Le prix de l'action de Circle (CRCL) a récemment grimpé de manière incroyable de 700%, la capitalisation boursière atteignant directement 60 milliards de dollars, avec une évaluation du marché très élevée. Cependant, derrière cette hausse spectaculaire se cache non seulement des chiffres, mais aussi une chaîne de distribution des intérêts peu connue.

En examinant de près cet émetteur de stablecoin USDC, nous découvrons que Circle est en réalité actif sur le marché des cryptomonnaies depuis un certain temps, se classant au deuxième rang des stablecoins. Fait intéressant, la plateforme d'échange de cryptomonnaies Coinbase a établi dès le début une coopération stratégique approfondie avec Circle. Selon les accords, Coinbase peut partager jusqu'à 50 % des revenus de Circle. Cela signifie que lorsque le prix de l'action de Circle grimpe en flèche, Coinbase profite en réalité silencieusement de la moitié de ce festin de profits.

Cependant, la capitalisation boursière du marché semble ne pas encore refléter pleinement cette relation : Circle a atteint une capitalisation boursière de 60,2 milliards de dollars, tandis que Coinbase n'est qu'à 78,2 milliards de dollars. Cet écart de valorisation révèle en réalité une compréhension différente des points d'ancrage de la valeur de ces deux géants de la cryptographie : qui est le véritable créateur de revenus, qui partage les bénéfices, et qui voit sa valeur sous-estimée.

Analyser ce phénomène montre que :

La flambée du prix des actions de Circle est principalement due à l'optimisme du marché quant au fait que l'USDC devienne une force dominante dans le domaine des paiements conformes ;

Bien que Coinbase bénéficie de la moitié des revenus de Circle, le marché ne l'a pas encore complètement considéré comme un "partenaire de partage des revenus des stablecoins" ;

Si l'on pense que l'avenir de Circle est prometteur, alors la valeur de Coinbase ne se limite pas à une plateforme de trading, elle ressemble davantage à un "partenaire central des stablecoins".

Cette relation est similaire à celle d'investir dans un géant de la technologie tout en bénéficiant en plus des dividendes de sa société d'investissement. Bien que Circle soit devenu le centre d'attention du marché, c'est Coinbase qui est le véritable gagnant derrière le rideau, partageant des bénéfices massifs de manière stable.