Comprendre la Fully Diluted Valuation (FDV) dans les Cryptomonnaies

La Fully Diluted Valuation (FDV) est un indicateur crucial souvent utilisé lors de l'évaluation des projets de cryptomonnaie, offrant une vue d'ensemble de la valeur totale potentielle d'un projet. FDV représente la capitalisation boursière estimée si tous les tokens – y compris ceux qui ne sont pas encore en circulation – étaient disponibles sur le marché actuellement.

Contrairement à l'offre en circulation, qui ne fait référence qu'au nombre de jetons échangés, le FDV prend en compte l'offre totale de jetons. Comprendre le FDV permet une évaluation plus holistique de la valeur d'un projet, plutôt que de simplement la baser sur le nombre de jetons actuellement sur le marché, offrant ainsi un aperçu plus approfondi du potentiel du projet.

Cet article explorera le concept de la capitalisation boursière entièrement diluée dans le marché des cryptomonnaies, les étapes pour calculer le FDV, son importance et les risques associés à la dépendance à cette métrique dans le secteur des cryptos.

Fully Diluted Valuation (FDV) Expliqué

Considérez le FDV comme similaire à l'achat d'une maison encore en construction. Vous ne pouvez voir qu'une partie de la maison pour le moment, mais vous savez que des pièces supplémentaires seront construites à l'avenir. Dans le monde de la cryptomonnaie, le FDV représente la valeur totale estimée d'un projet si tous les jetons – à la fois existants et non encore émis – étaient vendus sur le marché. Le FDV est calculé en multipliant le prix actuel du jeton par l'offre totale, y compris les jetons qui sont verrouillés, réservés pour une utilisation future, ou qui n'ont pas encore été créés.

Pourquoi est-il important de comprendre le FDV lors de l'investissement dans les cryptomonnaies ? Il y a plusieurs raisons pour lesquelles le FDV revêt une signification dans ce domaine.

De nombreux projets de cryptomonnaie publient leurs jetons progressivement par le biais de mécanismes tels que la vesting, le staking ou le minage. Par exemple, Gate a mis en place un système de vesting pour son jeton natif qui aligne les avantages à long terme, Tezos récompense le staking XTZ pour la participation au réseau, et Bitcoin incite les mineurs à sécuriser le réseau.

Ainsi, bien que l'offre en circulation ne reflète que le nombre de jetons actuellement disponibles, le FDV examine l'offre totale qui apparaîtra à l'avenir.

Cela vous donne une vision plus large du potentiel futur du projet, mais il convient de noter que les prix futurs des jetons peuvent fluctuer.

| Approvisionnement total | Approvisionnement maximum | Approvisionnement en circulation | |--------------|----------------|---------------------| | Nombre total de jetons émis, y compris les jetons non émis | Limite absolue du nombre total de jetons qui peuvent exister | Nombre de jetons actuellement disponibles à la négociation | | Inclut les jetons verrouillés, brûlés et réservés | Limites fixes définies par le protocole ; immuable | Exclut les jetons verrouillés, brûlés et réservés | | Changements au fil du temps | Reste le même ; prédéterminé par le protocole | Peut fluctuer en raison de nouvelles émissions, de brûlages ou de verrouillage de jetons | | Les jetons verrouillés réduisent l'offre disponible ; Les jetons brûlés réduisent l'offre totale | Aucun impact ; reflète la limite maximale | Ajusté pour les jetons verrouillés et brûlés ; change au fur et à mesure que ces jetons sont libérés ou rejetés |

Pourquoi la Fully Diluted Valuation est importante pour les investisseurs en cryptomonnaie

Pour les investisseurs, le FDV est semblable à l'examen du coût total d'un article que vous achetez par versements. Lorsqu'un projet a un FDV élevé, cela indique que plus de jetons seront mis en circulation à l'avenir, réduisant potentiellement la valeur des jetons que vous détenez actuellement. Avec une faible capitalisation boursière, cela peut faire apparaître le projet comme "moins cher" pour le moment.

Cependant, si le FDV dépasse considérablement la capitalisation boursière actuelle, cela pourrait indiquer que le projet pourrait être surévalué. Comprendre le FDV vous aide à prendre de meilleures décisions d'investissement en vous permettant de voir la valeur potentielle totale d'un investissement plutôt que de vous fier uniquement à sa valeur actuelle.

Trop de jargon financier ? Simplifions :

• FDV est la valeur potentielle globale.
• La capitalisation boursière est la valeur actuelle.

Ensuite, nous explorerons la différence entre FDV et capitalisation boursière à travers un exemple dans la section suivante.

FDV et capitalisation boursière : quelle est la différence ?

FDV et capitalisation boursière peuvent sembler être des termes similaires, mais comme mentionné ci-dessus, ce sont des concepts différents.

FDV est la valeur potentielle globale d'une cryptomonnaie si tous les jetons étaient en circulation. En revanche, la capitalisation boursière est la valeur actuelle d'une cryptomonnaie basée sur son offre en circulation et son prix par jeton.

Imagine une nouvelle cryptomonnaie appelée XYZ. Au total, il y aura 1 milliard de jetons XYZ (supply total), et actuellement, 500 millions de jetons XYZ seront échangés (supply circulant). Analysons maintenant la capitalisation boursière et le FDV de la pièce :

• FDV : Si chaque jeton XYZ vaut actuellement 0,5 $, alors la FDV serait de $500 millions. Ce chiffre représente la valeur potentielle maximale de XYZ si tous les milliards de jetons étaient en circulation et valorisés à 0,5 $ chacun.

