Équilibre du marché après le halving du Bitcoin : baisse des revenus miniers, augmentation des adresses de détention de jetons importants

Bitcoin a achevé sa 4ème Halving le 20 avril, la récompense de bloc étant réduite à 3,125 BTC. Cette Halving a un impact direct sur le Mining, avec une forte baisse des revenus des mineurs à court terme. Le marché s’attend généralement à ce que l’augmentation de la rareté de Bitcoin pousse les prix à la hausse, mais la réalité est que depuis la Halving, Bitcoin reste dans un ajustement latéral à un niveau élevé, avec une légère baisse de 3,87 %, ce qui met une pression énorme sur les mineurs et expose certains investisseurs à court terme à des pertes.

Chaque halving est essentiellement un processus de rééquilibrage de l’offre et de la demande sur le marché. Au cours de ce processus, il est important de prêter attention aux flux de capitaux sur le marché, à la pression minière et à la situation du côté de la demande. Après une analyse complète des données actuelles du marché, il a été constaté :

1. Depuis mars, la proportion de jetons perdus de Bitcoin est passée de 1,28 % à 15,18 %. La moyenne de l’indice SOPR des investisseurs à court terme après la réduction de l’offre est de 0,99972, ce qui reflète que de nombreux investisseurs à court terme subissent des pertes en raison des attentes de réduction.

2. Après la réduction de la production, le taux de circulation des jetons sur la chaîne a diminué de 23 %, et un plus grand nombre de jetons sont en état d’accumulation. Depuis le début de l’année, le nombre de jetons détenus pendant 1 à 3 mois, 3 à 6 mois et 3 à 5 ans a augmenté de manière significative ; le nombre d’adresses avec un solde de 100-1000 BTC et de 1000-10000 BTC a considérablement augmenté de plus de 1,3 %.

3. Après la réduction de la production, les mineurs font face à une pression de revenus considérable. En fonction du prix actuel du jeton et des coûts d’électricité élevés, le prix d’arrêt atteint 55 000 dollars, en forte hausse par rapport au prix d’arrêt le plus bas de 14 300 dollars l’année dernière.

4. Les revenus totaux quotidiens du Mining s’élèvent actuellement à environ 2 648,71 millions de dollars, en baisse de 51,63 % par rapport à la moyenne quotidienne de 5 476,23 millions de dollars avant le Halving. Les frais de transaction quotidiens s’élèvent actuellement à environ 2,28 millions de dollars, en baisse de 34 % par rapport à la moyenne avant le Halving.

5. Supposons que les revenus des frais de transaction restent constants, pour atteindre le niveau de revenu quotidien moyen d’avant le Halving, le prix du jeton doit atteindre 94489,82 dollars, soit une hausse de 51,63 % par rapport au prix actuel.

6. Supposons que le prix du jeton reste inchangé, pour atteindre le niveau de revenu quotidien moyen avant le Halving, le nombre de transactions quotidiennes doit augmenter à 1 673 700, soit une hausse de 202,49 % par rapport à la moyenne quotidienne après le Halving ; ou chaque frais de transaction doit atteindre 0,00080317 BTC, soit une hausse de 206,08 % par rapport à la moyenne quotidienne après le Halving.

7. La forte demande initiale de Runes a généré d’énormes bénéfices pour les mineurs, contribuant à 881 BTC de frais le premier jour de lancement.

Après la réduction de la production, la proportion de jetons perdants a augmenté à 15 %, et le nombre d’adresses détenant de gros jetons a considérablement augmenté.

Le marché s’attend généralement à ce que le prix du Bitcoin augmente considérablement après la réduction de la production. Les données historiques montrent qu’après les trois dernières réductions, le prix du Bitcoin a respectivement augmenté de 8069,11 %, 256,85 % et 478,10 % dans l’année qui a suivi.

Mais à court terme, l’impact de la réduction de la production sur les prix est plutôt lent. Au cours des trois dernières réductions de la production, le prix du Bitcoin a augmenté respectivement de 9,73 %, 0,97 % et 6,98 % dans les 17 jours suivants. Depuis cette dernière réduction de la production, le Bitcoin reste en consolidation à un niveau élevé, avec un prix actuel d’environ 62 400 dollars, soit une baisse de 3,87 %.

La performance des prix inférieure aux attentes a entraîné une augmentation significative de la part des jetons perdants. Depuis la réduction de l’offre, le prix du Bitcoin oscille entre 64 900 et 62 400 dollars, et la part des jetons perdants est passée de 10,95 % à 15,18 %. En fait, cette tendance a commencé en mars. Depuis mars, le prix du Bitcoin est resté stable au-dessus de 62 500 dollars, tandis que la part des jetons perdants a continué d’augmenter, passant de 1,28 %, reflétant ainsi le fait que certains investisseurs à court terme subissent des pertes en raison des attentes de réduction de l’offre.

