"Le roi est mort, vive le roi" : la plateforme de memecoin Solana connaît un changement de pouvoir

"Le roi est mort, vive le roi." Cette proclamation a résonné à la cour de France au XVIIIe siècle. Lorsqu'un roi décède, les nobles se tournent rapidement vers le nouveau souverain, ce n'est pas de la froideur, mais un instinct de survie. Les Français comprennent bien une vérité sur le pouvoir : le pouvoir n'appartient jamais à une personne, il coule comme l'eau, cherchant toujours un nouveau récipient.

Aujourd'hui, ce vieux rituel de pouvoir se joue sur la plateforme d'émission de memecoin de la chaîne Solana. L'ancien maître Pump.fun, qui contrôlait 88 % du marché il y a un mois, n'en possède plus que 13 % aujourd'hui. Le nouveau challenger Let'sBONK a déjà conquis 86 % du marché.

Ce n'est pas seulement une autre manifestation de la volatilité du monde de la cryptographie, mais aussi un exemple typique de l'effondrement d'un empire : lorsque le fait d'ignorer l'attention est finalement le véritable fossé de protection, même le plus grand avantage de premier arrivé peut disparaître en un instant.

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L'essor et le déclin de l'empire Pump.fun

Pump.fun a été lancé en janvier 2024 par trois jeunes d'une vingtaine d'années, dont l'idée principale est la suivante : les utilisateurs n'ont qu'à télécharger une image, donner un nom et cliquer quelques fois pour émettre un jeton à moins de 2 dollars, sans aucune connaissance en programmation.

Il satisfait un besoin fondamental de transformer des choses "sans valeur" en choses "avec valeur". D'ici janvier 2025, Pump.fun a généré plus de 458 millions de dollars de revenus, lançant des milliers de nouvelles pièces chaque jour, avec des revenus quotidiens dépassant 7 millions de dollars lors des pics.

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Cependant, la tragédie a commencé avec l'une de ses fonctionnalités les plus innovantes : la diffusion en direct. Initialement conçue pour permettre aux émetteurs de jetons de promouvoir leurs jetons, la situation a rapidement échappé à tout contrôle. À partir de novembre 2024, pour attirer l'attention, certains utilisateurs ont adopté des comportements extrêmes en direct, y compris la simulation de blessures auto-infligées et les menaces de suicide. Lors de l'incident le plus grave, un utilisateur mineur a menacé sa famille avec un fusil de chasse devant la caméra, juste pour faire monter le prix du jeton.

Pump.fun a été contraint de fermer sa fonction de diffusion en direct, mais sa réputation a déjà été gravement affectée. Les revenus hebdomadaires ont chuté de 66 %, les réactions du public sont défavorables, et les concurrents en profitent. Face à la baisse des revenus et à la pression concurrentielle, Pump.fun a décidé de se sauver en émettant des jetons (ICO).

Cette ICO est considérée comme réussie sur le plan technique : 500 millions de dollars ont été collectés en 12 minutes auprès de plus de 10 000 portefeuilles, en plus de 700 millions de dollars de financement privé. Mais une analyse approfondie révèle de nombreux problèmes : une grande partie des fonds est concentrée entre les mains de quelques gros acteurs, avec un déblocage total et uniquement des restrictions de transfert temporaires, une économie de jetons agressive, 67 % étant entre les mains de l'équipe du projet.

Le prix des tokens a rapidement chuté après une brève hausse, tombant dans un "spirale de la mort". Bien que les utilisateurs aient généré près de 750 millions de dollars pour la plateforme, il n'y a eu aucune récompense communautaire immédiate. Pendant ce temps, les investisseurs en private equity ont vendu une grande quantité de tokens sur l'échange, entraînant une énorme pression de vente.

Le dernier coup vient du cofondateur Alon Cohen qui a annoncé publiquement l'annulation de l'airdrop promis depuis longtemps. Le prix du token a chuté de 15 % en 24 heures.

