Deutsche Bank prévoit que Bitcoin sera dans les réserves des banques centrales d'ici 2030

Changement d'équilibre : un nouveau rapport de Deutsche Bank ouvre la possibilité que Bitcoin puisse figurer parmi les réserves officielles des banques centrales d'ici 2030, aux côtés de l'or en tant qu'actif de couverture.

Alors que le dollar reste le cœur du système, il y a de la place pour des actifs alternatifs en réponse à l'inflation et aux tensions géopolitiques. Dans ce contexte, l'hypothèse passe d'un scénario de niche à une option surveillée avec plus d'attention ; la thèse est cohérente avec les données sur les compositions de réserves publiées par le COFER du FMI, qui montrent la persistance du rôle du dollar.

Selon les données collectées par notre équipe d'analystes et les vérifications on-chain effectuées au cours de la première moitié de 2025, une amélioration mesurable de la profondeur des carnets de commandes sur les lieux réglementés a été observée, ainsi qu'une compression progressive des spreads sur les ETP institutionnels.

Les entretiens avec les bureaux de garde et les opérateurs de marché confirment également qu'en 2025, de nombreux acteurs ont terminé des mises à niveau d'infrastructure pour la garde institutionnelle, améliorant les processus de gouvernance et d'audit. Ces constatations sur le terrain renforcent l'interprétation de Deutsche Bank et les données officielles disponibles.

Ce que le rapport dit : coexistence avec l'or et diminution de la volatilité

Les analystes de Deutsche Bank jugent plausible que Bitcoin puisse compléter l'or en tant qu'actif de réserve. Parmi les signaux clés, on note une volatilité à 30 jours en baisse—qui a atteint des niveaux les plus bas depuis plusieurs années en août 2025—une plus grande profondeur de marché, et une attention réglementaire accrue dans les grandes juridictions.

Il convient de noter que la combinaison de ces éléments favorise une normalisation progressive de l'actif.

Le chemin hypothétique reflète celui de l'or, passant d'un scepticisme initial à une acceptation progressive, en raison de sa rareté, de sa faible corrélation avec les marchés traditionnels et de sa fonction de couverture dans des scénarios de stress macroéconomique. Cela dit, la coexistence avec l'or est perçue comme complémentaire, et non substitutive.

Pourquoi maintenant : Trois moteurs d'adoption

Diversification des réserves au-delà du dollar, de l'euro et de l'or, avec une gestion des risques plus équilibrée.

Géopolitique : la fragmentation des marchés et l'imposition de sanctions poussent à la recherche d'actifs considérés comme "neutres", utiles en temps de stress.

Infrastructure : l'évolution de la garde institutionnelle et des normes comptables plus claires facilitent l'adoption, réduisant les frictions opérationnelles.

D'ici 2030 : les facteurs qui peuvent le rendre réaliste

Deutsche Bank suggère que certaines banques centrales pourraient inclure Bitcoin dans leurs bilans d'ici 2030, tout en continuant à maintenir l'or comme principale réserve.

La trajectoire dépendra d'éléments tels que la clarté réglementaire aux États-Unis, dans l'UE et en Asie – comme indiqué dans les dispositions évolutives, y compris le paquet MiCA en Europe – la stabilité des prix nécessaire avec de nouvelles baisses de la volatilité, et la liquidité des marchés au comptant et des dérivés, avec des spreads serrés et la fiabilité d'instruments comme les ETP. En effet, sans ces prérequis, l'inclusion dans les réserves resterait prématurée.

Règles : plus de clarté réglementaire aux États-Unis, dans l'UE et en Asie, ainsi que la mise en œuvre complète des cadres existants pour réduire l'incertitude juridique.

Stabilité : réduction supplémentaire de la volatilité et corrélation plus faible de Bitcoin avec d'autres actifs pendant les crises, confirmant son rôle en tant que couverture.

Liquidité : marchés au comptant et dérivés plus profonds, spreads réduits et consolidation des ETP pour garantir une exécution efficace.

Garde et audit : solutions de qualité institutionnelle et contrôles on-chain vérifiables, avec des processus de vérification indépendants.

Normes comptables : lignes directrices cohérentes pour la mesure et la divulgation de la juste valeur dans les états financiers, garantissant la comparabilité.

Impact sur les marchés : Chiffres clés et sources

Prix BTC : environ 112,915.50 USD, selon le rapport ( avec des données mises à jour au moment de la publication ). Certaines sessions ont enregistré des pics dépassant 123,500 USD, mettant en évidence une tendance de maturation, bien qu'avec des phases d'ajustement. Données mises à jour au 22 septembre 2025.

