Circle, en tant qu'émetteur du stablecoin USDC, occupe une position importante sur le marché des Cryptoactifs. Actuellement, l'USDC est le deuxième stablecoin au monde, juste derrière l'USDT, avec une part de 24 % sur un marché des stablecoins d'environ 250 milliards de dollars, soit une taille d'environ 60 milliards de dollars.

D'un point de vue financier, Circle a réalisé un revenu de 1,6 milliard de dollars l'année dernière, mais doit verser 900 millions de dollars à Coinbase, ce qui laisse un bénéfice net d'environ 120 millions de dollars. La valorisation actuelle de Circle atteint 44,4 milliards de dollars, ce qui semble élevé du point de vue de l'évaluation traditionnelle, mais cela peut être justifié si l'on considère l'entreprise comme une entreprise en croissance.

En regardant vers l'avenir, selon les prévisions des analystes de Wall Street, le marché des stablecoins pourrait atteindre une taille de 20000 milliards de dollars d'ici 2028. Si l'USDC peut maintenir sa part de marché actuelle, l'échelle des activités de Circle pourrait atteindre 480 milliards de dollars, soit 8 fois celle d'aujourd'hui. À ce moment-là, son bénéfice annuel pourrait atteindre 12,8 milliards de dollars, ce qui, selon l'évaluation actuelle, donnerait un ratio cours/bénéfice de seulement 3,64, montrant un état de sous-évaluation évident. Dans ce cas, une évaluation de Circle atteignant plusieurs centaines de milliards de dollars n'est pas impossible, et il existe un potentiel de croissance de 10 à 20 fois au cours des 3 prochaines années.

Bien sûr, investir dans Circle comporte des facteurs de risque. Tout d'abord, 54 % des bénéfices doivent actuellement être partagés avec Coinbase, et il existe une incertitude quant à l'évolution future de ce taux de partage. Deuxièmement, toute l'analyse repose sur l'hypothèse que le marché des stablecoins pourra réaliser la croissance attendue, ce qui doit également être évalué avec prudence.

Comme stratégie d'investissement, il peut être judicieux de considérer une allocation modérée dans Circle, le voyant comme un pari sur le développement futur de l'infrastructure des Cryptoactifs, similaire à la logique des premiers investissements dans Bitcoin. Si le marché des stablecoins se développe comme prévu, cet investissement pourrait générer des retours considérables ; même si le marché ne se développe pas comme attendu, avec un contrôle des risques raisonnable, la perte reste acceptable.