Le ministre des Finances du Japon conscient de la montée en flèche des Intérêts alors que les marchés réagissent

Le ministre des Finances japonais, Katsunobu Kato, a reconnu vendredi qu'il surveillait la hausse des taux d'intérêt, promettant un dialogue continu avec les participants du marché obligataire et une gestion de la dette "appropriée". Cette déclaration soigneusement formulée intervient à un moment critique pour les marchés financiers du Japon.

Mon avis sur les commentaires de Kato

J'ai suivi ces déclarations de près, et elles sont frustramment vagues comme d'habitude. Les commentaires de Kato sur "la politique appropriée des obligations gouvernementales" sont typiques du langage bureaucratique - dire quelque chose tout en ne révélant rien. Que signifie même "approprié" dans ce contexte ? Le Ministère des Finances joue toujours à ce jeu, évitant tout engagement concret.

Lorsqu'il mentionne "la communication continue avec les participants du marché", ce qu'il dit vraiment, c'est qu'ils commencent à s'inquiéter des réactions du marché. Les taux d'intérêt ont augmenté régulièrement, exerçant une pression sur l'énorme fardeau de la dette du Japon. Le gouvernement évite le sujet plutôt que de l'aborder de front.

Impact sur le marché

La paire USD/JPY a chuté de 0,04 % à 146,88 suite aux remarques de Kato - à peine un frémissement. Les marchés semblent peu convaincus par ces déclarations tièdes. Je ne suis pas surpris - les traders veulent de l'action, pas des platitudes.

Le yen reste incroyablement vulnérable en ce moment. Avec les plateformes de trading mondiales montrant que l'or atteint de nouveaux records au-dessus de 3 858 $ et que les prix du pétrole vacillent, les flux vers les valeurs refuges ne fournissent pas le soutien que le yen reçoit traditionnellement en période d'incertitude sur le marché.

Dans les coulisses

Ce que Kato ne dit pas est plus révélateur que ce qu'il dit. Le passage progressif de la Banque du Japon d'une politique monétaire ultra-laxiste a créé une tension énorme sur le marché. Après une décennie à supprimer les rendements, même de petits ajustements de politique déclenchent des réactions disproportionnées sur le marché.

L'écart de rendement croissant entre les obligations américaines et japonaises a été le principal moteur de la faiblesse du yen. Alors que d'autres grandes banques centrales réduisent leurs taux, la position politique relative du Japon crée un acte d'équilibre dangereux.

Le sentiment de risque n'aide pas non plus. Malgré le statut traditionnel de valeur refuge du yen, les investisseurs semblent plus attirés par les cryptomonnaies comme le Bitcoin ( se négociant autour de 118,672) comme des couvertures alternatives.

Jusqu'à ce que les responsables japonais prennent des mesures concrètes plutôt que de simplement parler de politiques "appropriées", les marchés continueront de tester leur détermination. Et je soupçonne qu'ils la trouveront insuffisante.