• Capitalisation boursière : S'il n'y avait actuellement que 500 millions de tokens XYZ en circulation et que le prix par token était de 0,5 $, alors la capitalisation boursière serait de $250 millions.

Comment ces chiffres sont-ils calculés ? Voyons comment le FDV et la capitalisation boursière sont calculés.

Comment la FDV est-elle calculée dans les cryptomonnaies ?

La formule suivante est utilisée pour calculer le FDV :

FDV = Offre Totale × Prix Actuel par Token

Où :

• Offre Totale : Il s'agit du nombre total de jetons qui ont été ou seront émis par un projet de cryptomonnaie. L'offre totale comprend à la fois les jetons déjà en circulation sur le marché et les jetons qui ne sont pas encore libérés (bloqués, réservés pour l'avenir, ou en cours de libération).

• Prix actuel par jeton : Il s'agit de la valeur marchande actuelle de chaque jeton au moment du calcul. Ce prix peut fluctuer au fil du temps en fonction de l'offre et de la demande sur le marché.

En utilisant l'exemple ci-dessus, avec une offre totale de 1 milliard de tokens et un prix actuel de 0,5 $ par token, la FDV serait :

FDV = 1 milliard de tokens x 0,5 $ = $500 millions

La capitalisation boursière est calculée en utilisant la formule ci-dessous :

capitalisation boursière = Offre Circulante × Prix Actuel de Chaque Jeton

Par exemple, si l'offre en circulation est de 500 millions de jetons et que le prix actuel de chaque jeton est de 0,50 $, alors la capitalisation boursière serait :

Capitalisation boursière = 500 millions de tokens × 0,5 $ = $250 millions

Ceci est la valeur basée sur le nombre de tokens actuellement disponibles à la négociation sur le marché !

L'influence de la FDV et de la capitalisation boursière sur les projets de cryptomonnaie peut être significative, affectant la manière dont le marché évalue le potentiel à long terme du projet. Examinons maintenant quelques scénarios pour mieux comprendre leur impact :

• Faible capitalisation boursière, haute FDV : La valeur actuelle du projet est faible mais pourrait être beaucoup plus élevée si tous les jetons étaient vendus. Cela peut indiquer que le projet actuel est une "pépite cachée", mais il convient d'exercer une prudence quant à la possibilité d'une dilution future de la valeur.

• Haute capitalisation boursière, faible FDV : La valeur actuelle du projet est élevée, mais le potentiel futur est inférieur à la valeur actuelle. Cela pourrait impliquer que le projet est surévalué ou a déjà pleinement pris en compte la croissance future.

• Faible capitalisation boursière, faible FDV : La valeur actuelle et le potentiel futur du projet ne sont pas positifs. Cela pourrait être un nouveau projet ou un projet en difficulté avec peu de chances de succès.

• Haute capitalisation boursière, haute FDV : Le projet a une forte valeur actuelle et un grand potentiel futur. Cela indique généralement que le projet est établi et progresse bien, mais il est nécessaire de s'assurer qu'une haute FDV ne conduit pas à une dilution de la valeur future.

Alors, quel scénario est le plus courant ? Une capitalisation boursière élevée et une FDV élevée apparaissent souvent dans des projets établis avec un fort potentiel de croissance. Au 10 septembre, la capitalisation boursière de Bitcoin s'élevait à 1,135 trillion $. Avec une offre totale maximale de 21 millions de pièces et un prix par pièce de 57,502 $, la FDV de Bitcoin est d'environ 1,207 trillion $.

En revanche, NEXO, classé 100ème par CoinMarketCap au 10 septembre, a une capitalisation boursière d'environ 558,3 millions de dollars et un FDV d'environ 997,3 millions de dollars, avec 560 millions de tokens NEXO en circulation.

La question maintenant est de savoir si le FDV est une mesure fiable de la véritable valeur d'une cryptomonnaie. Découvrons-le.

Risques de s'appuyer sur la FDV dans l'investissement en cryptomonnaie

S'appuyer sur le FDV pour l'investissement en cryptomonnaie peut être risqué pour plusieurs raisons. Le FDV fournit une prévision de la valeur future d'une cryptomonnaie en estimant sa valeur potentielle totale si tous ses tokens étaient en circulation. Cependant, si d'autres facteurs ne sont pas pris en compte, ce chiffre peut être trompeur.

De plus, le calendrier réel d'émission des jetons n'est pas pris en compte par le FDV. De nombreux projets impliquent des jetons émis progressivement ou verrouillés pendant une certaine période. Ainsi, si la majorité des jetons n'ont pas été émis, la valeur du projet peut être plus précisément reflétée par la capitalisation boursière actuelle. L'émission de jetons supplémentaires peut réduire leur valeur, entraînant une baisse du prix des jetons.

De plus, le FDV suppose que le prix du token restera le même, ce qui est peu probable dans la réalité. S'il y a plus de tokens en circulation, une augmentation de l'offre pourrait entraîner une baisse du prix du token et affecter le calcul du FDV. De plus, le FDV ne prend pas en compte les facteurs qui peuvent affecter la valeur réelle du token, tels que la concurrence sur le marché, les changements législatifs et le développement continu du projet.

Par conséquent, bien que le FDV soit un indicateur utile, il ne peut pas être utilisé isolément. Pour prendre une décision d'investissement complète, les investisseurs doivent prendre en compte d'autres facteurs tels que la capitalisation boursière, le calendrier d'émission des tokens et la santé globale du projet.