Harvard et Yale entrent en jeu : le nouveau champ de bataille du chiffrement des grandes écoles.

Source : Deep Tide TechFlow

Rédigé par : Yanz, Liam

Titre original : Quand Harvard et Yale entrent en scène, le monde de la crypto-monnaie dans les grandes écoles

En août 2025, le prix du Bitcoin a franchi les 120 000 dollars, l’ancienne “actif de niche” a de nouveau été propulsée sur la scène principale, et cette force motrice n’est pas seulement constituée des fonds spéculatifs de Wall Street, mais aussi de ces gestionnaires de fonds les plus conservateurs et les plus astucieux des campus de l’Ivy League.

Le 9 août, le formulaire 13F de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a révélé un détail qui a attiré l’attention du marché : le fonds de dotation de l’Université Harvard (d’une taille d’environ 53,2 milliards de dollars) détenait au deuxième trimestre 2025 des ETF Bitcoin d’une valeur de 116 millions de dollars (IBIT). Cette position se classe au cinquième rang de ses investissements, juste derrière Microsoft, Amazon, Booking Holdings et Meta, et même au-dessus de la part de la société mère de Google, Alphabet, et de Nvidia.

Harvard n’est pas un cas isolé.

L’Université Brown, l’Université Emory et l’Université d’Austin ont toutes divulgué leurs positions en cryptomonnaies.

Ces “mousquetaires du capital” dans ces tours d’ivoire commencent à embrasser les cryptomonnaies, ce n’est pas un coup de tête, mais l’émergence d’une stratégie de longue date.

Le capital, les talents et la technologie des grandes écoles sont déjà profondément enracinés dans l’industrie de la cryptographie.

Mais cette fois-ci, elles ont été poussées sur le devant de la scène.

investir dans la cryptomonnaie lors de l’éclatement de la bulle

2018, le moment le plus sombre de l’industrie des cryptomonnaies.

Avec l’éclatement de la bulle ICO, la valeur des actifs cryptographiques dans le monde a chuté de plus de 630 milliards de dollars, tombant à moins de 200 milliards de dollars, le Bitcoin est passé à 3 000 dollars, l’Ethereum à 80 dollars, les petits investisseurs se retirent en masse, et les cryptomonnaies ont été étiquetées comme des “schémas de Ponzi”, même Facebook a annoncé interdire les publicités liées aux cryptomonnaies.

C’est précisément à ce moment où tout le monde s’en éloigne que le fonds de dotation de l’Université de Yale a pris une décision qui semble “contredire les traditions familiales”.

Sous la direction de l’investisseur légendaire David Swensen, en octobre 2018, l’Université de Yale, en collaboration avec des établissements de premier plan comme Harvard et Stanford, a investi dans le premier fonds cryptographique de Paradigm d’un montant de 450 millions de dollars, fondé par Fred Ehrsam, cofondateur de Coinbase, et Matt Huang, ancien partenaire de Sequoia Capital. Parallèlement, Yale a également participé au premier fonds cryptographique créé par a16z, d’un montant total de 400 millions de dollars.

Avec le recul, cet investissement durant la période creuse a non seulement influencé les trajectoires de développement de Paradigm et a16z, mais a également, d’une certaine manière, accéléré le cours de l’histoire de l’industrie de la cryptographie.

Selon le plan initial, Paradigm investirait 60 % des fonds dans des actifs cryptographiques et 40 % dans des actions de startups cryptographiques. Cependant, après avoir obtenu des fonds, Paradigm a choisi de prendre un risque — en investissant massivement dans la plateforme de trading Tagomi pour acheter du Bitcoin et de l’Ethereum à bas prix, avec un coût d’entrée d’environ 4 000 dollars pour le Bitcoin. Quelques mois plus tard, au premier semestre 2019, le prix du Bitcoin a brièvement dépassé 10 000 dollars.

Pour les fonds de dotation universitaires, à l’époque, il n’était pas possible d’acheter directement des bitcoins, et il n’existait pas de produits ETF conformes. Faire détenir des actifs cryptographiques par Paradigm représentait une stratégie d’“entrée indirecte”. Même en cas de pertes, la fondation pouvait réaliser une isolation des risques du point de vue de la conformité et de la responsabilité.

Comment Matt Huang a-t-il réussi à convaincre le fonds Yale d’investir dans un nouveau fonds crypto pour investir dans les cryptomonnaies reste une énigme.

Bien que la mère de Matt Huang, Marina Chen, ait été professeure au département d’informatique de l’Université de Yale, il n’existe aucune information prouvant que Marina Chen a eu une influence sur l’investissement de Yale dans Paradigm.

À travers un article publié par Matt Huang en 2020 intitulé « Prêcher le Bitcoin aux sceptiques éclairés », nous pouvons peut-être avoir un aperçu de la manière dont Matt Huang a convaincu les responsables des investissements des fonds universitaires de l’époque.

