Hong Kong a terminé la législation sur les stablecoins, le stablecoin en yuan fait son apparition, les géants de la technologie se préparent.

Alors que le projet de loi sur les stablecoins aux États-Unis progresse au Sénat, Hong Kong a déjà été le premier à achever officiellement le travail législatif relatif aux stablecoins.

Le 21 mai, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le projet de loi sur les stablecoins, établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire de Hong Kong, et améliorant le cadre de réglementation des activités liées aux actifs virtuels, visant à garantir la stabilité financière tout en promouvant l’innovation financière. Le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong prévoit que ce règlement entrera en vigueur cette année.

Les régulateurs ont actuellement testé les plans opérationnels de trois émetteurs dans le cadre du sandbox. Le président du comité des projets de loi, le député Qiu Dagen, a exprimé son soutien au développement de stablecoins adossés au dollar de Hong Kong et au renminbi, renforçant ainsi le rôle de pont numérique entre Hong Kong et la Chine continentale ainsi que d’autres pays, tout en appelant le gouvernement à maintenir sa flexibilité dans le processus de délivrance des licences et à accélérer les procédures d’approbation.

Les activités liées aux stablecoins nécessitent une licence, les exigences de réserve sont strictes

Le projet de règlement sur les stablecoins précise que les trois types d’activités suivants doivent demander une licence :

1. Émettre des stablecoins en monnaie fiduciaire à Hong Kong
2. Émettre des stablecoins en dollars de Hong Kong à Hong Kong ou en dehors de Hong Kong
3. Promouvoir activement l’émission de son stablecoin en monnaie fiduciaire auprès du public de Hong Kong.

Selon le participant au bac à sable « Yuanbi Technology », le projet propose quatre exigences clés pour les émetteurs : premièrement, en termes de réserves, les titulaires de licence doivent maintenir un mécanisme de stablecoin solide et s’assurer que les actifs de réserve sont composés d’actifs de haute qualité et très liquides ( tels que des liquidités, des dépôts bancaires, des obligations d’État, des accords de pension, des accords de prise en pension et des fonds du marché monétaire qui investissent dans les actifs ci-dessus ) et à tout moment égal à la dénomination du stablecoin en circulation, et correctement séparé.

Deuxièmement, les détenteurs de stablecoins ont le droit de racheter les stablecoins à leur valeur nominale sans frais, et les demandes de rachat doivent être traitées dans un délai raisonnable. Troisièmement, il répond aux exigences réglementaires telles que la lutte contre le blanchiment d’argent, la gestion des risques, la divulgation d’informations et l’audit. Quatrièmement, il doit être négocié sur une plateforme de trading d’actifs virtuels agréée.

En ce qui concerne les qualifications de l’émetteur, les titulaires de licence doivent disposer de ressources financières suffisantes et d’actifs liquides, dont le capital social doit être d’au moins 25 millions de dollars de Hong Kong. La licence n’a pas de durée déterminée et continuera d’être valide à moins qu’elle ne soit révoquée, que le titulaire de la licence ne soit liquidé ou que l’enregistrement de la société de Hong Kong ne soit radié.

Afin de protéger les droits et les intérêts du public et des investisseurs, le projet stipule que seules les institutions agréées désignées sont autorisées à vendre des stablecoins en monnaie fiduciaire à Hong Kong, et que seuls les stablecoins en monnaie fiduciaire émis par des émetteurs agréés peuvent être vendus aux investisseurs de détail. Ces titulaires de licence désignés comprennent des émetteurs de stablecoins agréés par l’Autorité monétaire, des banques, des entités agréées de type 1 par la Securities and Futures Commission de Hong Kong et des plateformes de trading d’actifs virtuels agréées à Hong Kong.

Le projet de règlement établit également un mécanisme de sanctions sévères : exercer des activités réglementées de stablecoin sans licence peut entraîner une amende de 5 millions de dollars de Hong Kong et une peine d’emprisonnement de sept ans ; la vente de stablecoins par des institutions non désignées et non agréées peut également entraîner une amende de 5 millions de dollars de Hong Kong et une peine d’emprisonnement de sept ans.

