Est-il vraiment inévitable que le prix des actions chute le jour de l'ex-dividende ? Acheter des actions après l'ex-dividende est-il plus avantageux ?

Question

Les entreprises offrant des dividendes stables représentent généralement un modèle commercial solide et des flux de trésorerie sains. Au cours des dernières années, les actions à hauts dividendes sont devenues les préférées de nombreux investisseurs. Qui ne veut pas de revenus passifs ?

Mais les débutants sont souvent confus. Le prix des actions doit-il nécessairement baisser le jour de l'ex-dividende ? Faut-il entrer sur le marché avant ou après la date ex-dividende ? En particulier, que penser de cette opération consistant à « acheter massivement avant l'ex-dividende et à vendre massivement après » ?

Le prix des actions baisse après la date ex-dividende... Cela semble incertain ?

En théorie, le prix de l'action devrait baisser le jour de l'ex-dividende. Après tout, les actionnaires ont déjà reçu le dividende. Mais la réalité ? C'est beaucoup plus complexe.

Certaines actions vont effectivement baisser, tandis que d'autres ne le feront pas. Surtout celles des entreprises leaders avec des performances stables, qui pourraient même augmenter le jour de l'ex-dividende. Étrange, non ?

L'impact de l'ex-dividende et de l'ex-droit sur le prix des actions est en fait le suivant :

Droit d'attribution : Lorsqu'une entreprise distribue des actions ou procède à une augmentation de capital, la valeur de chaque action se dilue naturellement.
Dividende : L'entreprise distribue des liquidités, les actifs diminuent réellement, le prix de l'action devrait donc être ajusté à la baisse.

Prenons un exemple :

Une entreprise a un bénéfice par action de 3 dollars par an, un ratio cours/bénéfice de 10 fois, et un prix de l'action de 30 dollars. Chaque action a également une réserve de liquidités de 5 dollars, ce qui donne une valorisation totale de 35 dollars.

La société a décidé de distribuer un dividende spécial de 4 dollars par action, en laissant 1 dollar. La date de distribution des dividendes est le 15 octobre 2025, et la date d'enregistrement des droits est le 10 octobre.

En théorie, le prix de l'action devrait passer de 35 dollars à 31 dollars après le détachement du dividende.

Mais le prix des actions n'est pas seulement influencé par le dividende. Le sentiment du marché, les performances des entreprises et la tendance générale du marché ont tous une influence.

Regardons Apple Inc., le jour du détachement du dividende au troisième trimestre 2025, le prix de l'action n'a pas seulement baissé, mais est passé de 231 dollars à 237 dollars. Une augmentation de 2,6 % ! Pourquoi ? Les résultats financiers étaient excellents, et les perspectives de l'activité IA sont jugées prometteuses.

La stratégie « acheter massivement avant la date ex-dividende et vendre massivement après » est-elle efficace ?

Cette stratégie est un peu complexe. Il faut considérer :

1. État du prix des actions avant le détachement du dividende

Si le prix des actions est déjà très élevé, certains investisseurs pourraient vendre à l'avance. En particulier ceux qui ne veulent pas payer trop d'impôts. Acheter à un prix trop élevé augmente le risque.

2. Performance historique

Après le détachement du dividende d'une action, il y a généralement trois situations :

« Remplir le dividende » : le prix des actions revient lentement au niveau d'avant le détachement du dividende.

« Droit de retour » : Le prix des actions reste constamment faible et ne reviendra pas.

« Tendance parallèle » : le prix des actions continue d'évoluer selon la tendance initiale après la soustraction des dividendes.

Au premier semestre 2025, des géants de la technologie comme NVIDIA et Microsoft ont rapidement rétabli leurs droits après le détachement du dividende. Leurs fondamentaux sont solides et les perspectives de l'IA sont prometteuses. Mais pour les industries traditionnelles ? Beaucoup sont en perte de valeur.

3. Coûts cachés

Problèmes fiscaux :

Supposons que vous ayez acheté pour 35 dollars avant le détachement du dividende, et que le prix de l'action soit tombé à 31 dollars le jour du détachement. Vous avez non seulement une perte latente, mais vous devez également payer des impôts sur ce dividende de 4 dollars. Pas très rentable.

Coût de transaction :

Les frais de transaction sur le marché boursier taïwanais sont de 0,1425 % multipliés par la remise du courtier, plus la taxe sur les transactions (0,3 % pour les actions ordinaires, 0,1 % pour les ETF). En entrant et sortant, l'argent s'en va discrètement.

Comment mettre en œuvre efficacement une stratégie d'exclusion des dividendes ?

Cherchez des experts en remplissage des droits : Étudiez quelles entreprises ont souvent réussi à remplir leurs droits dans le passé. Ce sont généralement celles qui ont une bonne croissance et une situation financière solide.
Regardez le grand environnement : les opportunités de remplissage sont élevées en marché haussier, les risques sont élevés en marché baissier.
Choisir le bon moment : N'achetez pas lorsque le prix des actions a déjà grimpé en flèche. Il est préférable d'acheter lorsque l'évaluation est raisonnable et que les indicateurs techniques ne sont pas trop chauds.
Calculer les bénéfices : Les dividendes nets d'impôt et les éventuelles fluctuations du prix des actions, lequel est le plus rentable ?
N'oubliez pas les frais de transaction : Un trading fréquent peut manger une bonne partie des profits.

Questions fréquentes

Qu'est-ce que le détachement des droits et des dividendes ?

« Dividende » signifie que l'entreprise distribue les bénéfices aux actionnaires, cela peut être en espèces (dividende en espèces) ou en actions (dividende en actions).

« Le dividende » est similaire aux intérêts d'un dépôt à terme, relativement stable.

"L'augmentation de capital par actions" signifie la distribution d'actions, dont le prix fluctue avec le marché, et le risque est plus élevé que celui du dividende.

La société fixera la date d'enregistrement des actions et la date de référence pour le détachement des droits; seules les personnes qui détiennent des actions à la date d'enregistrement des actions auront droit aux dividendes.

En résumé, la stratégie "acheter massivement avant l'ex-dividende et vendre massivement après" n'est pas adaptée à toutes les situations. Cela dépend des fondamentaux de l'entreprise, de l'environnement de marché, des coûts de transaction et des impacts fiscaux. L'investissement doit être fait en fonction de ses capacités, sans suivre aveuglément la tendance.

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