Selon Matt Huang, les bulles ne sont pas un défaut, mais plutôt une étape nécessaire pour que le Bitcoin obtienne une acceptation plus large ; chaque bulle a élargi la notoriété et l’acceptation du Bitcoin. À court terme, le Bitcoin ne remettra pas en question le statut de moyen d’échange du dollar, à l’avenir il sera au même niveau que l’or, devenant un outil de couverture dans les portefeuilles, détenu par des investisseurs institutionnels, jusqu’à ce que finalement les banques centrales puissent considérer le Bitcoin comme une réserve.

Pour l’industrie de la cryptographie, Paradigm n’est pas seulement une institution d’investissement qui apporte des capitaux, mais aussi un important bâtisseur.

En avril 2019, Paradigm a investi 1 million de dollars dans Uniswap en tant que principal investisseur lors de la levée de fonds par amorçage. À l’époque, Uniswap n’avait même pas encore constitué une entreprise, le seul développeur étant le fondateur Hayden Adams, un ingénieur en mécanique qui venait d’être licencié par Siemens et qui avait commencé à apprendre le langage Solidity en 2017.

Ce n’est pas seulement un investissement, Dan Robinson de l’équipe de recherche de Paradigm passe presque tous les jours sur le Discord d’Uniswap pour aider à résoudre les problèmes de liquidité et de contrats intelligents.

Grâce à la collaboration des deux parties, le modèle AMM a vu le jour, déclenchant l’été DeFi.

Les projets vedettes financés par Paradigm sont légion, allant de StarkWare, Mina, Uniswap, Compound, MakerDAO, Yield à Optimism, Amber, Fireblocks, Synthetix, Opyn, TaxBit, BlockFi, Chainalysis, Gitcoin, Lido, dYdX, etc.

Un autre fonds cryptographique dans lequel l’Université de Yale a investi tôt, a16z crypto a également façonné le développement de l’industrie, investissant dans des projets connus tels que Coinase, Solana, Aptos, Avalanche, Arweave, etc. En plus d’investir, a16z participe profondément au développement de l’industrie grâce à son influence sur les politiques publiques. Il a notamment fait don de dizaines de millions de dollars au super PAC Fairshake, qui soutient les sujets liés aux cryptomonnaies, et a parié sur la victoire de Trump, afin d’obtenir un environnement de politique cryptographique plus favorable.

Nous sommes à la fin de l’année 2018, et tout a commencé grâce au légendaire investisseur David Swensen.

En tant que la personne la mieux rémunérée sur le campus de Yale, il a dirigé des fonds de dotation de plusieurs milliards de dollars au cours des 34 dernières années, augmentant la taille du fonds de 1 milliard de dollars à 31,2 milliards de dollars, avec un rendement annuel moyen d’environ 17 %.

Le “modèle Yale” qu’il a créé est devenu la norme d’or pour les fonds de dotation des universités dans le monde entier. Aujourd’hui, de nombreux responsables des fonds de dotation des grandes institutions comme Princeton, Stanford, le MIT et l’Université de Pennsylvanie sont d’anciens employés à lui, appelés “Yaleans”.

L’entrée de Yale a rapidement déclenché une réaction en chaîne. D’autres universités de la Ivy League, comme Harvard, Stanford et le MIT, ont également emboîté le pas à la même époque. Le média “The Information” avait rapporté fin 2018 que l’Université Harvard, l’Université Stanford, le Dartmouth College, le Massachusetts Institute of Technology et l’Université de Caroline du Nord avaient tous investi dans au moins un fonds de cryptomonnaie via leurs fonds de dotation respectifs.

D’une certaine manière, cet investissement de Yale en 2018 n’était pas seulement une bouffée d’air frais pendant l’hiver rigoureux de l’industrie, mais aussi un vote de confiance retentissant pour l’avenir du secteur de la cryptographie.

Les gangs de cryptographie dans les grandes écoles

Au-delà du capital et du soutien, l’impact plus profond des grandes universités mondiales sur l’industrie de la cryptographie réside dans les personnes.

Il y a des rivières et des lacs là où il y a des gens, et parmi les nombreux “chefs” et forces centrales de la rivière et du lac cryptographiques, la plupart proviennent des grandes universités, formant progressivement une “mafia universitaire” invisible mais puissante.

Dans le monde sinophone, le système Tsinghua est sans aucun doute l’entité la plus influente. Li Lin, le fondateur original de Huobi, est diplômé du département d’automatisation de l’Université Tsinghua ; l’équipe principale de la blockchain Layer1 haute performance Conflux provient de la classe Yao de Tsinghua ; les deux cofondateurs de la société de sécurité blockchain CertiK, Gu Ronghui (PDG) et Shao Zhong (CTO), sont également diplômés de Tsinghua.

Le fondateur de Tron, Justin Sun, et le fondateur de Bitmain, Wu Jihan, sont tous deux diplômés de l’Université de Pékin.

