Le refus de la Chine des puces Nvidia H20 : aucune réelle menace pour la puissance de l'IA.

Points Clés

• La Chine réagit après que les propos du secrétaire au Commerce américain Lutnick ont été perçus comme "insultants"
• L'action de Nvidia ? À peine bougée.

Les responsables chinois viennent de dire à leurs entreprises technologiques de commencer à se débarrasser des puces H20 d'Nvidia. On dirait qu'ils n'ont pas apprécié le choix des mots du secrétaire au Commerce Lutnick concernant l'accès de la Chine à la technologie américaine. Pas surprenant.

Chine. 1,4 milliard de personnes. Un marché que personne ne veut perdre. Pourtant, les investisseurs ne s'inquiètent pas beaucoup de cette nouvelle sur Nvidia. Étrange, non ?

Qu'est-ce qui a déclenché la Chine ?

Tout a commencé avec Lutnick. Dans son chat sur CNBC, il a essentiellement déclaré que la Chine n'obtiendrait que la "quatrième meilleure" puce d'Nvidia. Puis est venue la surprise - le plan de l'Amérique était de "vendre aux Chinois suffisamment pour qu'ils deviennent accros à la pile technologique américaine."

Aïe.

Les responsables chinois ont qualifié cela d'"insultant" - c'est juste. Ils ont intensifié leurs plans pour réduire la dépendance à la technologie américaine. Les régulateurs locaux se sont activés à trouver comment éloigner les entreprises de ces puces H20.

L'action d'Nvidia ? Elle a quand même augmenté. Elle a grimpé de 1,7 %. Le marché plus large a aidé, avec le Nasdaq qui a bondi de près de 1,9 % après que Powell a laissé entendre des baisses de taux en septembre. C'est un peu surprenant de voir à quel point Nvidia semble résiliente.

Pourquoi les investisseurs ont haussé les épaules

Le chip H20 n'est plus un si gros problème pour Nvidia.

C'est une ancienne architecture. AMD et d'autres l'ont rattrapée ou l'ont dépassée. Le véritable argent d'Nvidia provient de ses technologies de pointe, pas de la technologie d'hier.

Les investisseurs se soucient de la nouvelle architecture GPU Blackwell. Ils sont impatients de découvrir le Vera Rubin de l'année prochaine. Ce sont les produits premium qui stimulent la croissance incroyable de Nvidia.

Les restrictions américaines bloquent déjà la meilleure technologie d'Nvidia pour atteindre la Chine. Mais la demande est si folle en ce moment que cela n'a guère d'importance.

Regardez les chiffres. Premier trimestre : $44 milliards de revenus. En hausse de 69 % par rapport à l'année précédente. Le segment des centres de données a atteint $39 milliards - c'est 89 % du chiffre d'affaires total. Croissance de 73 %.

Ils s'attendent à $45 milliards le trimestre prochain. Cette prévision inclut déjà un impact de $8 milliards dû aux limites d'exportation d'H20. Ils gèrent ce genre de choses depuis un certain temps.

Le deuxième trimestre s'est terminé le 27 juillet, donc ces nouvelles restrictions ne seront pas visibles avant plus tard. D'autres détails pourraient émerger lorsque Nvidia fera son rapport le 27 août.

Ce que cela signifie pour Nvidia à l'avenir

Perdre des ventes H20 en Chine ? Pas idéal, mais pas dévastateur non plus.

Le H20 ne commande pas des prix premium comme les dernières puces de Nvidia. Il fait face à une concurrence plus rude sur les marchés de niveau inférieur. Nvidia avait déjà intégré certaines pertes de ventes dans ses prévisions.

Puisqu'aucune de ces informations n'affecte les offres de pointe d'Nvidia, les investisseurs optimistes sur l'entreprise n'ont probablement pas besoin de repenser grand-chose.

Grand marché, tensions politiques. Pas génial. Mais Nvidia semble bien positionnée pour traverser cette tempête particulière.