Trois institutions ont rejoint le sandbox, les géants de la technologie se préparent à décoller

Dès octobre 2022, le gouvernement de la RAS de Hong Kong a publié la déclaration de politique sur le développement des actifs virtuels à Hong Kong, confirmant sa détermination à améliorer le cadre réglementaire des actifs virtuels. Par la suite, l’ordonnance sur la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme a été modifiée en décembre 2022 afin d’introduire un régime d’autorisation pour les prestataires de services d’actifs virtuels afin de garantir que les plateformes de trading respectent les normes internationales de lutte contre le blanchiment d’argent et protègent les investisseurs. À la suite de l’entrée en vigueur du régime d’octroi de licences pour les plateformes de négociation d’actifs virtuels en juin 2023, Hong Kong a poursuivi ses efforts pour améliorer le cadre réglementaire des actifs virtuels, notamment en introduisant un régime d’octroi de licences pour les émetteurs de stablecoins fiduciaires.

En décembre 2023, Hong Kong a annoncé la proposition d’une nouvelle législation visant à mettre en œuvre un régime de licence pour les émetteurs de stablecoins fiduciaires. Par la suite, le 18 juillet 2024, les trois organisations ont été autorisées à participer au test réglementaire du bac à sable, et le projet de texte a été publié en décembre de la même année, qui a finalement été adopté par le Conseil législatif le 21 mai 2025.

À l’heure actuelle, l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a lancé le programme Sandbox pour les émetteurs de stablecoins afin de comprendre les modèles d’affaires des institutions intéressées par l’émission de stablecoins fiduciaires à Hong Kong, de communiquer les attentes réglementaires et de fournir des conseils. Le premier groupe de trois institutions sera approuvé pour entrer dans le bac à sable le 18 juillet 2024, y compris un consortium composé de Standard Chartered Hong Kong, Anxi Group (Animoca Brands), Hong Kong Telecom, JD Chain Technology ( Hong Kong ) et Yuanbi Innovation Technology. Les organismes de réglementation ont effectué une surveillance et des tests initiaux des plans opérationnels de ces participants au bac à sable.

! [La législation hongkongaise sur les stablecoins a été adoptée, JD.com et d’autres entreprises technologiques sont sur le point de se lancer, et les stablecoins en RMB devraient être inclus dans le système](https ://img.gateio.im/social/moments-7a2f82733871f47f3da2753712020ffc019283746574839201

Il convient de noter qu’un groupe technologique a récemment publié un certain nombre d’offres d’emploi liées à RWA) ( d’actifs du monde réel, exigeant clairement que la conception du produit soit intégrée de manière transparente à son stablecoin et à son yuan numérique. Dans le même temps, le groupe recrute également pour le poste de « développement des affaires financières à l’étranger », en se concentrant sur la promotion de la mise en œuvre de l’activité stablecoin, ce qui signifie qu’avec l’adoption du projet de loi, son projet de stablecoin pourrait être lancé prochainement.

Après l’entrée en vigueur officielle du « Projet de règlement sur les stablecoins », un délai de transition de 6 mois est accordé aux émetteurs de stablecoins déjà engagés dans les trois activités licenciées susmentionnées à Hong Kong, leur permettant de demander une licence au cours des 3 premiers mois suivant l’entrée en vigueur du système de licence.

Position de Hong Kong dans la concurrence mondiale des stablecoins : le stablecoin en yuan renminbi devrait être intégré au système

Parallèlement à l’adoption de la troisième lecture du projet de loi sur les stablecoins par le Conseil législatif de Hong Kong, le processus législatif du projet de loi sur les stablecoins GENIUS Act aux États-Unis progressait également. Le 22 mai, le Sénat américain a voté à 69 contre 31 pour adopter une motion visant à débattre du projet de loi, marquant l’entrée officielle du projet de loi sur la réglementation des stablecoins dans la phase de discussion des amendements. La motion précédente visant à mettre fin au débat a été votée par 66 voix, et le projet de loi devrait devenir le premier cadre réglementaire fédéral des stablecoins aux États-Unis.

