Le Dollar subit un coup alors que le sentiment de renversement des risques passe à neutre

Le Dollar américain a trébuché pendant les heures de trading européennes, abandonnant les gains précoces alors qu'il s'affaiblissait contre la plupart des grandes devises à l'approche de la session nord-américaine. Ce pullback reflète un marché en suspens, cherchant désespérément de nouveaux catalyseurs pour sortir des plages établies.

J'ai suivi de près ce mouvement du Dollar et, franchement, cela devient ennuyeux. Le pricing des risques de revers du dollar Bloomberg est tombé en territoire neutre - un signe clair que les traders sont de plus en plus incertains sur la direction à parier.

Les perspectives à long terme pour le dollar restent plutôt désastreuses si vous me demandez. La politique fiscale de Trump est un désordre, les avantages de croissance par rapport aux autres économies diminuent, et ne parlons même pas de ces préoccupations concernant la "résilience institutionnelle". Mais les marchés semblent coincés dans un schéma d'attente, attendant quelque chose - n'importe quoi - pour faire sortir le dollar de ses plages de trading actuelles.

Pendant ce temps, les devises à risque plus élevé surperforment principalement aujourd'hui - le won sud-coréen, le rand sud-africain, la couronne suédoise et le Dollar australien enregistrent tous des gains alors que les marchés boursiers se stabilisent. L'or atteint également de nouveaux sommets. Mais ne vous sentez pas trop à l'aise - septembre est historiquement mauvais pour les actifs risqués, donc cela pourrait juste être le calme avant la tempête.

Le dollar canadien et le yen japonais sous-performent légèrement. Les données ISM Manufacturing d'hier provenant des États-Unis ressemblaient à des déchets, honnêtement. Les tarifs de Trump et l'effondrement du marché immobilier commencent vraiment à perturber le sentiment des entreprises. La secrétaire au Trésor Bessent a même suggéré que Trump pourrait déclarer une "urgence nationale du logement" pour lutter contre l'augmentation des coûts de construction.

Mais soyons réalistes - les véritables problèmes du marché immobilier sont l'excès d'offre et des taux hypothécaires extrêmement élevés qui tiennent les acheteurs à l'écart. Qui veut s'engager dans une hypothèque à ces taux ?

Les participants au marché surveillent maintenant les données des JOLTS et des commandes de fabrication aux États-Unis, ainsi que le Livre Beige plus tard. Le président de la Fed de St Louis, Musalem (un membre votant), prend la parole ce matin. Plus important encore, l'administration de Trump pousse pour un rapide jugement de la Cour suprême sur ces tarifs réciproques controversés.

L'indice Dollar rencontre une forte résistance dans la région supérieure de 98, avec un support actuellement à 98.05/15. Sans nouveaux catalyseurs, nous pourrions simplement continuer à rebondir autour de ces niveaux tandis que les fondamentaux sous-jacents continuent de se détériorer.