# Points Clés

- Les ventes de Home Depot pourraient connaître une belle augmentation à mesure que les taux d'intérêt baissent.

- Des bénéfices solides ont permis de maintenir ces chèques de dividendes. Une série impressionnante.

- Le prix de l'action ? Un peu cher en ce moment. Ça vaut le coup d'y jeter un second coup d'œil.

Avec $165 milliards de revenus sur les douze derniers mois, Home Depot se distingue dans le secteur de la vente au détail. Tout le monde les connaît. Ce sont les gros acteurs de l'amélioration de l'habitat, avec plus de 2 000 magasins dispersés à travers l'Amérique. Presque tout le monde vit près d'un.

L'action a rapporté 67 % sur cinq ans (environ 93,43 CAD). Pas mal. Cependant, le S&P 500 a fait mieux : il a doublé l'argent des investisseurs dans le même laps de temps.

# Des jours meilleurs à venir ?

La COVID a apporté des gains inattendus pour Home Depot. Les ventes ont augmenté de près de 20 % au cours de l'exercice 2020, puis de 14,4 % en 2021. Puis l'inflation est arrivée. Les taux d'intérêt ont grimpé. Les choses sont devenues difficiles.

Les revenus pour l'exercice 2024 sont juste 5,5 % au-dessus de ceux d'il y a trois ans. En ce qui concerne l'exercice 2026, ils prévoient une croissance des mêmes magasins de seulement 1 %. Les investisseurs ne sont pas exactement ravis.

« De loin, l'incertitude économique est la première raison », a déclaré le PDG Ted Decker lors des résultats financiers lorsqu'on lui a demandé pourquoi les gens ne rénovent pas. D'autres détaillants le constatent également. Les clients semblent inquiets.

Les grands projets de maison nécessitent souvent des prêts. Les taux d'intérêt restent assez élevés. Les gens sont prudents. Cela a du sens. Mais la Fed a réduit les taux tout au long de 2025. Cela pourrait être exactement ce dont Home Depot a besoin.

Qu'il y ait des baisses de taux ou non, leur position sur le marché semble solide. Le monde de l'amélioration de l'habitat est immense—environ $1 trillion—et fragmenté. La marque de Home Depot, sa sélection de produits et son intégration en ligne-hors ligne leur donnent un avantage.

Ils ajoutent de nouveaux magasins dans l'exercice 2026. Ils n'expansent plus agressivement, mais dans cinq ans ? Les revenus seront probablement plus élevés. La croissance pourrait ralentir, mais il reste de la place.

# Prendre soin des actionnaires

Leur marge opérationnelle moyenne est restée autour de 14,3 % au cours des cinq dernières années. Assez cohérent. L'équipe dirigeante semble déterminée à récompenser les actionnaires. Cela ne changera probablement pas d'ici 2030.

Au cours des deux derniers trimestres, ils ont distribué environ 4,6 milliards de dollars en dividendes. Le versement trimestriel a augmenté de 53 % au cours des cinq dernières années. Ils ont versé des dividendes pendant 154 trimestres consécutifs. C'est de la détermination.

# Où va l'action ?

Home Depot est une entreprise de qualité. Position solide sur le marché. Pas facilement perturbée. Mais acheter aujourd'hui ? Vous pourriez avoir du mal à surpasser le marché au cours des cinq prochaines années. Vous auriez besoin d'une forte croissance des bénéfices pour cela. Les bénéfices devraient probablement augmenter d'ici 2030, juste peut-être pas assez.

La valorisation suscite des interrogations. Les actions se négocient à 28 fois les bénéfices, bien au-dessus de la moyenne sur cinq ans. Ce multiple a augmenté de 56 % en trois ans. Il semble que patienter pour un repli pourrait être le choix le plus judicieux.