Le Guide Ultime des Contrats Perpétuels : Comprendre les Modèles Basés sur U vs Basés sur la Monnaie et la Gestion des risques

Qu'est-ce que le Contract Trading ?

Le trading de contrats est une méthode de trading de produits dérivés sur les marchés de cryptomonnaies qui permet aux investisseurs de participer par le biais de positions longues et courtes avec effet de levier. Cette approche de trading permet aux traders d'amplifier les profits lors des augmentations de prix et de générer des rendements lors des baisses du marché. En mettant en œuvre un effet de levier, les investisseurs peuvent s'engager dans des mouvements de marché plus importants en utilisant un capital relativement modeste.

En raison de la conception spécifique des mécanismes de trading de contrats, les prix des cryptomonnaies sur les marchés à terme diffèrent généralement des prix du marché au comptant. Cette divergence de prix est une caractéristique normale des marchés des dérivés. Pendant les périodes de volatilité extrême du marché, ces différences de prix peuvent s'élargir considérablement, soulignant l'importance d'une évaluation approfondie des risques lors de l'engagement dans le trading de contrats.

Les Mécanismes de Base du Contract Trading

Le principe fondamental du trading de contrats implique que les investisseurs empruntent des devises fiat ou des cryptomonnaies pour acheter ou vendre des actifs numériques à des prix spécifiés à des points futurs prédéterminés.

Pour illustrer avec un exemple : Un investisseur a 100 USDT et anticipe que le prix du Bitcoin passe de 100 à 200 en une journée. L'investisseur pourrait emprunter 900 USDT supplémentaires auprès de la plateforme de trading, utiliser les 1 000 USDT combinés pour acquérir 10 Bitcoin, et vendre lorsque le prix atteint 200. Après la vente, l'investisseur disposerait de 2 000 USDT, et après avoir remboursé le prêt de 900 USDT, réaliserait un bénéfice de 1 000 USDT.

Si l'investisseur avait utilisé uniquement son capital initial de 100 USDT, le profit aurait été limité à 100 USDT. Dans ce scénario, l'investisseur a utilisé un effet de levier de 10x, entraînant une augmentation des profits par un facteur de dix en prenant une position longue sur le Bitcoin.

Dans les environnements de trading réels, les échanges ne prêtent pas physiquement d'argent, mais utilisent plutôt des méthodes de calcul pour afficher clairement les multiples de levier et les scénarios de profit/perte potentiels, rendant le système plus accessible aux traders.

Comprendre les risques du Contract Trading

Bien que l'exemple précédent ait montré comment une prédiction de prix réussie avec effet de levier peut multiplier les profits, des mouvements de marché défavorables peuvent entraîner des pertes proportionnelles ou une liquidation complète.

Continuant notre exemple : L'investisseur avec 100 USDT prend une position à effet de levier sur Bitcoin à un prix de 100, empruntant 900 USDT pour acheter 10 Bitcoin. Si le prix de Bitcoin diminue à 95, la valeur des avoirs de l'investisseur tombe à 950 USDT. Si l'investisseur décide de couper ses pertes à ce stade, après avoir remboursé le prêt de 900 USDT, il ne conserverait que 50 USDT - une perte en capital de 50 %.

Si l'investisseur refuse d'accepter cette perte et que le prix du Bitcoin continue de tomber à 90, sa position serait évaluée à exactement 900 USDT. À ce seuil critique, la plateforme de prêt initierait une liquidation forcée pour récupérer le prêt de 900 USDT, laissant l'investisseur avec rien. Ce scénario représente ce que les traders appellent couramment liquidation ou appel de marge.

En essence, le trading de contrats amplifie à la fois les bénéfices et les pertes potentiels proportionnellement à l'effet de levier utilisé. Lorsque les mouvements du marché s'alignent avec votre analyse, le trading de contrats augmente les rendements ; lorsqu'ils contredisent votre position, il magnifie les pertes et peut entraîner une déplétion complète du capital.

Avantages et inconvénients du Contract Trading

Avantages du Contract Trading

Efficacité du capital améliorée : Le trading de contrats utilise l'effet de levier pour permettre aux traders de contrôler des positions plus importantes avec un capital limité. Cela crée des opportunités de génération de profits significatifs lorsque les tendances du marché s'alignent avec les stratégies de trading, améliorant ainsi l'utilisation du capital et la croissance potentielle.

Potentiel de Profit Bi-directionnel : Le trading de contrats permet de générer des profits à la fois sur les marchés en hausse et en baisse grâce aux positions longues et courtes. La vente à découvert permet aux traders de tirer parti des mouvements de prix à la baisse en vendant des contrats à des prix plus élevés et en les rachetant à des niveaux inférieurs.

Capacités avancées de gestion des risques : Les traders expérimentés et les institutions peuvent mettre en œuvre des stratégies de couverture sophistiquées, telles que l'ouverture de positions courtes à effet de levier modéré pour compenser le risque tout en maintenant des avoirs spot substantiels. Cette approche équilibrée offre une protection dans divers scénarios de marché : si les prix augmentent, les bénéfices spot compensent les pertes sur contrat ; si les prix baissent, les bénéfices sur contrat atténuent les pertes spot.

Inconvénients du Contract Trading

Risque de liquidation : La caractéristique de levier élevé du trading de contrats augmente considérablement les pertes potentielles. Des mouvements de marché défavorables peuvent entraîner une réduction substantielle du capital ou une liquidation complète des positions.

Exigences en matière de connaissances : Le trading de contrats réussi nécessite une solide compréhension du marché et des capacités analytiques. Les traders manquant de connaissances et d'expérience appropriées peuvent rencontrer des niveaux de risque élevés et des résultats défavorables.