Le programme des anciens élèves de l’Université de Zhejiang s’étend sur les applications Web3, de la plateforme d’échange NFT Magic Eden à la plateforme de données NFT NFTGo, du jeu blockchain à succès Stepn au portefeuille matériel Keystone, couvrant presque plusieurs secteurs des applications B2C.

À l’étranger, un diplôme d’une grande école est devenu un standard pour les fondateurs de l’industrie de la cryptographie.

Le Stanford Gang, en raison de sa position centrale dans la Silicon Valley, a une influence énorme dans l’industrie de la cryptographie, ayant formé des fondateurs de projets vedettes tels qu’OpenSea, Alchemy, Filecoin, Story, ainsi que des leaders de l’industrie connus comme Lily Liu, présidente de la fondation Solana.

La conférence sur la blockchain de l’Université de Stanford en 2019 a attiré un grand nombre de sponsors célèbres, avec des projets et institutions renommés tels qu’Ethereum, Cosmos, Polychain, etc., se démarquant clairement, rivalisant ainsi avec de nombreuses grandes conférences sur la cryptographie.

Le MIT est réputé pour ses recherches technologiques. L’équipe de l’Initiative sur les Monnaies Numériques du MIT a participé au développement de Zcash, qui a été sélectionné par le Massachusetts Institute of Technology en 2018 comme l’une des dix technologies révolutionnaires mondiales. Après tout, la preuve à divulgation nulle de connaissance (ZK), cette technologie cryptographique marquante, a été proposée par des chercheurs du MIT dans les années 1980.

Le professeur du MIT et lauréat du prix Turing Silvio Micali a même participé personnellement, en créant la blockchain publique à haute performance Algorand en 2018.

La liste des anciens élèves du MIT peut être qualifiée de “célébrités de la cryptographie” : Matt Huang, fondateur de Paradigm, Michael Saylor, fondateur de MicroStrategy, Uri Kolodny, cofondateur de StarkWare, Charlie Lee, fondateur de Litecoin, et SBF, fondateur de FTX, sont tous issus du MIT.

L’UCB (Université de Californie à Berkeley) est très active dans l’entrepreneuriat et l’incubation.

En janvier 2019, Berkeley a créé l’accélérateur de startups blockchain Berkeley Blockchain Xcelerator, opéré en partenariat par l’école de commerce Haas de Berkeley, le SCET de l’ingénierie de Berkeley et la blockchain de Berkeley. Chaque année, il incube un certain nombre de projets cryptographiques en phase de démarrage, ayant actuellement accéléré plus de cent entreprises. Le professeur de l’informatique Song Xiaodong a même participé à la création de la blockchain publique axée sur la confidentialité Oasis Network. Parmi les autres projets connus de l’UCB, on trouve Galxe, Osmosis, Sei Network, Opyn, Ampleforth, Kadena, etc.

Le groupe de Princeton a un impact profond dans le domaine des investissements. En 2022, quatre anciens élèves de la promotion de 1987, le co-fondateur d’Ethereum Joseph Lubin, le fondateur de Pantera Capital Daniel Morehead, le fondateur de Galaxy Digital Michael Novogratz, et Peter Briger de Fortress Investment Group, ont fait un don conjoint de 20 millions de dollars à leur alma mater pour lancer un programme de recherche sur la blockchain.

Il convient de noter que Morehead a reçu le soutien précoce de Briger et Novogratz lors de la création de Pantera, qui est aujourd’hui un fonds de cryptomonnaie de premier plan gérant plus de 5 milliards de dollars d’actifs.

Dans une industrie qui met l’accent sur le “Ne faites pas confiance, vérifiez”, la confiance entre les individus devient d’autant plus précieuse. Les relations entre anciens élèves constituent ce lien de confiance naturel : les fondateurs sont plus enclins à embaucher des anciens élèves, et les investisseurs sont également plus disposés à investir dans des anciens élèves, créant ainsi une barrière invisible de “culture de clan”.

Après la création de Huobi par Li Lin, il a recruté son camarade de classe Lan Jianzhong en tant que vice-président, plus de la moitié des dirigeants sont issus de Tsinghua, l’ancien PDG, le septième maître, et le CFO Zhang Li ont également diplômé de Tsinghua. Wu Jihan a également fait appel à des camarades de classe de Peking University pour l’assister chez Bitmain.

Aujourd’hui, les cours de blockchain sont devenus courants dans les grandes universités, les clubs étudiants de blockchain et les réseaux d’anciens élèves tissant une toile invisible de talents et de capitaux.

La conférence CBR de Stanford, le Xcelerator de Berkeley et le hackathon DCI du MIT alimentent continuellement le monde de la cryptographie avec du nouveau sang.

Non seulement les “investisseurs précoces” du secteur, mais les universités sont devenues des “écoles martiales” dans le monde de la cryptographie.