GBP/CAD chute à un plus bas de quatre semaines : la crise des gilts britanniques et les données manufacturières canadiennes en ligne de mire

Dynamique du marché : La livre sous pression alors que les rendements des gilts britanniques augmentent

La livre sterling (GBP) a subi une pression de vente significative mardi, le GBP/CAD chutant fortement pour se négocier autour de 1.8460 - son niveau le plus bas depuis le 7 août. La paire de devises a nettement franchi le seuil psychologique critique de 1.8500 pendant la session européenne, reflétant une faiblesse généralisée des paires de livres sterling.

Ce mouvement dramatique intervient au milieu des inquiétudes croissantes concernant la trajectoire fiscale du Royaume-Uni et un effondrement significatif sur le marché des obligations gouvernementales britanniques (Gilt). La vente massive de gilts a fait grimper les rendements à 30 ans à environ 5,72%, marquant leur niveau le plus élevé depuis 1998, et soulignant l'anxiété croissante des investisseurs concernant l'augmentation des coûts d'emprunt du pays avant la déclaration budgétaire d'automne.

Marché obligataire britannique sous pression

La crédibilité fiscale du gouvernement travailliste est mise à l'épreuve alors que les coûts d'emprunt à long terme continuent d'augmenter, ajoutant une pression à la perspective économique déjà difficile du Royaume-Uni. Les acteurs du marché expriment des inquiétudes croissantes concernant la durabilité de la dette et l'espace fiscal restant du gouvernement.

Dans un développement notable, l'émission record de 14 milliards de livres sterling du Royaume-Uni de Gilts à 10 ans a attiré une demande substantielle avec plus de 140 milliards de livres sterling d'offres. Cependant, les obligations ont été liquidées à un rendement de 4,8786% - le plus élevé depuis 2008 - mettant en évidence la prime de risque élevée désormais requise par les investisseurs pour détenir de la dette libellée en livres sterling.

Les analystes de marché observent que, bien que la demande pour les titres de gouvernement britannique reste robuste, les coûts de financement approchent des niveaux qui pourraient considérablement limiter la flexibilité budgétaire dans les mois à venir.

Le secteur manufacturier canadien montre des signes d'amélioration

Du côté canadien, le dernier indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier S&P Global (PMI) a apporté un certain soutien au Loonie. L'indice a augmenté à 48.3 en août par rapport à 46.1 en juillet, représentant la meilleure performance en quatre mois.

Bien que restant toujours en dessous du seuil neutre de 50,0 indiquant une contraction, les données suggèrent que la baisse du secteur manufacturier canadien se modère. Cela marque le septième mois consécutif de déclin pour la fabrication canadienne, qui continue de subir la pression des droits de douane imposés par les États-Unis sur les biens canadiens et des mesures de représailles nationales qui ont eu un impact sur la demande et les flux commerciaux.

Paul Smith, directeur de l'économie chez S&P Global Market Intelligence, a noté que le secteur "continuait de décliner, mais dans une mesure nettement moindre qu'au début de l'année", ajoutant qu'en dépit des défis persistants, les chiffres d'août indiquent une stabilisation tentative de l'activité manufacturière.

Perspective Technique : GBP/CAD Cassant le Support

La forte baisse du GBP/CAD a franchi plusieurs niveaux de support technique clés, le couple se négociant bien en dessous de sa moyenne mobile sur 50 jours. Les prix actuels du marché montrent une force du CAD qui s'aligne avec les dernières données de conversion montrant des taux autour de 0,535 pour le CAD au GBP.

Comprendre l'indicateur PMI manufacturier

L'indice PMI manufacturier S&P Global sert d'indicateur avancé de l'activité commerciale dans le secteur manufacturier canadien. Compilé mensuellement par le biais d'enquêtes auprès de cadres supérieurs d'entreprises du secteur privé, l'indice reflète les variations mensuelles des conditions de fabrication.

L'indice varie de 0 à 100, avec des lectures supérieures à 50 indiquant une expansion de l'économie manufacturière (haussier pour le CAD), tandis que des lectures inférieures à 50 signalent une contraction (baissier pour le CAD). L'amélioration à 48,3, bien qu'encore dans un territoire de contraction, représente un pas significatif vers une éventuelle stabilisation dans le secteur manufacturier important du Canada.