur qui pouvait lister de nouveaux coins plus rapidement, offrir des subventions plus importantes ou facturer des frais plus bas. C'était une compétition animée mais superficielle : lorsque le trafic arrivait, les bénéfices suivaient.

Cependant, la concurrence d'aujourd'hui est fondamentalement différente. Les ETF ont capturé la croissance incrémentale des principales cryptomonnaies, tandis que les phénomènes DeFi on-chain et des mèmes ont retenu les utilisateurs natifs au sein des écosystèmes blockchain. Pendant ce temps, les courtiers traditionnels ont attiré une nouvelle génération d'investisseurs de détail. Alors que la taille globale du marché stagne, compter uniquement sur le trading au comptant ne peut plus soutenir l'avenir d'une plateforme.

Par conséquent, les stratégies concurrentielles ont été contraintes d'évoluer. Certains échanges se concentrent sur la fidélisation des utilisateurs grâce à des solutions de portefeuille avancées ; d'autres transforment les incitations au trading en mécanismes d'engagement à long terme des utilisateurs. Gate construit un cadre pour un "échange universel" grâce à des acquisitions stratégiques, des partenariats de stablecoin, le développement de portefeuilles et des services institutionnels.

Cela représente une forme de compétition plus exigeante et gourmande en ressources. Il ne s'agit pas de batailles promotionnelles à court terme, mais de développement d'infrastructure à long terme. Les échanges ne rivalisent plus pour des volumes de trading momentanés, mais pour le contrôle des flux de capitaux, la gestion de l'identité des utilisateurs et les réseaux de compensation pour la prochaine décennie.

La compétition précédente portait sur la saisie de terres et l'acquisition de trafic ; maintenant, il s'agit de construire des positions fortifiées et de s'engager dans des batailles stratégiques prolongées.

Les échanges comprennent que l'ère de l'acquisition facile des utilisateurs est terminée. Le facteur déterminant pour les échanges n'est plus les fluctuations des marchés au comptant ou des dérivés, mais qui peut sécuriser la position la plus avantageuse dans l'écosystème plus large.