L'indice du dollar a grimpé à proximité de 98,50 dans une ambiance de prudence.

Mercredi matin en Asie, j'ai personnellement vu l'indice du dollar américain (DXY) grimper jusqu'à environ 98,40, avec une hausse de 0,11 % au cours de la journée. Cela m'a amené à réfléchir, que se passe-t-il sur le marché ?

L'attitude prudente du marché et les risques géopolitiques ont clairement soutenu le dollar. Pour être honnête, une telle attitude de refuge est tout à fait compréhensible dans la situation actuelle. Vassili Serebriakov, stratège en devises chez UBS, a déclaré sans détour : "La force du dollar aujourd'hui est probablement principalement poussée par des développements négatifs en dehors des États-Unis."

Mais je pense que cette hausse est très probablement éphémère. Les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale ce mois-ci et les déclarations accommodantes des responsables sont en train d'éroder la force du dollar. Selon l'outil FedWatch du CME, le marché prévoit actuellement une probabilité de 91 % d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion de septembre, contre 85 % la semaine dernière ! Je parie que cela va causer de gros soucis aux haussiers du dollar.

Les données non agricoles de juillet montrent clairement que le marché du travail américain ralentit, avec des créations d'emplois nettement inférieures aux attentes. Ce rapport augmente sans aucun doute la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en septembre. Nous surveillons tous le rapport non agricole d'août qui sera publié vendredi, avec une prévision de 75 000 nouveaux emplois et un taux de chômage qui pourrait grimper à 4,3 %. Si cela se réalise, le dollar risque de connaître des jours difficiles.

En attendant, le fantôme de l'incertitude commerciale rôde également au-dessus du dollar. Vendredi dernier, la Cour d'appel fédérale des États-Unis a maintenu la décision selon laquelle les tarifs massifs imposés unilatéralement par Trump à la plupart des pays étaient illégaux. Trump a déclaré mardi soir qu'il demanderait à la Cour suprême de rendre un "jugement urgent". Ce conflit commercial jette sans aucun doute une ombre sur le dollar.

Le conflit russo-ukrainien se poursuit, et le marché est nerveux. Le sentiment de précaution a effectivement aidé le dollar, mais je pense que la pression combinée des attentes de baisse des taux d'intérêt et de l'incertitude commerciale finira par limiter l'espace de hausse du dollar. Les données sur les offres d'emploi JOLTS aux États-Unis et le Livre beige de la Réserve fédérale qui seront publiées un peu plus tard aujourd'hui seront au centre de l'attention du marché, et pourraient nous donner plus d'indices.