La livre sous pression

La livre sterling (GBP) subit un coup dur cette semaine, chutant aux côtés du yen. Mauvaises nouvelles. Les difficultés de la monnaie semblent liées à cette vilaine vente massive des rendements des obligations à long terme. Le rendement à 30 ans ? Atteignant un territoire préoccupant.

En ce moment, 10 000 yens japonais vous rapportent environ 49,58 livres. Les marchés sont nerveux.

Les inquiétudes fiscales sont apparemment devenues le principal moteur de la performance de la livre sterling. C'est en tout cas ce que pense l'analyste des changes de MUFG, Lee Hardman.

Le Royaume-Uni s'attend à moins de baisses de taux

Chose étrange. La livre a totalement inversé ses récents gains. Cela survient après la mise à jour plutôt belliciste de la Banque d'Angleterre qui a jeté le doute sur une baisse des taux en novembre. L'EUR/GBP a atteint un creux mais a récemment remonté.

Les marchés des taux au Royaume-Uni ? Ils anticipent toujours moins de réductions de taux de la BoE à l'avenir. Le rendement des gilts à 2 ans reste beaucoup plus élevé qu'avant la récente réunion du MPC.

Le gouverneur de la BoE, Bailey, a clarifié les choses lors de son discours au Parlement. Il a essentiellement soutenu le recalibrage hawkish du marché. "Mon message a été entendu," a-t-il déclaré. Il a mentionné qu'il y a "désormais considérablement plus de doutes sur le moment exact et la rapidité" avec laquelle ils peuvent prendre d'autres mesures. La Banque semble un peu préoccupée par la persistance de l'inflation. Bailey a noté que "le risque sur l'inflation a augmenté" même s'il n'est pas entièrement en accord avec ses collègues concernant les préoccupations du marché du travail.

L'enquête de marché de la BoE montre des attentes selon lesquelles le QT ralentira probablement à environ 75 milliards de livres par an, contre un rythme actuel de 100 milliards de livres. Ce ralentissement du QT pourrait aider à soutenir les gilts et éventuellement réduire les risques de baisse pour la livre bientôt. Bailey a également mentionné que le DMO réduit l'émission à long terme à des proportions record - une réponse à une demande plus faible pour ces obligations à long terme.