L'EUR/CHF continue de monter tandis que l'inflation suisse reste basse et que les ventes au détail de la zone euro déçoivent

Par Fxstreet - 4 sept. 2025 12:20

La paire EUR/CHF attire de nouveaux achats pour le deuxième jour consécutif ce jeudi, atteignant 0,9381 pendant la session européenne. Il était temps que ce croisement se réveille ! Ce mouvement reflète une combinaison intéressante : des données d'inflation suisses plus faibles et des ventes au détail de la zone euro inférieures aux attentes.

L'inflation suisse est restée bloquée à un ridicule 0,2 % en glissement annuel en août, conformément aux prévisions mais montrant une pression des prix persistante et faible qui ne redresse pas la tête. En termes mensuels, l'IPC a chuté de 0,1 %, restant en dessous des attentes d'une lecture stable. Ces chiffres montrent l'environnement déflationniste contre lequel la Banque nationale suisse (BNS) lutte, et renforcent les spéculations selon lesquelles les décideurs politiques pourraient pencher vers une position plus accommodante si la demande intérieure continue de s'affaiblir.

Dans la zone euro, les ventes au détail de juillet ont chuté de 0,5 % par rapport au mois précédent, une contraction plus marquée que la baisse attendue de 0,2 %, et un revers notable par rapport à l'augmentation de 0,6 % de juin. En termes annuels, les ventes ont augmenté de 2,2 %, mais sont également restées en deçà des prévisions de 2,4 % et ont marqué un ralentissement par rapport à la croissance de 3,5 % enregistrée précédemment. Le détail a révélé des baisses dans la consommation de nourriture et de carburant, tandis que les produits non alimentaires n'ont enregistré qu'un gain marginal. Cette lecture faible souligne une demande des ménages vacillante dans tout le bloc, ce qui soulève des doutes sur la durabilité de la croissance alors que l'inflation se refroidit.

Pour le BNS, le dernier rapport sur l'IPC souligne à quel point la pression sur les prix reste obstinément faible, maintenant la banque fermement dans un territoire accommodant après avoir réduit son taux directeur à zéro en juin. Je ne serais pas surpris qu'ils commencent bientôt à payer pour qu'on leur prête de l'argent... En revanche, la Banque Centrale Européenne (BCE) fait face à un défi différent, car l'inflation de la zone euro a augmenté à 2,1 % en août, avec une inflation sous-jacente de 2,3 %, même si les ventes au détail montrent une consommation affaiblie, laissant les décideurs politiques dans une approche prudente d'attente et d'observation.

Pour compléter le tableau, le taux de chômage ajusté saisonnièrement en Suisse est resté stable à 2,9 % en août, renforçant l'idée que le marché du travail reste résilient même si les pressions sur les prix demeurent contenues. Dans la zone euro, l'attention se concentre sur les lectures du deuxième trimestre de vendredi, où l'on s'attend à ce que l'emploi augmente de 0,1 % par rapport au trimestre précédent et de 0,7 % par rapport à l'année précédente, tandis que le Produit Intérieur Brut (PIB) devrait croître de 0,1 % au trimestre et de 1,4 % sur l'année.

Indicateur Économique

Produit Intérieur Brut s.a. (QoQ)

Le Produit Intérieur Brut (PIB), publié par Eurostat trimestriellement, est une mesure de la valeur totale de tous les biens et services produits dans la zone euro pendant une période donnée. Le PIB et ses principaux agrégats figurent parmi les indicateurs les plus significatifs de l'état de toute économie. La lecture QoQ compare l'activité économique au trimestre de référence avec le trimestre précédent. En général, une augmentation de cet indicateur est haussière pour l'Euro (EUR), tandis qu'une lecture basse est considérée comme baissière.

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Prochaine publication : Ven 05 Sep 2025 09:00 Fréquence : Trimestrielle Consensus : 0,1 % Précédent : 0,1% Source : Eurostat

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