La "Règlementation sur les stablecoins" de Hong Kong fait le buzz, mais plusieurs régions ont émis des avertissements contre le financement illégal ! Évitez de tomber dans ce piège.

Introduction Avec l'adoption de la "Loi sur les stablecoins" à Hong Kong, le marché a connu une "fièvre des stablecoins". Les départements financiers de plusieurs régions, dont Pékin, Zhejiang, Shenzhen, Suzhou, Chongqing et Ningxia, ont successivement publié des annonces d'alerte sur les risques, soulignant que les "stablecoins" sont utilisés par des criminels comme prétexte pour pratiquer des activités illégales telles que la collecte de fonds illégale et la fraude financière, et que leurs risques potentiels méritent une vigilance accrue. Alors, pourquoi les concepts émergents tels que les stablecoins sont-ils souvent utilisés par des criminels pour devenir des outils d'activités illégales comme la collecte de fonds illégale et la fraude ? Pourquoi les stablecoins peuvent-ils devenir des outils de risque de collecte de fonds illégale ? Les stablecoins eux-mêmes sont un outil technologique neutre, conçu à l'origine pour résoudre le problème de la volatilité sur le marché des crypto-monnaies. Les stablecoins deviennent des outils criminels de la nouvelle ère, en lien avec les tendances actuelles telles que la blockchain et l'économie numérique. Cependant, leur essence est similaire à celle des outils de "collecte de fonds illégale" des débuts, tels que les "remises sur achats", les "commissions de parrainage", les "cultures" et les "retraites", qui ne vendent pas de contenu réel et utilisent des méthodes telles que la vente de retour sur investissement et le rachat convenu comme outils d'absorption illégale de fonds. Les stablecoins ont également leurs propres caractéristiques, telles que l'anonymat, la fluidité transfrontalière, la facilité des transferts, le retard de la réglementation, une forte nature financière et une grande popularité sur le marché, ce qui en fait des outils criminels plus efficaces, plus discrets et à portée plus large. (1) L'anonymat et l'augmentation des flux transfrontaliers rendent les efforts de lutte plus difficiles. Bien que le registre basé sur la blockchain soit public et transparent, l'identité du véritable contrôleur derrière une adresse reste anonyme, et il est également possible de disperser les fonds dans plusieurs portefeuilles anonymes par le biais de méthodes telles que le mélange de pièces et les ponts inter-chaînes. Les stablecoins permettent des transferts point à point instantanés à l'échelle mondiale, franchissant les frontières géographiques traditionnelles et les contrôles des changes. Cela représente un "avantage" que le système bancaire traditionnel ne peut pas offrir aux criminels ayant besoin de transférer rapidement et de manière anonyme d'énormes sommes d'argent. Une fois qu'une escroquerie est sur le point de s'effondrer ou d'attirer l'attention des régulateurs, les responsables du projet peuvent transférer presque instantanément tous les fonds vers des échanges étrangers ou des portefeuilles anonymes à coût quasi nul, puis fermer le site web et dissoudre la communauté, ne laissant aux investisseurs qu'une chaîne de codes hash inaccessibles. (II) Utiliser "tendances de l'époque" et "outils stratégiques mondiaux" comme déguisement de l'escroquerie La valeur de la stabilité par rapport à la conception est "stabilité", ce qui la rend plus adaptée aux règlements et à la circulation. De plus en plus de pays et de régions légalisent les stablecoins par le biais de la législation, les intégrant dans le système de services financiers et élargissant les frontières du crédit des monnaies fiduciaires. En tant qu'outil financier numérique émergent, les stablecoins ont un impact profond sur les monnaies fiduciaires et le système bancaire traditionnel. Certains individus malintentionnés exploitent ces tendances internationales et la cupidité humaine, propageant la prospérité, créant des faux-semblants et incitant les investisseurs à croire qu'il s'agit d'un "raccourci vers la richesse", poursuivant des rendements élevés. (3) Modèle d'innovation flou dans la qualification, régulation juridique en retard Les modèles innovants tels que les stablecoins, le staking, la DeFi, et les RWA n'ont pas encore de réglementations précises dans les lois et règlements existants, cette ambiguïté qualitative laisse plus de place à l'opérationnel pour les acteurs. Que ce soit au niveau d'un pays ou à l'échelle mondiale, la réglementation présente des lacunes ou un retard, ce qui pousse les éléments malveillants à établir leurs équipes, lieux d'enregistrement, serveurs, etc., dans des juridictions où la réglementation est laxiste ou absente. Comment se prémunir contre les risques de "collecte de fonds illégale" ? Certains, sous le prétexte de "l'innovation financière", "la blockchain", "Web3", exploitent le manque de compréhension du public sur les stablecoins et, par des méthodes telles que l'émission de soi-disant "actifs numériques" ou le "ancrage à une certaine cryptomonnaie de référence", incitent le public à participer à des investissements, des transactions et des spéculations, perturbant ainsi l'ordre économique et financier. Cela pourrait très probablement engendrer des activités illégales telles que la collecte de fonds illégale, mettant gravement en danger la sécurité des biens du public. Les investisseurs potentiels doivent rester vigilants et ne pas investir sous l'impulsion. Ils peuvent évaluer si un projet de stablecoin est "conforme" en examinant le modèle économique d'émission et de rachat des stablecoins par l'émetteur, ainsi que les institutions de garde des réserves, les organismes