Classification des transactions de contrat

Les transactions de contrats peuvent être classées en fonction du moment de livraison en tant que contrats de livraison ou contrats perpétuels.

En fonction des unités de prix, les contrats sont classés comme des contrats basés sur des U ou des contrats basés sur des devises.

Examinons chaque type en détail :

Contrats de Livraison

Les contrats de livraison, également connus sous le nom de contrats à terme, ont des dates d'expiration définies. Avec ces instruments, les investisseurs s'engagent à livrer des montants d'actifs spécifiés à des dates futures spécifiques. La date de livraison est prédéterminée, et les détenteurs de contrats doivent respecter leurs obligations de livraison selon les termes contractuels à cette date.

La livraison représente la liquidation des positions de prêt des investisseurs. Quel que soit l'état de profit ou de perte, le système clôture et règle uniformément les positions à l'heure convenue.

Au cours de l'ère précoce du trading de contrats de cryptomonnaies vers 2017, la plupart des échanges n'offraient que des contrats de livraison, classés comme des contrats hebdomadaires, mensuels ou trimestriels, avec des règlements ayant lieu le vendredi après-midi, à la fin des mois ou à la fin des trimestres respectivement. Après que BitMex a introduit et établi avec succès des contrats perpétuels, ces instruments sont progressivement devenus le produit dérivé dominant des cryptomonnaies.

Contrats Permanents

Les contrats perpétuels fonctionnent sans dates d'expiration et sont également appelés contrats à terme perpétuels. Ces instruments permettent aux investisseurs de maintenir des positions indéfiniment et de déterminer eux-mêmes le moment de clôture de leur position, offrant une flexibilité commerciale accrue sans préoccupations d'expiration.

Contrairement aux contrats de livraison, les contrats perpétuels intègrent des taux de financement pour maintenir l'alignement des prix avec les actifs sous-jacents. Le taux de financement peut être compris comme un intérêt payé pour l'emprunt auprès de l'échange pour l'établissement et le maintien de la position.

Actuellement, les contrats à terme perpétuels représentent le produit dérivé de cryptomonnaie dominant. Les principales plateformes de trading affichent des volumes de contrats à terme perpétuels Bitcoin dépassant les volumes de contrats de livraison trimestriels de plus de 200 fois.

U-Based Contracts

Les contrats basés sur U utilisent des stablecoins ( typiquement USDT ) comme unités de compte. Dans ces contrats, les valeurs sont calculées en termes de dollars, chaque contrat représentant des valeurs spécifiques en USD. Cette structure permet aux investisseurs d'évaluer la valeur et le risque du contrat de manière plus intuitive et de participer aux marchés de la cryptomonnaie en utilisant USDT sans achats directs de cryptomonnaies et les risques de baisse de prix associés - ce qui les rend particulièrement adaptés aux débutants en trading de contrats.

USDT reste la principale monnaie pour les contrats libellés en U. Certaines plateformes ont introduit des contrats libellés en USDC, bien que leur profondeur de trading reste significativement inférieure à celle des contrats USDT. Sur les principales plateformes de trading, le volume de trading des contrats à terme BTCUSDT dépasse généralement le volume des contrats à terme BTCUSDC d'environ 200 fois.

Contrats Basés sur la Monnaie

Les contrats basés sur les devises utilisent des cryptomonnaies comme unités de compte. Dans ces instruments, les valeurs des contrats sont calculées en termes de cryptomonnaie, chaque contrat représentant des montants spécifiques en Bitcoin ou en cryptomonnaies alternatives. Cette structure permet aux investisseurs de participer directement en utilisant des cryptomonnaies sans convertir en stablecoins, maintenant ainsi leur exposition à l'appréciation potentielle des prix des cryptomonnaies.

Les contrats basés sur des devises sont parfois étiquetés comme des contrats inverses sur certaines plateformes de trading.

Comment éviter la liquidation

Gestion de l'effet de levier : La probabilité de liquidation est directement corrélée à l'ampleur de l'effet de levier. Un effet de levier plus élevé augmente le risque de liquidation de manière proportionnelle. Avec un effet de levier de 10x, un mouvement de prix défavorable de 10 % déclenche la liquidation ; avec un effet de levier de 100x, même un mouvement défavorable de 1 % peut liquider des positions.

Mise en œuvre des stop-loss : Établir des niveaux de prix de stop-loss représente un outil efficace de gestion des risques. Ce mécanisme ferme automatiquement les positions et limite les pertes lorsque les performances des contrats atteignent des seuils prédéterminés, empêchant ainsi une érosion supplémentaire du capital ou une liquidation complète.

Terminologie Courante dans le Contract Trading

Les termes suivants apparaissent fréquemment dans les discussions sur le Contract Trading :

Contrat à terme : Souvent abrégé en "Contrat" ou "Futures". Notez l'importance de la forme plurielles : "Futures" fait spécifiquement référence à l'instrument financier, tandis que "Future" indique simplement un point dans le temps.

Échange : Ce terme est couramment utilisé par les échanges européens et américains et prédominant sur les marchés des changes. Bien que les swaps et les contrats à terme aient des définitions distinctes dans le trading forex traditionnel, les plateformes de cryptomonnaie utilisent souvent ces termes de manière interchangeable.

Dérivé : Ce terme plus large englobe les instruments financiers tirant leur valeur d'actifs sous-jacents. Bien que le trading de contrats fasse partie des dérivés, le terme inclut également les options, les FNB, les indices et d'autres produits. Pour une communication précise concernant le trading de contrats, l'utilisation de "Dérivé" seule manque de spécificité.