Altcoins : La sauce entre 0 et infini

Quel casse-tête avec les altcoins ! Avec tant de cynisme dans cet espace, c'est le moment parfait pour revisiter de vieilles questions qui me rongent l'esprit.

(Remarque : Le cynisme ici signifie que les gens de la crypto savent parfaitement ce qu'ils font, mais nous agissons calmement comme si tout était normal)

Pourquoi les altcoins ont-ils de la valeur ?

Si vous demandez aux vétérans de la crypto autour de vous, vous obtiendrez des réponses ennuyeuses ou superficielles - généralement quelque chose comme "Bah, les altcoins ne valent rien, mais j'essaierai de réaliser un profit avant qu'ils ne tombent à zéro".

Cette réponse me semble nulle car elle n'explique pas pourquoi il existe un marché des altcoins d'une valeur d'environ 860 milliards de dollars. Cela n'a pas de sens.

• "Le cynisme est un bon serviteur mais un mauvais maître"

Je veux expliquer pourquoi les altcoins existent et comment une valeur totale de marché de centaines de milliards est et continuera d'être justifiée. Je dédie cet article à ces vétérans cyniques qui pensent tout savoir.

Bourses vs Frontières Crypto

Le jeu de spéculation boursière est déjà du bon sens - tout le monde sait que les actions devraient avoir une certaine valeur.

Les gens ont vu de nombreuses entreprises croître au fil des générations et leurs prix s'envoler. Ce chemin est déjà parcouru et laisse peu de place à l'imagination. Il y a deux façons de gagner de l'argent :

• Distribution de liquidités par rachats/dividendes
• Liquidation des actifs moins les passifs

Ces voies sont bien définies, faciles à comprendre et largement reproductibles.

Le concept de bourse remonte à au moins 1602, et possiblement avant. Le développement des sociétés anonymes peut être retracé jusqu'à l'ancienne Rome.

En revanche, le marché Crypto reste un grand inconnu, même si beaucoup d'entre nous y participent chaque jour. Ce "corps d'imitation synthétique" qui imite le marché boursier reste un mystère pour la plupart.

Imaginez être un paysan du XVIIe siècle, loin des systèmes juridiques, des affaires et du commerce mondial qui commençaient à fleurir dans les villes.

En tant que paysan, tout ce que vous produisiez était artisanal, avait une valeur d'usage claire, et vos activités commerciales se résumaient à échanger des objets physiques ou des monnaies métalliques. De plus, vous alliez peut-être dans la grande ville deux fois par an au maximum.

Par conséquent, le modèle commercial vous est complètement étranger, et encore moins le modèle financier.

Vous avez besoin d'un cadre social de bon sens, ou "mimétique synthétique", qui vous dise : "Oui, il est possible d'attribuer de la valeur à des morceaux de papier qui revendiquent la propriété d'une entreprise abstraite, invisible, dont la propriété est garantie par des bureaucraties abstraites et des systèmes judiciaires étrangers."

Le paysan du XVIIe siècle correspond à l'utilisateur non connecté contemporain.

Ces gens, qui constituent la majorité de la population ( comme les paysans du passé ), n'ont jamais participé au commerce P2P en ligne, n'ont jamais acheté ni vendu de biens purement numériques, n'ont jamais ressenti le pouvoir de l'anonymat, n'ont jamais développé de relations intimes à travers Internet, n'ont jamais ressenti le pouvoir du contrôle total sur leur propre argent et ne peuvent pas comprendre la valeur d'un système financier sans frontières et déterministe qui provient d'une machine d'état mondial imparable.

Il leur manque ce "mimétisme synthétique" qui leur dise : "Oui, on peut attribuer une valeur significative à des tokens vérifiés cryptographiquement qui revendiquent des droits légaux dans une réalité purement numérique"... ou quelque chose comme ça.

Maintenant, on comprend pourquoi les gens ( même certains natifs de la crypto) doutent que les tokens aient une réelle valeur.

Parce que les tokens crypto dépendent des attentes concernant un avenir inconnu.

Nous sommes en territoire inexploré. Le chemin vers la monétisation pour les détenteurs de tokens est incertain à plusieurs niveaux ; le token est confronté à de nombreux chemins inconnus menant à des résultats multiples possibles. Non seulement le choix du chemin est inconnu, mais la nature même du chemin l'est aussi. "Nous ne savons pas ce que nous ne savons pas".

Cependant, malgré l'incertitude concernant l'accumulation de valeur, les tokens continuent d'avoir de la valeur et devraient en avoir.

En pensant à la valeur étape par étape

• Des probabilités peuvent être construites sur les résultats favorables et défavorables du cadre du token. L'une est qu'à un moment donné, il n'y ait jamais de cadre solide pour distribuer de la valeur aux détenteurs, et l'autre est qu'à un moment donné, il y en ait un. Les probabilités sont établies sans savoir comment ces chemins se présentent, quand ils apparaissent ou comment ils sont finalement. Pour simplifier, supposons "résultats bimodaux" - soit cela se résout complètement, soit cela ne se résout pas du tout, et assignons une probabilité de 50 % à chaque résultat.

• La deuxième hypothèse est que la Crypto continuera à pénétrer lentement le système financier et le commerce mondial (, en particulier le commerce transfrontalier et/ou le commerce numérique natif ). Si la valeur du système financier mondial est $X, et que le taux de pénétration de la Crypto est de 20%, alors la valorisation totale est de $0.2X.

• Comme la probabilité de "le résoudre" est de 50 %, le token crypto peut être évalué avec une valorisation totale de 0,1X USD.

Par conséquent, la valeur marchande totale attendue est déterminée sur la base de la probabilité intégrée.

L'étape suivante consiste à faire de même pour les tokens individuels, en formulant une deuxième hypothèse : non seulement la probabilité de "trouver le cadre", mais aussi la dominance attendue de ce protocole de token dans la crypto, et sa part des 0.1X USD.

Voici le problème : cela ne vous permet vraiment pas d'estimer la valeur d'un jeton. C'est stupide et naïf.

Il s'agit plutôt de comprendre que, bien qu'il ne soit pas clair si les détenteurs de tokens peuvent bénéficier du succès du protocole, inconsciemment, c'est ainsi que le marché peut ( et en fait ) valoriser les tokens à des évaluations de 9, 10 et 11 chiffres.

La prochaine fois que vous vous retrouvez à rejeter un jeton parce qu'il a une capture de valeur nulle, ou à vous moquer de ses détenteurs, imaginez les hypothèses précédentes, envisagez la possibilité que le projet puisse réussir un jour, et pensez à ce que ces futures possibilités signifieraient pour sa valorisation actuelle.