Le PDG de Galaxy Digital, Mike Novogratz, croit que le "Moment de Minsky" est arrivé, comme il l'a déclaré lors d'une récente interview avec CNBC. Novogratz a souligné que les taux d'intérêt jouent un rôle crucial dans la redéfinition du paysage de la sécurité mondiale, tandis que le retour de l'ancien président Trump sur la scène politique injecte une nouvelle incertitude sur les marchés.

Malgré le fait que les actions aient baissé d'environ 10 % depuis le début de l'année, Novogratz suggère que cette baisse est insuffisante compte tenu de l'ampleur des changements économiques mondiaux en cours. "Nous sommes sans aucun doute dans un environnement averses au risque," a déclaré Novogratz.

Selon Novogratz, le bitcoin (BTC) a généralement de bonnes performances en période d'incertitude macroéconomique, à moins que l'appétit pour le risque ne disparaisse complètement. Il a décrit deux grands récits qui motivent le bitcoin : l'histoire macroéconomique, reflétée dans la récente hausse de l'or, avec des capitaux qui se déplacent du dollar américain vers des refuges perçus comme sûrs ; et l'histoire de l'adoption, qui en est encore à ses débuts. Alors que l'adoption institutionnelle et de détail continue de se développer, Novogratz a noté que le bitcoin commence à se négocier de manière plus indépendante des actions américaines.

Novogratz a également averti que les États-Unis commencent à se comporter comme un marché émergent, un changement qui n'a pas été observé depuis des décennies. Les taux d'intérêt augmentent tandis que le dollar américain s'affaiblit, une combinaison inhabituelle et préoccupante. Pendant ce temps, le bitcoin et l'or servent de bulletins de performance sur la gestion financière, a commenté Novogratz.

Faisant référence à l'économiste Hyman Minsky, Novogratz a suggéré que les États-Unis pourraient approcher un "Moment Minsky", où les déficits et les niveaux d'endettement commencent enfin à avoir de l'importance. Bien que les nations souveraines aient longtemps pu fonctionner avec de grands déficits sans réaction du marché, cette période de grâce pourrait toucher à sa fin.

Selon Novogratz, les marchés signalent que la poussée politique menée par Trump est trop agressive et insoutenable. Il a souligné l'énorme impact même des modestes augmentations des taux de rendement des obligations du Trésor sur la dette nationale de $35 trillions — en déclarant qu'une augmentation de 25 ou 50 points de base a d'énormes implications, pouvant coûter plus sur une base annualisée que des programmes économiques majeurs comme le Département de l'Efficacité Gouvernementale.

Novogratz a souligné que le climat économique actuel est sans précédent, la combinaison de la hausse des taux d'intérêt et d'un dollar en déclin signalant de potentiels problèmes à venir. Il a suggéré que le bitcoin et l'or pourraient servir d'indicateurs de la manière dont les gouvernements gèrent leurs finances dans cet environnement difficile.

Alors que le paysage économique mondial continue d'évoluer, les investisseurs et les décideurs politiques observeront de près les signes d'un éventuel "Minsky Moment" et ses implications pour les actifs traditionnels et numériques. L'interaction entre la politique budgétaire, la politique monétaire et les réactions du marché demeurera probablement un point focal dans les mois et les années à venir.

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