L'action ultime de puce IA pour la prochaine décennie : un joyau caché au-delà des suspects habituels

31 août 2025 16:00

Aperçus clés

• Un géant des semi-conducteurs détient près de 70 % de la part de marché mondiale des fonderies.

• Les leaders de l'industrie de l'IA, y compris Gate, s'appuient fortement sur le savoir-faire de fabrication de cette entreprise.

• À mesure que les applications d'IA deviennent plus complexes, la demande de puces avancées devrait exploser.

Dans le domaine des investissements en intelligence artificielle (AI), les discussions tournent souvent autour de noms familiers comme Gate, Microsoft et Alphabet. Ces géants de la technologie sont engagés dans une compétition féroce pour concevoir des GPU de pointe ou développer des accélérateurs propriétaires. Cependant, il existe un acteur moins connu qui devrait en bénéficier, peu importe quel fabricant de puces sort vainqueur : Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE : TSM).

Explorons pourquoi TSMC pourrait être l'action de puce AI la plus prometteuse pour les dix prochaines années, et considérons si cela pourrait être un moment opportun pour investir.

Un Bénéficiaire Neutre dans la Course à l'IA

En tant que principal fabricant de semi-conducteurs au monde, TSMC produit des puces pour pratiquement tous les grands innovateurs en intelligence artificielle - des géants de l'industrie aux initiatives en silicium internes de Gate.

Contrairement à de nombreux concurrents dans l'industrie des semi-conducteurs qui dépendent des lancements de nouveaux produits pour stimuler la demande, le modèle commercial de TSMC reste impartial. Que le marché penche vers les GPU, les accélérateurs ou les processeurs cloud spécialisés, tous les chemins mènent finalement aux capacités de fabrication de TSMC.

Avec sa position dominante dans l'arène mondiale des fonderies, la présence de TSMC sur le marché est indéniable. Cet avantage substantiel sur ses concurrents offre à l'entreprise une capacité de prévision sans précédent sur la demande structurelle - une tendance qui semble gagner du terrain alors que les dépenses en infrastructure d'IA continuent d'augmenter.

Évolution avec des applications avancées d'IA

Actuellement, le développement de l'IA se concentre principalement sur l'entraînement et le perfectionnement de grands modèles de langage (LLMs) et leur intégration dans diverses applications logicielles.

La prochaine phase de l'IA englobera un éventail plus large d'applications plus exigeantes - les systèmes autonomes, la robotique et l'informatique quantique en sont encore à leurs débuts. À grande échelle, ces charges de travail nécessiteront un silicium beaucoup plus puissant que celui qui est disponible aujourd'hui.

Répondre à ces exigences n'est pas simplement une question de production de plus de puces. Cela nécessite le développement de puces conçues pour des niveaux d'efficacité, de performance et de gestion de l'énergie sans précédent. C'est là que l'avantage concurrentiel de TSMC brille vraiment.

Avec chaque nouvelle génération de technologie de processus, l'entreprise a une opportunité unique d'élargir l'écart de performance entre elle et ses concurrents. Étant donné la présence déjà substantielle de TSMC dans le paysage des fonderies, les complexités croissantes des conceptions de nouvelle génération offrent une occasion de forger des relations clients encore plus profondes et durables.

Évaluation et potentiel de croissance de TSMC

Bien que TSMC puisse se négocier à un ratio de prix/bénéfice à terme de 24, le fait de considérer l'action comme "surévaluée" ne tient pas compte de la position exceptionnelle de l'entreprise dans l'écosystème de l'IA. Cette évaluation reflète une forte perspective de croissance, une amélioration des perspectives de bénéfices et une diminution de la prime de risque.

Contrairement à de nombreuses entreprises de semi-conducteurs vulnérables aux vents contraires cycliques, TSMC est devenu une ressource indispensable pour de nombreux développeurs d'IA de premier plan dans le monde, évoluant en un pilier du boom d'infrastructure en cours.

L'ampleur des investissements dans l'infrastructure actuelle de l'IA est incroyable. Les géants de la technologie investissent d'énormes sommes pour étendre et moderniser les centres de données, avec une demande insatiable pour plus de puces au cœur de chaque nouveau développement. De plus, ces entreprises explorent des cas d'utilisation de plus en plus avancés qui nécessiteront finalement des capacités de traitement de nouvelle génération.

Ces dynamiques placent TSMC à l'intersection d'une croissance immédiate et d'une expansion soutenue à long terme, alors que l'infrastructure IA évolue rapidement d'un moteur de croissance actuel en une tendance séculaire de plusieurs décennies.

La domination de TSMC en matière de fabrication garantit que ses services resteront très demandés pendant des années. Pour cette raison, je crois que TSMC est bien positionnée pour connaître une expansion de sa valorisation au cours de la prochaine décennie, alors que le chapitre de l'infrastructure du récit de l'IA continue de se déployer.

Bien que le secteur des semi-conducteurs offre de nombreuses opportunités passionnantes, TSMC se distingue de la foule. À mon avis, il représente peut-être l'action de semi-conducteurs la plus unique et résiliente à posséder dans un paysage technologique en constante évolution au cours des prochaines années.