Stablecoins Algorithmiques en 2025 : Retour Triomphal ou Simple Mode Passagère ?

Après des périodes turbulentes et des effondrements connus, les stablecoins algorithmiques renaissent en 2025 avec des promesses de plus de robustesse et des mécanismes plus sophistiqués pour maintenir leur parité. Mais le doute persiste : sera-t-il un nouveau chapitre de stabilité pour ce type d'actif ou simplement un autre cycle de promesses qui décevra à nouveau ?

Avec la recherche croissante d'alternatives décentralisées aux stablecoins centralisées ( comme USDT et USDC), les stablecoins algorithmiques sont de nouveau sur le radar des développeurs, des investisseurs et des passionnés de l'écosystème crypto.

Dans cet article, nous explorerons comment fonctionnent les stablecoins algorithmiques, ce qui a mal tourné dans le passé et quels projets essaient de corriger ces erreurs pour regagner la confiance du marché.

Qu'est-ce que les stablecoins algorithmiques ?

Les stablecoins algorithmiques sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable, généralement ancrée au dollar, sans détenir de réserves réelles ( comme des dollars ou des titres) en tant que collatéral. Au lieu de cela, elles utilisent des algorithmes et des contrats intelligents pour réguler automatiquement l'offre et la demande du token dans le but de maintenir sa parité (généralement 1$).

Cet ajustement automatique fonctionne de manière similaire à une politique monétaire décentralisée. Si le prix de la stablecoin dépasse 1 $, de nouveaux tokens sont émis pour réduire le prix. Si le prix chute, les tokens sont retirés de la circulation, augmentant ainsi leur rareté.

Le concept est élégant en théorie : la stabilité sans dépendre d'une institution centrale. Mais, comme l'histoire l'a prouvé, la pratique peut être beaucoup plus difficile.

Leçons historiques : échecs significatifs

L'exemple le plus connu d'échec a été TerraUSD (UST), de la blockchain Terra, en 2022. Ce token était indexé sur le dollar par un mécanisme impliquant la destruction et l'émission avec le token LUNA. Lorsque la confiance dans ce modèle s'est effondrée, les investisseurs ont commencé à vendre massivement, provoquant un effondrement des deux actifs.

Cet "effet domino" a exposé la plus grande vulnérabilité des stablecoins algorithmiques : la dépendance à la confiance collective dans le fonctionnement de l'algorithme. Une fois que cette confiance est rompue, le mécanisme de stabilité peut entrer en spirale, aggravant la dévaluation du token.

D'autres projets mineurs ont également échoué, comme Basis et Empty Set Dollar, qui n'ont pas réussi à maintenir leur stabilité à long terme. En général, le manque de mécanismes antifragiles pour des scénarios extrêmes a été un point critique dans ces systèmes.

Évolution technique en 2025

Avec les leçons du passé, les projets actuels adoptent des approches plus conservatrices et réalistes. Selon les données du marché, le secteur des stablecoins algorithmiques a connu une croissance d'environ 30 % par an depuis 2021, dépassant les taux de croissance des stablecoins traditionnelles.

L'un des principaux changements est l'inclusion de réserves partielles en actifs réels, créant un modèle hybride. Autrement dit, bien que la base du contrôle des prix reste algorithmique, il existe des collatéraux réels qui aident à contenir les dévaluations soudaines.

Un autre aspect fondamental est la transparence : les nouveaux protocoles offrent une meilleure auditabilité en temps réel, des contrats intelligents avec des logiques ouvertes et une documentation claire sur les risques impliqués. Cette communication directe avec les investisseurs a été essentielle pour reconstruire la confiance.

De plus, des mécanismes dynamiques de contrôle de l'offre ont émergé, qui ne reposent pas uniquement sur l'émission ou la destruction directe, mais aussi sur des enchères, l'émission de dette interne ou l'utilisation de dérivés on-chain.

Architectures techniques émergentes

En 2025, environ 73 % des stablecoins algorithmiques utilisent des modèles à double jeton, améliorant leur résilience pendant la volatilité du marché. Ces modèles séparent la fonction de stabilité et la fonction d'absorption de la volatilité entre deux jetons différents, créant un système plus robuste.

Les plateformes de trading numérique les plus avancées ont commencé à intégrer ces nouvelles générations de stablecoins algorithmiques, reconnaissant les améliorations dans leur conception et leur stabilité. Les utilisateurs de ces plateformes ont désormais accès à des paires de trading avec une liquidité significative incluant ces stablecoins renouvelés.

Projets phares dans l'écosystème actuel

Parmi les noms qui se distinguent actuellement, plusieurs projets ont adopté des propositions innovantes :

• Frax : L'un des modèles les plus hybrides du marché, il combine des réserves réelles avec une partie algorithmique. Frax a bien traversé plusieurs phases de marché et cherche à maintenir sa stabilité sans dépendre exclusivement d'un collatéral total.

• Ethena (USDe) : Créée récemment, USDe a attiré l'attention en adoptant des instruments de couverture et des dérivés décentralisés pour maintenir sa parité. Son modèle cherche à se protéger contre les chocs du marché sans dépendre uniquement des liquidations classiques.

• Gyroscope (GYD): En phase initiale, il promet un modèle de stabilité dynamique, avec un équilibre entre les pools décentralisés et des paramètres de gouvernance ajustables.

Il est encore tôt pour affirmer si ces projets resteront stables dans des environnements défavorables, mais ils montrent une évolution significative par rapport aux modèles précédents.

Il est important de souligner que cette brève présentation des projets ne constitue pas une recommandation d'investissement. Avant de prendre toute décision financière, il est nécessaire de mener des recherches approfondies sur chaque projet.

Perspectives de marché pour les stablecoins algorithmiques

L'intérêt pour ce type de stablecoins reste fort pour une raison simple : la décentralisation totale est une proposition précieuse. Dans un contexte de réglementation croissante et de surveillance accrue des émetteurs centralisés, les projets qui fonctionnent sans dépendre d'une entité intermédiaire gagnent en pertinence.

Le marché total des stablecoins a atteint environ $230 milliards en 2025, selon les données du secteur, les variantes algorithmiques capturant une part croissante de ce marché. Cette expansion reflète à la fois le perfectionnement technique de ces protocoles et la demande persistante d'alternatives décentralisées.

Cependant, la durabilité de ce modèle dépend de la capacité technique et économique à supporter des crises de liquidité, des événements spéculatifs et des changements macroéconomiques. En résumé : de bons algorithmes à eux seuls ne suffisent pas. Il est nécessaire de construire un écosystème robuste, avec une liquidité profonde, une utilisation pratique et une communication claire.

Les stablecoins algorithmiques ont-elles un avenir ?

En 2025, les stablecoins algorithmiques vivent un moment de réévaluation. Elles reviennent avec des propositions plus solides, conscientes des erreurs du passé, mais font encore face à la méfiance et au défi de se prouver à long terme.

S'ils parviennent à maintenir la promesse de stabilité sans centralisation, ils pourraient devenir une pièce maîtresse de l'avenir des finances décentralisées. Pour l'instant, ils restent un pari avec un potentiel, mais qui nécessite prudence, étude et surveillance constante de la part des investisseurs les plus attentifs.

Les plateformes de trading les plus avancées offrent des outils pour suivre le développement de ces projets, permettant aux utilisateurs de rester informés de leur évolution et de leur stabilité en temps réel.

Connaissais-tu déjà certains de ces projets dont nous avons parlé ?