#山寨币行情即将到来？# Les États-Unis entrent dans un nouveau cycle de baisse des taux d'intérêt. Entre 1984 et 2020, la Réserve fédérale a mis en œuvre dix vagues de baisse des taux d'intérêt dans des contextes et avec des impacts différents, qui peuvent être classées en trois types, chacun pointant vers différentes tendances économiques et performances du marché.

La première est la "réduction préventive des taux d'intérêt" : elle est mise en œuvre lorsque l'économie n'est pas encore en crise et que l'inflation est en légère baisse, faisant partie d'une politique de régulation proactive, visant à guider de manière stable la diminution des niveaux de taux d'intérêt élevés.

La deuxième est "réponse d'urgence à la baisse des taux d'intérêt", principalement destinée à faire face à des événements de risque soudains, comme le krach boursier de 1987 ou l'épidémie de 2020, visant à stabiliser rapidement le sentiment et la confiance du marché.

La troisième est "la baisse des taux d'intérêt en réponse à la récession", qui se produit généralement pendant des périodes de récession économique évidente, comme en 2001 et 2007, où l'effet des politiques est souvent décalé par rapport à la réalité de la baisse économique.

Les réactions du marché après une baisse des taux d'intérêt dans ces trois catégories présentent des différences notables. Dans l'année suivant une baisse préventive des taux, l'indice S&P 500 augmente en moyenne de 13,2 % ; la baisse des taux en réponse à une urgence connaît des fluctuations importantes au début, mais un an plus tard, l'augmentation moyenne atteint 17,4 %. En revanche, après une baisse des taux en réponse à une récession, l'indice S&P 500 baisse en moyenne de plus de 14 % dans les trois mois qui suivent et continue de baisser de 11,6 % en moyenne un an après, ce qui reflète la difficulté des politiques à inverser rapidement la tendance économique négative.

L'attention du marché est actuellement axée sur le type de cette baisse des taux d'intérêt. Cela peut être évalué à travers plusieurs indicateurs clés :

Taux de baisse des taux : une baisse unique dépassant 50 points de base est rare et indique généralement que l'économie est en train de se détériorer rapidement ;

Règle du taux de chômage de Sam : si la moyenne du taux de chômage des 3 derniers mois augmente de 0,5 point de pourcentage par rapport au point le plus bas des 12 mois précédents, cela est généralement considéré comme un signal d'alerte de récession ;

D'autres indicateurs d'observation incluent : la tendance des demandes d'allocations chômage, la direction des ajustements des prévisions de bénéfices des entreprises, les changements dans la confiance des consommateurs et l'intention d'investissement, etc.

Actuellement, le marché de l'emploi américain reste relativement solide, avec un taux de chômage à un niveau bas. La règle de Sam n'a pas encore déclenché d'alerte, et les données du secteur manufacturier ainsi que les indicateurs d'inflation ne montrent pas de signes évidents de récession. Par conséquent, cette baisse des taux d'intérêt est davantage de nature "préventive", visant principalement à accompagner l'économie vers un atterrissage en douceur, plutôt qu'à faire face à une crise urgente.

Il est important de noter que si le marché de l'emploi venait à se détériorer de manière significative à l'avenir ou si les bénéfices des entreprises continuaient de décliner, la nature des baisses de taux pourrait se transformer en un mode de réaction passive. Maintenir la stabilité de l'emploi et la résilience des bénéfices des entreprises est le véritable soutien d'un atterrissage en douceur de l'économie.