Le projet de règlement sur les stablecoins à Hong Kong a également pris en compte les réglementations existantes sur les stablecoins et les propositions de réglementation actuellement à l’examen.

Au cours de la discussion au Conseil législatif, l’honorable Duncan Yau, président de la commission des projets de loi, a déclaré qu’il était satisfait de la clarification du gouvernement selon laquelle, en plus du dollar de Hong Kong et du dollar américain, le renminbi serait également considéré comme l’un des stablecoins fiduciaires à l’avenir.

« Je soutiens fermement l’inclusion du renminbi dans le système local de stablecoins, car cela permettra à Hong Kong de devenir un pont numérique entre le continent et d’autres pays, et peut également attirer davantage de projets blockchain et d’investisseurs institutionnels à s’installer à Hong Kong grâce au stablecoin basé sur le renminbi, formant ainsi un écosystème financier numérique alimenté à la fois par le dollar de Hong Kong et le renminbi, renforçant encore le statut de Hong Kong en tant que centre financier et accélérant l’internationalisation du renminbi. » Il a souligné qu’à l’avenir, en particulier dans le cadre de la tendance à la dédollarisation mondiale, les stablecoins en RMB deviendront le ) de choix de nombreux pays ( y compris des pays amis tels que l’initiative Belt and Road et le Moyen-Orient pour diversifier le commerce, les investissements et les réserves, ce qui contribuera à renforcer le statut du RMB en tant qu’outil de commerce international et de couverture.

En ce qui concerne la politique d’octroi de licences, l’honorable Duncan Chiu a appelé le gouvernement à rester ouvert et flexible et à permettre à davantage d’organisations ayant la capacité et les ressources nécessaires pour rivaliser. « J’espère que le gouvernement restera flexible dans la délivrance de licences à l’avenir, afin que davantage d’émetteurs puissent rivaliser sur le marché de Hong Kong, ce qui est un processus naturel », a-t-il déclaré. Tout comme il existe maintenant deux grands stablecoins dans le monde qui représentent la majeure partie du volume des transactions, mais que le modèle actuel des stablecoins en dollars américains s’est formé après l’élimination du marché, nous espérons qu’à l’avenir, davantage d’institutions à Hong Kong participeront au développement de différentes proportions de stablecoins en dollars de Hong Kong et en RMB. "

Il pense que tant que l’émetteur est financièrement solide et possède une capacité de réglementation adéquate, Hong Kong aura l’opportunité de développer un marché de stablecoins internationalement reconnu, potentiellement avec d’autres jetons que le dollar, ce qui aura un impact significatif sur le développement financier de Hong Kong.

L’honorable Duncan Chiu a appelé la HKMA à commencer le travail d’octroi de licences dès que possible après l’adoption du projet de loi, afin d’attirer davantage d’opérateurs potentiels intéressés et qualifiés pour accélérer le lancement et le test de stablecoins basés sur différentes devises et différentes garanties à Hong Kong. « Bien sûr, les scénarios d’application sont importants, mais j’espère que le gouvernement restera flexible en termes d’exigences d’approbation et ainsi de suite, afin que différentes solutions puissent être testées à Hong Kong. »

Avec la mise en œuvre du régime réglementaire pour les plateformes de trading d’actifs virtuels et les émetteurs de stablecoins, l’Autorité monétaire de Hong Kong a déclaré que le gouvernement continuerait à soutenir le développement de l’industrie des actifs virtuels. Le gouvernement lancera ensuite une consultation sur les services de gré à gré et de garde d’actifs virtuels, et prévoit de publier une deuxième déclaration de politique sur le développement des actifs virtuels.