Dépégement dans les cryptomonnaies : quand les stablecoins perdent leur ancrage

Qu'est-ce que le depeg ?

Le terme depeg ( de l'anglais depeg) dans le monde des cryptomonnaies désigne une situation où un stablecoin s'écarte de sa valeur cible à laquelle il est lié. Par exemple, lorsque le stablecoin, dont la valeur nominale devrait être de 1 dollar américain, commence à se négocier bien au-dessus ou en dessous de ce seuil.

Le mécanisme de stabilité de la plupart des stablecoins, tels que Tether (USDT), est basé sur la garantie par des réserves. USDT doit maintenir une valeur de 1 $, ce qui est garanti par l'émetteur par le biais d'une garantie équivalente en actifs fiat. Cependant, cette stabilité repose principalement sur la confiance des utilisateurs dans le fait que la société dispose réellement des réserves correspondantes sur ses comptes.

Dans le cas où Tether Limited ne pourrait pas maintenir la garantie pour une raison quelconque ou ferait face à une pression de liquidité excessive, un depeg se produira — USDT perdra son lien avec le dollar, ce qui entraînera de la volatilité et des conséquences potentielles sur le marché.

Exemples historiques de depeg

Effondrement de Terra USD (UST) en 2022

L'un des cas les plus dramatiques de dépeg a été la situation avec le stablecoin algorithmique UST (Terra USD) de Terraform Labs. En mai 2022, la valeur de l'UST, qui devait rester à 1 $, a chuté brusquement en dessous de 0,30 $, entraînant l'effondrement total de l'écosystème Terra et des pertes de milliards de dollars pour les investisseurs. Ce cas démontre la vulnérabilité particulière des stablecoins algorithmiques qui n'ont pas de couverture en fiat.

La volatilité de BUSD et USDC en mars 2023

En mars 2023, il y a eu un dépeg temporaire des stablecoins BUSD et USDC. Sous l'influence de l'incertitude du marché et de la propagation du FUD (de peur, d'incertitude et de doutes), ces tokens ont perdu leur parité avec le dollar américain pendant un court laps de temps. L'USDC est tombé à 0,87 $, ce qui a provoqué la panique sur le marché et une interruption temporaire du fonctionnement des protocoles DeFi utilisant ces stablecoins.

Tendances de 2023

Les données analytiques montrent qu'en 2023, il y a eu une détérioration générale de la stabilité de nombreux principaux stablecoins sur le marché des cryptomonnaies. L'augmentation de la volatilité et les écarts plus fréquents par rapport à la valeur cible témoignent des défis systémiques auxquels sont confrontés les émetteurs de stablecoins dans un environnement réglementaire en évolution et sous pression du marché.

Ces événements soulignent l'importance de surveiller la stabilité des stablecoins pour les traders, en particulier pendant les périodes de turbulence du marché, lorsque le risque de depeg augmente considérablement.