L’indice SOPR des investisseurs à court terme confirme également cela. Un indice inférieur à 1 indique que les investisseurs qui détiennent des jetons pendant plus d’une heure mais moins de 155 jours sont globalement en perte. Actuellement, cet indice est de 1.0022, très proche de 1, et la moyenne après Halving est de 0.99972, indiquant que les investisseurs à court terme sont globalement en perte récemment.

En même temps, la vitesse de circulation des jetons sur la chaîne a considérablement ralenti. Le taux de circulation actuel ( pour la moyenne des 7 derniers jours ) est de 0,01044, en baisse de près de 23 % par rapport au jour de la réduction de l’offre, et en baisse de près de 33 % par rapport au début de l’année, avec une baisse significative.

Une baisse rapide du taux de circulation peut signifier que plus de jetons sont en cours d’accumulation. D’un point de vue temporel, depuis le début de l’année, le nombre de jetons détenus pendant 1 à 3 mois, 3 à 6 mois et 3 à 5 ans a clairement augmenté. En particulier, la part des jetons détenus pendant 1 à 3 mois a augmenté de 7,14 points de pourcentage cette année, et de 2,44 points de pourcentage après le Halving, montrant une tendance à l’accumulation des jetons vers le moyen et long terme.

En examinant les adresses de détention de jetons avec différents soldes, depuis le début de l’année, le nombre d’adresses étiquetées comme Entities avec un solde de 100 à 1000 BTC et de 1000 à 10000 BTC a considérablement augmenté, avec des hausses respectives de 1,35 % et 1,39 %. Cette tendance se poursuit même après le Halving. Parmi toutes les adresses, le nombre d’adresses avec un solde de 1000 à 10000 BTC a augmenté de 1,07 %. Ces données indiquent que le nombre de grands détenteurs de jetons est en hausse et que les jetons sont en train de se regrouper.

Après la réduction de l’offre, la puissance de calcul a chuté de plus de 7 %, les revenus quotidiens de minage sont tombés à 26,49 millions de dollars.

Après la réduction de Bitcoin, la puissance de calcul du réseau, avec une moyenne sur 7 jours de (, a clairement diminué. La puissance de calcul actuelle est de 582,2 EH/s, soit une baisse de 7,43 % par rapport au jour de la réduction. La baisse de la puissance de calcul dépasse celle du prix des jetons, ce qui pourrait indiquer que certains mineurs éteignent leurs machines pour maintenir leur profit.

D’après les prix d’arrêt des différentes machines de minage, les mineurs font actuellement face à une pression de revenus considérable. Avec un prix de jeton à 62315,29 dollars, si la machine de minage est située dans une région à faible coût de l’électricité )0,07 dollars/kilowattheure (, il existe 31 modèles de machines de minage dont le prix d’arrêt est inférieur au prix actuel du jeton et qui peuvent encore réaliser des bénéfices. Parmi eux, le modèle Antminer S21Pro a le prix d’arrêt le plus bas, à 32 200 dollars, avec un revenu net quotidien de 5,52 dollars. En août dernier, le prix d’arrêt le plus bas était encore de 14 300 dollars.

Si les machines de minage se trouvent dans des zones à coût élevé d’électricité ) 0,12 USD/kWh (, seulement 3 modèles de machines peuvent encore être rentables, à savoir l’Antminer S21Pro, S21 Hyd et S21, avec un prix d’arrêt supérieur à 55 200 USD.

![Bitcoin Halving dynamique après : Mining revenu chute brusquement, le prix d’arrêt atteint 55 000 dollars, les grands détenteurs de jetons augmentent rapidement])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2c163ab2deef36b03e346244a850cd60.webp(

Si le marché ne s’améliore pas, le coût de l’électricité deviendra un facteur clé déterminant la survie des mineurs. Si le marché s’améliore, à quel point cela doit-il s’améliorer pour que la pression sur les mineurs puisse être atténuée ?

Supposons que le coût de l’électricité reste bas, lorsque le prix du jeton atteint 80 000 dollars, le nombre de machines de minage rentables atteindra 45, le prix d’arrêt le plus bas étant toujours l’Antminer S21Pro, avec un bénéfice net quotidien le plus élevé étant le Shenhui M63S)390T(, atteignant 12,30 dollars. Lorsque le prix du jeton atteint 100 000 dollars, le nombre de machines de minage rentables atteindra 66, le prix d’arrêt le plus bas étant l’Antminer S21Pro, avec un bénéfice net quotidien le plus élevé étant le Shenhui M63S)390T(, atteignant 18,41 dollars. Lorsque le prix du jeton augmente, le choix de machines de minage pour les mineurs augmente considérablement, et ils peuvent diversifier leurs investissements.

