Analyse des fondamentaux de $PUMP

Ces derniers jours, PUMP a trop chuté, beaucoup de gens demandent si PUMP a encore une chance.

Pump est le jeton natif de la plateforme memecoin sur Solana, avec un approvisionnement total de 1 trillion. L'équipe et les premiers investisseurs détiennent ensemble environ 37,4 %, la plupart étant verrouillés (seuls les 2 % de la fondation ont été déverrouillés). Il y aura un grand déverrouillage le 12 juillet 2026, libérant 132 milliards (soit 13,2 % de l'approvisionnement total), puis 0,6875 % seront déverrouillés chaque mois pendant trois ans.

Actuellement, environ 55 % des jetons sur le marché (environ 5500 milliards) ont été libérés, mais le volume disponible pour le trading n'est que de 3540 milliards, avec un écart de 2000 milliards par rapport au chiffre théorique, ce qui peut indiquer que les déblocages comptables ont eu lieu mais que l'argent n'a pas encore été réellement transféré dans les portefeuilles du marché.

L'officiel effectue un rachat, ce qui constitue le soutien principal du PUMP. Avant le 28 juillet, seulement 20 % des revenus étaient utilisés pour le rachat chaque jour, maintenant cela a été modifié à 100 %. Récemment, 2 à 3 millions de dollars sont dépensés chaque jour pour les rachats, ce qui représente environ 300 millions d'unités récupérées quotidiennement. Au 20 septembre, 110 millions de dollars ont été dépensés au total, rachetant 7,11 % du volume total. Cependant, la destination de ces pièces rachetées n'est pas transparente, une partie est détruite, une autre est stockée dans le trésor, et elles pourraient être utilisées à l'avenir pour des dividendes ou d'autres usages.

En ce qui concerne le prix, le TGE était à 0,004 dollars, avec une FDV de 4 milliards. Maintenant, il est aux alentours de 0,008, avec une FDV atteignant 8 milliards et une capitalisation boursière en circulation de 2,8 milliards. Comparé à son homologue HYPE, la capitalisation boursière en circulation a déjà atteint 18 milliards. Les revenus des deux sont à peu près similaires, autour de 3 millions de dollars par jour, et les efforts de rachat sont également comparables, avec un taux de circulation de 30 à 40 %. La principale différence réside dans le fait que HYPE offre des dividendes stables, avec un rendement annuel d'environ 7 %, tandis que Pump n'a pas encore cette fonctionnalité.

En termes de sentiment de marché, $HYPE est beaucoup plus chaud que PUMP, donc l'écart de valorisation est très exagéré. Soit HYPE est surévalué, soit PUMP est sous-évalué, ou peut-être les deux.

Les revenus de Pump fluctuent beaucoup : en janvier 2025, le revenu journalier le plus élevé est de 6,7 millions, en août il n'est que de 200 000, et maintenant en septembre, il revient plusieurs fois à plus de 3 millions. Dans les protocoles DeFi, les revenus se classent au troisième rang, juste derrière Tether et Circle, mais il reste à voir s'ils peuvent maintenir cela à long terme.

PUMP dépend actuellement principalement des rachats pour soutenir le prix, et à l'avenir, il pourrait mettre en place des dividendes de staking. Le cœur du projet dépend de la capacité de la plateforme à continuer à générer des bénéfices. Le point de risque est que les revenus fluctuent trop, manquant de stabilité à long terme, mais d'un point de vue fondamental du projet, c'est un projet ayant une valeur à long terme.