David Tepper, une figure bien connue du monde des investissements de Wall Street, est récemment redevenu le centre d'attention du marché. Ce maître investisseur, autrefois surnommé "buy the dip", a exprimé de nouveaux points de vue après la baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED), mais cette fois, son attitude semble plus complexe que jamais.

Selon les derniers documents 13F divulgués, le fonds spéculatif d'Appaloosa géré par Tepper détient actuellement 6,45 milliards de dollars d'actifs, avec un portefeuille composé de 38 actions. Il est à noter qu'Alibaba reste sa plus grande position, représentant jusqu'à 12,4 %, ce qui indique qu'il garde confiance dans les actions technologiques chinoises. Cependant, Tepper a également réduit ses investissements dans d'autres actions conceptuelles chinoises telles que Baidu, JD.com et Pinduoduo, et a intensifié ses investissements dans le domaine de l'intelligence artificielle, en augmentant considérablement sa participation dans les actions de Nvidia au cours du deuxième trimestre, avec un volume multiplié par quatre.

Lors d'une interview avec les médias, Tepper a avoué se sentir inquiet quant à l'évaluation actuelle des actions américaines, mais il estime qu'il est imprudent de ne pas détenir d'actions dans un environnement de baisse des taux d'intérêt. Il a souligné que, bien que le marché puisse continuer à augmenter à court terme en raison des politiques accommodantes, l'évaluation globale est déjà élevée, les spreads de crédit sont extrêmement tendus, et une fois que le risque sera exposé, les chocs sur le marché pourraient être encore plus violents.

En parlant des actifs chinois, Tepper a déclaré que, sans les restrictions sur les exportations de puces et l'incertitude politique, la Chine aurait dû être la prochaine grande opportunité dans le domaine de l'intelligence artificielle. Il a souligné que, bien que l'évaluation des actions chinoises soit attrayante, le risque politique rend difficile pour les gros capitaux de s'engager massivement.

En matière de politique macroéconomique, Taper exprime des inquiétudes concernant des baisses de taux d'intérêt excessives. Il estime qu'une baisse modérée des taux est acceptable, mais si la politique monétaire est trop accommodante, cela pourrait entraîner un affaiblissement du dollar et une augmentation du risque de rebond de l'inflation. En ce qui concerne les politiques tarifaires, il peut accepter de légères mesures de protection, mais met en garde contre les conséquences potentiellement destructrices de droits de douane élevés de 25 % voire 50 %.

La stratégie d'investissement de Tepper semble refléter la psychologie contradictoire actuelle du marché : d'une part, il est nécessaire de maintenir une certaine position sur le marché pour saisir les opportunités, d'autre part, il y a une inquiétude face aux surévaluations du marché. Son conseil est de maintenir une participation modérée, car la prospérité du marché n'est pas encore terminée.

Le point de vue de Tepper pourrait représenter l'état d'esprit général des gestionnaires de fonds importants — ni désireux de manquer l'opportunité d'une hausse du marché, ni inquiets des baisses brusques qui pourraient survenir. Dans l'environnement de marché complexe actuel, trouver un équilibre entre opportunités et risques est devenu un défi important pour les investisseurs.