Après le Halving, les revenus miniers ont chuté de manière spectaculaire. Actuellement, les revenus totaux quotidiens générés par le Mining s’élèvent à environ 26,487.1 millions de dollars, soit une baisse de 51,63 % par rapport aux revenus quotidiens moyens de 54,762.3 millions de dollars avant le Halving. Il convient de noter que le jour du Halving, en raison du lancement du protocole Runes, les revenus miniers de ce jour-là ont atteint environ 107 millions de dollars, soit une hausse de 95,06 % par rapport aux revenus quotidiens moyens avant le Halving.

![BTC Halving dynamique : revenus de Mining en forte baisse, prix de coupure atteignant 55 000 $, augmentation rapide des gros détenteurs de jetons])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2dba4ce1287cca37f386ceec2c48076.webp(

La forte hausse de la demande sur la chaîne peut compenser les pertes causées par le Halving pour les mineurs grâce aux frais de transaction. Le jour du lancement de Runes, les frais de transaction ont atteint 80,58 millions de dollars, représentant 75 % des revenus totaux. Cependant, avec le refroidissement de l’engouement pour Runes et la baisse du volume des transactions, les frais de transaction quotidiens actuels sont d’environ 2,28 millions de dollars, soit une diminution de 34 % par rapport à la moyenne des jours précédant le Halving.

Revenus des mineurs Mining ) dollars ( = ) récompense de bloc + frais de transaction ( * prix du jeton, donc la réduction des revenus des mineurs due au Halving peut être compensée directement de deux manières : d’une part, en supposant que les revenus des frais de transaction restent constants, le prix du jeton doit augmenter considérablement ; d’autre part, en supposant que le prix du jeton reste essentiellement stable, les revenus des frais de transaction doivent augmenter considérablement et de manière continue. Il s’agit d’une analyse statique simplifiée, visant à montrer l’impact potentiel du Halving de Bitcoin sur le prix du jeton et les transactions.

Selon le revenu moyen quotidien de 5,476 millions de dollars avant le Halving, le nombre moyen de blocs par jour après le Halving est de 139, la récompense moyenne par bloc est de 434,23 BTC, le frais de transaction moyen par transaction est de 0,0002624 BTC, et le nombre total moyen de transactions par jour est de 553328,19.

Supposons que les revenus des frais de transaction restent constants, pour atteindre le niveau de revenu moyen d’un jour avant le Halving, le prix du jeton doit atteindre 94489,82 dollars, soit une hausse de 51,63 % par rapport au prix actuel.

Supposons que le prix du jeton reste constant et que les frais de transaction restent inchangés, pour atteindre le niveau de revenu moyen quotidien d’avant le Halving, le nombre de transactions quotidiennes doit atteindre 1 673 700, ce qui représente une hausse de 202,49 % par rapport à la moyenne quotidienne après le Halving.

Supposons que le prix du jeton reste inchangé et que le nombre de transactions soit constant, pour atteindre le niveau de revenu moyen quotidien avant le Halving, la moyenne des frais de transaction par transaction doit atteindre 0,00080317 BTC, soit une hausse de 206,08 % par rapport à la moyenne quotidienne après le Halving.

![Dynamique d’équilibre après le Halving de BTC : les revenus de Mining chutent brusquement, le prix de l’arrêt atteint 55 000 dollars, le nombre de grands détenteurs de jetons augmente rapidement])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-50a6aa471eaa677533f1eda79db98162.webp(

La demande de Bitcoin reste faible, le TVL et plusieurs données de Runes sont en baisse

Il est important d’estimer l’ampleur de l’impact de la Halving sur l’exploitation minière, car les mineurs non rentables menaceront la sécurité sous-jacente de la blockchain. En dehors du prix des jetons, les frais de transaction et le nombre de transactions reflètent directement la demande. Alors, quelle est la situation actuelle de la demande de Bitcoin ?

D’après Runes, le nombre de transactions liées est passé de 463,600 à 79,400 actuellement, et les frais générés sont passés de 881 BTC à 4 BTC actuellement. La forte demande au début du lancement de Runes a effectivement pu apporter d’énormes bénéfices aux mineurs. La question maintenant est de savoir comment maintenir la durabilité de la demande pour Runes et d’autres projets de Bitcoin.

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De plus, l’imagination DeFi apportée par les Layer2 et les Runes de Bitcoin pourrait susciter une demande d’utilisation accrue. Actuellement, la TVL sur la chaîne Bitcoin a atteint 1,208 millions de dollars, en hausse de 296% depuis le début de l’année et restant essentiellement stable après le Halving. Parmi eux, à part le réseau Lightning, le récent Layer2 AINN a bien performé, avec une TVL actuelle de 590 millions de dollars, devenant une application principale de l’écosystème Bitcoin. De plus, des applications comme BiFi, Maya Protocol, et BoringDAO ont également connu une croissance rapide de la TVL cette année.

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![Dynamique d’équilibre après le Halving du BTC : les revenus de Mining chutent brusquement, le prix d’arrêt atteint 55 000 $, les grands détenteurs de jetons se dépêchent