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L'essor de Let'sBONK

Lorsque Pump.fun est en crise, Let'sBONK construit silencieusement tout ce qui manque à ses concurrents : transparence, orientation communautaire et communication claire.

Actuellement, les revenus quotidiens de Let'sBONK s'élèvent à 1,3 million de dollars, soit 5 fois ceux de Pump.fun. Sur une base annualisée, les revenus mensuels de Let'sBONK atteignent 434,92 millions de dollars, tandis que ceux de Pump.fun s'élèvent à 267,25 millions de dollars.

Depuis l'ICO, le token PUMP a perdu 60% de sa capitalisation boursière, tandis que BONK est resté relativement stable, avec une capitalisation boursière de 2,1 milliards de dollars. Let'sBONK utilise 1% de ses revenus chaque semaine pour racheter des BONK, soutenant ainsi ce token écologique déjà établi, antérieur à la naissance de la plateforme.

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Victoire ou défaite de l'économie de l'attention

Pump.fun avait initialement pris de l'avance grâce à l'effet de réseau, mais l'attention est fragile. Un incident lors d'un live a donné aux utilisateurs une raison d'essayer des plateformes alternatives. Let'sBONK est alors devenu un choix "propre", une plateforme sans passé.

Cela nous rappelle l'histoire de Myspace qui a perdu contre Facebook. Myspace avait des fonctionnalités et une échelle, mais a perdu le récit culturel. Facebook est devenu la plateforme des "vrais utilisateurs", tandis que Myspace est tombé dans le désordre des spams, une interface chaotique et une marginalisation.

Pump.fun a réagi à la crise en augmentant le taux de rachat des tokens de 25 % des revenus quotidiens à 100 % et en lançant un plan d'incitation de 30 jours. Cependant, ces ajustements tactiques ne peuvent pas restaurer la confiance perdue et l'attention des utilisateurs.

En comparaison, Let'sBONK a construit un véritable système de récompenses écologiques lié aux intérêts des utilisateurs. Les utilisateurs peuvent verrouiller leurs fonds pour obtenir une part des revenus de l'écosystème du produit, et ils peuvent également gagner des "points Bonk" de différentes manières. Ce n'est pas "dépensé de l'argent pour faire trader", mais "de dépenser de l'argent pour que les utilisateurs construisent ensemble".

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Une plus grande perspective

Dans le marché numérique, une position dominante peut disparaître en quelques mois. L'historique controversé des cofondateurs de Pump.fun a davantage aggravé la crise de confiance. Le succès de Let'sBONK provient davantage de son entrée sur le marché au moment où la réputation de Pump.fun était la plus fragile, plutôt que d'un avantage technologique.

Y a-t-il encore une chance de retournement pour Pump.fun ? Malgré une baisse significative de sa part de marché, ils disposent encore de certains avantages : une réserve de fonds suffisante, des capacités techniques mûres et une reconnaissance de la marque. Une série d'actions récentes montre également qu'ils n'ont pas abandonné : lancement de Pump.fun 2.0, augmentation du taux de rachat, lancement d'incitations pour les utilisateurs, etc.

Le scénario le plus probable est la fragmentation du marché, avec Let'sBONK devenant la plateforme principale, tandis que Pump.fun se transforme en un acteur important sur un marché de niche. Mais pour vraiment renverser la situation, Pump.fun ne doit pas seulement résoudre des problèmes techniques ou attirer les gens avec de l'argent, mais doit également reconstruire la confiance et reconquérir des positions culturelles.

Comme le disait la sagesse de la cour française : lorsqu'un roi perd sa légitimité, ni l'or, ni l'argent, ni les cérémonies ne peuvent restaurer sa dignité. Seul un nouveau souverain peut gagner le respect ancien. Parfois, pour la continuité du royaume, la couronne doit être transmise à un nouveau.

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