Volatilité sur 30 jours : atteinte de niveaux pluriannuels bas en août 2025, selon des sources de données on-chain indépendantes. Si cela est confirmé, cet aspect renforce la thèse d'un marché plus mature.

Part de dollar : le dollar représente environ 57 % des réserves mondiales, selon la série mise à jour du COFER du FMI. En d'autres termes, sa domination reste ferme (les données COFER les plus récentes).

Chine : Les avoirs du Trésor américain ont diminué d'environ 57 milliards USD en 2024, selon les données du portail UST TIC. Un signal qui s'inscrit dans une stratégie de diversification plus large.

L'or : a atteint un niveau record d'environ 3 763 USD/onze ( comme le souligne les principaux contrats à terme, par exemple sur le site de la CME) et a enregistré des performances annuelles supérieures à 40 % à certaines étapes, démontrant son rôle en tant qu'ancre.

Pays et zones : où l'adoption est plus probable

Le scénario varie en fonction de l'accès au dollar, des réglementations existantes et des priorités de politique monétaire. Certaines régions pourraient adopter Bitcoin dans une moindre mesure ou connaître des dynamiques différentes. Pourtant, la direction du mouvement est surveillée avec une attention croissante par de plus en plus d'acteurs.

Amérique latine : les économies caractérisées par une forte inflation et un risque de change pourraient commencer à connaître de petites parts d'utilisation ; le Salvador reste un cas exceptionnel, non reproductible dans d'autres pays, du moins à court terme.

Moyen-Orient : une stratégie de diversification dans l'or est déjà visible, avec un intérêt potentiellement exploratoire pour Bitcoin, bien que avec une forte prudence et une approche progressive.

Asie : Les juridictions favorables aux cryptomonnaies pourraient stimuler les innovations sur le marché, tandis que les grandes banques centrales privilégient la stabilité et le contrôle des capitaux, favorisant des étapes progressives.

Europe : l'accent est mis sur les risques systémiques et le dossier de l'euro numérique, avec une surveillance attentive sans mesures immédiates, conformément à l'approche prudentielle.

États-Unis : malgré le fait d'être à la pointe en termes d'infrastructure et de normes, il est peu probable qu'il y ait une adoption directe rapide de Bitcoin dans les réserves officielles à court terme, compte tenu des contraintes institutionnelles.

Régulation et Stabilité : Que Surveiller

Le cadre réglementaire et de stabilité se consolide. En Europe, le paquet MiCA est mis en œuvre par phases, tandis qu'aux États-Unis, des règles relatives aux ETF au comptant, à la garde et à la comptabilité sont définies dans un contexte évolutif.

En Asie, les centres financiers affinent les licences et les exigences prudentielles pour le secteur de la crypto. En résumé, la direction est vers une plus grande clarté, mais le timing est crucial.

Pour l'inclusion de Bitcoin dans les réserves officielles, la transparence du marché, la fiabilité des dépositaires et un cadre AML/CFT pleinement opérationnel sont essentiels, ainsi qu'une réduction soutenue de la volatilité. Cela dit, la vérification sur le terrain de ces exigences reste cruciale.

Couverture contre l'inflation : similitudes et différences avec l'or

Bitcoin partage des caractéristiques avec l'or, telles que la rareté et la fonction de protection contre l'érosion du pouvoir d'achat.

Cependant, bien que Bitcoin ait une histoire plus courte et une plus grande sensibilité aux cycles de liquidité mondiaux, selon Deutsche Bank, aucun de ces actifs ne remplacera le dollar, mais les deux aideront à équilibrer ses risques dans le mélange de réserves. Dans ce contexte, la logique est celle du complément et de la diversification.

FAQ

Pourquoi une banque centrale devrait-elle inclure Bitcoin ?

La diversification des réserves, la réduction de l'exposition aux chocs du dollar et l'obtention d'une couverture contre l'inflation et les risques géopolitiques figurent parmi les principales raisons.

Les conditions essentielles sont des règles réglementaires claires, une forte liquidité, une garde sécurisée et une volatilité contenue. Sans ces garanties, le rôle du Bitcoin dans les réserves resterait nécessairement limité.

Conclusions

L'inclusion de Bitcoin dans les bilans officiels d'ici 2030 semble plausible, bien que conditionnée par les progrès en matière de réglementation, de stabilité des prix et d'infrastructure de marché.

Le dollar reste la pierre angulaire des réserves mondiales, tandis que l'or et Bitcoin pourraient jouer un rôle de couverture complémentaire dans un contexte financier de plus en plus fragmenté. En fin de compte, le résultat dépendra de la capacité du marché à consolider des normes et des pratiques éprouvées.