d'audit et de régulation. (i) S'engager à "rembourser le capital et payer des intérêts ou fournir un retour" Certains projets prétendent utiliser les stablecoins déposés par les utilisateurs pour offrir des services tels que le "staking liquide", le "trading d'arbitrage", etc., et distribuent ce qu'ils appellent des "profits" sous forme de jetons de plateforme aux utilisateurs. Ce modèle, en masquant la nature de ses promesses de rendement, pourrait très probablement être considéré par les autorités judiciaires comme ayant un caractère "incitatif". Le "caractère incitatif" est l'une des quatre caractéristiques essentielles qui constituent une activité de collecte illégale de fonds. Selon les dispositions du Code pénal et de l'Interprétation de la Cour suprême du peuple sur certaines questions relatives à l'application spécifique de la loi dans les affaires pénales de financement illégal, l'engagement de "rembourser le capital et de payer des intérêts ou de fournir des retours" est un élément clé constituant le délit d'absorption illégale de dépôts publics ou de fraude de collecte de fonds. Cet "engagement" peut être explicite (comme dans un livre blanc ou des documents promotionnels indiquant clairement le taux de rendement annuel) ou implicite (comme à travers des modèles de "dividendes" ou de "commissions"). Le DeFi (finance décentralisée) connaît une grande volatilité du marché, et personne ne peut garantir un rendement stable. Les investisseurs rencontrant des "gâteaux" similaires doivent réfléchir à la question de savoir s'ils ne sont pas face à un "piège". (ii) Existe-t-il une licence financière délivrée par une autorité de régulation et y a-t-il un mécanisme de régulation? Dans la région de la Chine continentale, les projets de « stablecoins » ne peuvent pas fournir de licence financière. Dans la région de Hong Kong, l'émission de stablecoins nécessite de demander une licence auprès de l'Autorité monétaire de Hong Kong, tout en respectant le mécanisme de réglementation « 100% de réserves en monnaie fiduciaire + garde indépendante + audit mensuel ». En termes de conformité du projet, il faut des licences, des réserves réelles, pas de mélange de fonds, une transparence de l'information, etc. De nombreux projets de collecte de fonds illégaux exigent généralement que les investisseurs transfèrent des fonds directement sur des comptes ou des portefeuilles qu'ils contrôlent, ce qui mélange les fonds pour former une piscine de capitaux, facilitant ainsi leur détournement et leur fuite. En revanche, les projets conformes utilisent une gestion indépendante pour garantir la sécurité des actifs, permettant aux investisseurs de vérifier à tout moment l'état des réserves. (3) Fournissez-vous des services de trading de cryptomonnaies personnelles ou enfreignez-vous les contrôles des changes ? Lors de l'identification des risques de collecte de fonds illégale liés aux "stablecoins", au-delà des caractéristiques telles que la promesse de rendements élevés et l'absence de licence, les points de risque à examiner dans le processus d'opération incluent "comment les fonds sont collectés" et "où les fonds vont", ce qui touche directement à la ligne rouge de la gestion financière dans notre pays. En participant à de telles activités, les investisseurs sont confrontés à des risques qui vont bien au-delà de la simple perte de capital, et peuvent même se retrouver involontairement dans une zone sensible en matière de droit, risquant ainsi d'être accusés de gestion illégale, de blanchiment d'argent, de fraude à la collecte de fonds, etc. (iv) Y a-t-il des cas d'utilisation réels ? Analyser un projet de "stablecoin" pour déterminer s'il s'agit d'une véritable innovation technologique ou d'une arnaque nécessite de percer sa magnifique livre blanc et ses discours promotionnels, et d'examiner s'il a construit des cas d'utilisation et des modèles commerciaux réels et durables. Les stablecoins peuvent généralement être classés en stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, en stablecoins adossés à des cryptomonnaies et en stablecoins algorithmiques. Les cas d'utilisation courants des stablecoins incluent le trading de cryptomonnaies, les paiements transfrontaliers, la DeFi, le stockage de valeur, etc. Conclusion Les stablecoins ne sont pas seulement une extension de la confiance des monnaies fiduciaires dans l'espace numérique, mais aussi une clé d'entrée essentielle pour relier le monde des cryptomonnaies. Dans le contexte où l'Union européenne, les États-Unis et Hong Kong ont successivement mis en place des réglementations et ont promu le développement des stablecoins, ces derniers portent à la fois la tendance internationale d'amélioration de l'efficacité financière et, en raison de leurs caractéristiques, deviennent des "outils" abusés par des activités de collecte de fonds illégales. Face à une multitude de projets promettant la liberté financière, ne devrions-nous pas demander calmement : « Quelle est votre activité principale ? À part payer les rendements des premiers investisseurs avec l'argent des derniers, comment gagnez-vous de l'argent ? » Éloignez-vous des projets d'investissement dont le modèle commercial est flou mais qui promettent des rendements élevés. Adoptez la philosophie de « ne pas être avide, ne pas croire, ne pas toucher » pour protéger en toute sécurité votre porte-monnaie. Remarque : Cet article est une information générale et ne constitue pas un avis juridique dans aucune juridiction. Pour des projets spécifiques, veuillez procéder à une due diligence ciblée et à une personnalisation des solutions de conformité après avoir signé un accord de confidentialité.

Auteur original : Avocate Xu Qian