Pi Network : nouvelle cryptoactif de minage mobile

Pi Network est une cryptoactif numérique innovant, basé sur des appareils mobiles, visant à réduire les barrières à l’entrée pour participer à la cryptoactifs. Contrairement à l’exploitation minière traditionnelle de Bitcoin, Pi Network permet aux utilisateurs de miner via une application mobile, réduisant considérablement les obstacles techniques et les coûts, permettant ainsi à un plus grand nombre d’utilisateurs ordinaires de participer à l’écosystème des cryptoactifs.

Cependant, le Pi Network n’a pas réussi à lancer son réseau principal depuis sa création en 2019, et le minage sur mobile est toujours dans un état de “miner de l’air”. Son mécanisme d’acquisition de jetons repose principalement sur la recommandation de nouveaux utilisateurs pour augmenter la part de minage, ce modèle ressemblant davantage à un système de vente pyramidale qu’à un mécanisme de consensus de la technologie blockchain.

Après six années de silence, le Pi Network a enfin annoncé le lancement de son réseau principal et a ouvert le trading de jetons sur plusieurs plateformes d’échange. Cette action a suscité de vastes discussions sur l’évaluation du jeton Pi.

Analyse de l’offre de jetons Pi

Bien que le Pi Network n’ait pas encore officiellement annoncé la limite d’approvisionnement total finale des jetons Pi, selon les informations de la communauté et du livre blanc, on considère généralement que l’approvisionnement maximal des jetons Pi est d’environ 100 milliards de pièces. Cela signifie que si chaque jeton Pi vaut 1 dollar, la capitalisation boursière complètement diluée atteindra 100 milliards de dollars.

À la fin de l’année 2024, Pi est toujours en période de fermeture du réseau principal et n’est pas encore entièrement ouvert aux transactions, donc l’offre réelle en circulation est limitée. Selon les données du navigateur de blockchain :

• Août 2023 : Environ 1,97 milliard de jetons Pi transférés vers la mainnet (dont 1,29 milliard de jetons sont verrouillés)
• Septembre 2024 : L’approvisionnement total de la chaîne principale migrée atteint environ 4,07 milliards de jetons (13,5 milliards de jetons verrouillés)
• Janvier 2025 : La migration cumulative du réseau principal atteint 5,56 milliards de jetons, environ 660 millions restant en état de verrouillage.

Le livre blanc de Pi a mentionné qu’à l’ouverture du réseau principal, les utilisateurs pourraient avoir accumulé entre 10 et 20 milliards de PI. Cela signifie que l’offre réelle en circulation au début pourrait ne représenter qu’une petite partie du total, la majorité des jetons Pi étant produite progressivement par le Mining au fil du temps. Cela indique également que l’offre est contrôlée à court terme, mais qu’il existe une pression inflationniste potentielle à long terme.

Demande du marché et données des utilisateurs

Pi Network prétend avoir attiré des dizaines de millions d’utilisateurs à travers le monde. Selon les données officielles, il y a plus de 60 millions d’utilisateurs enregistrés dans le monde. Cependant, le nombre réel d’utilisateurs ayant complété la vérification KYC ne représente qu’une partie de ce total. En 2023, les autorités ont indiqué qu’environ 12 millions d’utilisateurs avaient réussi la vérification KYC. Au début de 2025, les données en chaîne indiquent qu’il n’y a qu’environ 9,11 millions de portefeuilles sur le réseau principal, représentant 15 % des utilisateurs revendiqués.

Cela indique que bien que le nombre d’inscriptions soit énorme, la proportion d’utilisateurs réellement actifs et ayant complété la migration sur la chaîne est limitée.

Les données des utilisateurs actifs quotidiens reflètent également la demande réelle. Selon les données du navigateur blockchain tiers ExplorePi, le nombre moyen de portefeuilles actifs quotidiennement sur le réseau principal de Pi est d’environ 20 000, avec un pic atteignant environ 42 000 en janvier 2025. Comparé aux dizaines de millions d’utilisateurs revendiqués par l’officiel, ce niveau d’activité est relativement bas.

Modèle d’évaluation du jeton Pi

Sur la base des informations ci-dessus, nous pouvons essayer d’établir plusieurs modèles d’évaluation des jetons Pi.

1. Méthode de comparaison de la capitalisation boursière :

   • En référence à Dogecoin : Si Pi peut reproduire le succès de DOGE, en prenant la capitalisation boursière actuelle de 40 milliards de dollars de DOGE comme référence, la valeur du jeton Pi pourrait atteindre 4 dollars.
   • Classement par capitalisation : La capitalisation du jeton classé 50ème est d’environ 2,7 milliards de dollars. Si Pi parvient à entrer dans le top 50, le prix du jeton sera d’environ 0,27 dollar.
   • Classement par capitalisation boursière : la capitalisation boursière des jetons classés 100ème est d’environ 9,2 millions de dollars. Si Pi peut entrer dans le top 100, la valeur du jeton pourrait atteindre 0,092 dollar.

2. Prix de référence OTC :

   • Dans certaines régions, le prix du Pi jeton lors des premières transactions privées était d’environ quelques yuans.
   • Dans certaines communautés à l’étranger, des gens sont prêts à échanger en privé de petites quantités de Pi à une valorisation de 5 à 10 dollars.
   • Certains commerçants acceptent les jetons Pi pour échanger des biens ou des services, les tarifs implicites étant de 1 à 3 dollars par jeton Pi.

La valorisation du marché du jeton Pi dépendra principalement de l’équilibre entre l’offre et la demande ainsi que de la confiance du marché :

• Du point de vue de l’offre : une circulation initiale limitée pourrait faire monter le prix du jeton Pi, mais à long terme, un approvisionnement total de 100 milliards est un risque potentiel.
• Du point de vue de la demande : des centaines de milliers à des millions d’utilisateurs actifs détenant des jetons Pi seront la base de la valeur du jeton. Après le lancement de l’échange, le comportement de ce groupe d’utilisateurs influencera directement l’évolution de la capitalisation boursière.
• Positionnement sur le marché : si Pi Network peut prouver qu’il ne dépend pas uniquement d’une croissance de type pyramidal, mais qu’il applique réellement la technologie et les applications de la blockchain, le marché pourrait lui attribuer une valorisation élevée.

Il est recommandé de prêter attention aux indicateurs suivants pour évaluer la tendance de la valorisation du jeton Pi :

• Le volume des transactions et le taux de rotation de la première semaine de mise en ligne
• Progrès de déverrouillage du réseau principal
• État d’application de l’écosystème Pi
• Marché global des cryptoactifs

Il convient de noter que la cohésion de la communauté de Pi Network est l’une de ses principales caractéristiques. Le projet a construit une structure hiérarchique grâce à un mécanisme d’invitation, incitant les utilisateurs à participer de manière continue. Après six ans de développement, la plupart des membres de la communauté sont devenus des soutiens indéfectibles, affirmant même qu’ils n’allaient pas vendre après le lancement, mais continuer à acheter des jetons Pi.

Ce puissant soutien de la communauté, associé à un faible volume de circulation initial, pourrait entraîner d’énormes fluctuations lors des premiers mois d’activité du jeton. Cependant, la valeur à long terme doit encore reposer sur l’application pratique et la reconnaissance du marché.