Combien de points de base la Réserve fédérale des États-Unis va-t-elle abaisser les taux d'intérêt le 19 septembre 2025 ?

Analyse des attentes concernant une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre : le marché parie sur une baisse de 25 points de base comme tendance principale.
Le marché attend actuellement une réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre, fortement centrée sur 25 points de base. Selon l'outil d'observation de la Réserve fédérale de CME, au 16 septembre, la probabilité d'une réduction des taux d'intérêt de 25 points de base par la Réserve fédérale cette semaine (19 septembre) atteint 95,9 %, tandis que la probabilité d'une réduction de 50 points de base n'est que de 4,1 %. Cette attente est conforme aux prévisions précédentes d'institutions, par exemple, Morgan Stanley a déjà indiqué dans son rapport d'août que la Réserve fédérale commencerait à réduire les taux en septembre, avec une première réduction de 25 points de base.

Les facteurs d'influence clés des décisions politiques
La pression inflationniste limite la marge de manœuvre pour une forte baisse des taux d'intérêt
Le directeur du Bureau de la responsabilité budgétaire du Congrès américain (CBO), Phillip Swagel, a souligné que les politiques tarifaires de l'administration Trump ont fait grimper l'inflation. Selon l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, le taux d'inflation devrait atteindre 3,1 % en 2025, bien au-dessus de la prévision antérieure de 2,2 %. Ce risque de rebond de l'inflation est devenu un frein clé à la prudence de la Réserve fédérale concernant une baisse des taux d'intérêt, rendant très peu probable une réduction significative de 50 points de base. Bien que l'économie américaine ait ralenti depuis janvier (le CBO prévoyant une croissance économique de 1,4 % en 2025, contre une prévision antérieure de 1,9 %), cela pourrait exercer une pression à la baisse sur l'inflation, mais à court terme, un niveau d'inflation élevé limite encore la marge de manœuvre pour assouplir la politique monétaire.

Trump exerce des pressions et joue sur le marché
Le président Trump a récemment exercé des pressions publiques sur la Réserve fédérale, demandant une "forte réduction des taux d'intérêt", et a appelé sur les réseaux sociaux le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, à "réduire les taux au-delà des attentes". Cependant, le marché a réagi de manière limitée, la probabilité d'une réduction des taux de 50 points de base restant toujours à un chiffre. Les analystes estiment que la pression exercée par Trump est davantage une posture politique, et que la Réserve fédérale, en tant qu'institution indépendante, est plus susceptible d'adopter un assouplissement progressif en fonction des données économiques, afin d'équilibrer le ralentissement du marché de l'emploi et les risques d'inflation.

Les voies politiques futures et l'impact sur le marché
Prévisions du rythme des baisses de taux pour l'année
Les données du CME montrent que le marché estime à 73,8 % la probabilité d'une baisse cumulative des taux d'intérêt de 50 points de base en octobre (c'est-à-dire deux baisses consécutives de 25 points de base en septembre et octobre), tandis que la probabilité d'une baisse cumulative de 75 points de base est seulement de 3,1 %. Morgan Stanley avait précédemment prédit qu'après une baisse des taux par la Réserve fédérale en septembre, il y aura une autre baisse en décembre, avec une baisse de 25 points de base chaque trimestre en 2026, ce qui est en grande partie en accord avec les attentes du marché pour deux baisses cette année. Goldman Sachs a averti que la déclaration de la réunion de septembre pourrait mentionner un affaiblissement du marché du travail, mais ne suggérera pas clairement une baisse des taux en octobre, et les indications politiques pourraient maintenir une flexibilité.

Réaction des marchés d'actifs interconnectés
Les attentes de baisse des taux d'intérêt ont déjà poussé à la hausse les prix des actifs refuges, l'or au comptant ayant franchi cette semaine les 3680 dollars/once, atteignant un nouveau sommet historique, tandis que l'indice du dollar a baissé de 0,26 % à 97,300. Le marché pense généralement que si la Réserve fédérale baisse les taux de 25 points de base comme prévu et ne délivre pas de signaux de relance plus forts, l'or pourrait faire face à une pression de prise de bénéfices à court terme, mais à moyen et long terme, il reste soutenu par la baisse des taux d'intérêt réels ; les actions américaines pourraient continuer à fluctuer, il faudra surveiller si les bénéfices des entreprises peuvent digérer les attentes de baisse des taux.

facteurs d'incertitude
La décision de la Cour suprême concernant la légalité des tarifs de Trump constitue un risque potentiel. Si la décision juge les tarifs illégaux, le ministère des Finances pourrait être contraint de rembourser entre 750 milliards et 1 trillion de dollars de tarifs déjà perçus, ce qui affecterait l'objectif de "réduction du déficit de 400 milliards de dollars sur dix ans" prévu par le CBO et aggraverait l'incertitude de la politique économique. Cependant, le CBO estime que cette incertitude devrait progressivement s'atténuer et disparaître complètement d'ici fin 2027, sans affecter à long terme la reprise des investissements.

En résumé, la Réserve fédérale devrait très probablement annoncer une réduction des taux d'intérêt de 25 points de base le 19 septembre, avec un ton politique penché vers un "assouplissement modéré". Une réduction de 50 points de base n'a pas de fondement réaliste pour le moment. Il faudra ensuite prêter une attention particulière à la déclaration de la réunion concernant l'inflation et l'emploi, ainsi qu'à la possibilité d'un signal pour une nouvelle réduction des taux en octobre, car cela déterminera l'évolution du marché pour le reste de l'année.

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