Rapport sur le marché Web3 en Corée du Sud au premier trimestre 2025 : De l’exportation de Liquidité vers un écosystème industriel structuré

Aperçu des principales tendances

• Transformation de l’écosystème : Le premier trimestre 2025 marque un tournant clé pour le marché Web3 en Corée, passant de l’“exportation de liquidité” des projets mondiaux à un écosystème industriel structuré et autonome.
• Amélioration de l’environnement réglementaire : La feuille de route par étapes lancée par la Commission des services financiers permet aux comptes d’entreprises de participer progressivement aux transactions de crypto-monnaies, insufflant une nouvelle vitalité au marché. Infrastructure de l’écosystème : Des projets mondiaux tels qu’Avalanche, TON, Ripple et Solana jettent les bases à long terme de la croissance en Corée du Sud, en se concentrant sur le développement de la communauté de développeurs et les hackathons.

1. Analyse de l’environnement du marché Web3 en Corée : positionnement de l’exportation de la Liquidité

Bien que la Corée du Sud dispose d’investisseurs particuliers actifs et d’une liquidité de marché abondante, le développement de son infrastructure institutionnelle a progressé lentement. Les efforts de réglementation se concentrent principalement sur la protection des investisseurs plutôt que sur le développement de l’écosystème, ce qui limite dans une certaine mesure la croissance globale du secteur.

Les deux principaux obstacles au développement de l’industrie sont : l’incapacité des comptes d’entreprise à s’interfacer avec les échanges de crypto-monnaies, et la barrière élevée à l’entrée pour les licences de fournisseur de services d’actifs virtuels (VASP). Les entreprises n’ont pas accès aux échanges locaux via les comptes d’entreprise, ce qui rend impossible la conversion légale des crypto-monnaies gagnées dans le cadre des affaires en monnaie fiduciaire. Bien que certaines entreprises se soient tournées vers l’utilisation d’entités étrangères comme solution temporaire, cette approche est risquée et non durable.

Les exigences strictes d’admission pour l’enregistrement des VASP deviennent également un facteur limitant pour le développement du marché. Techniquement, une exploitation à petite échelle peut ne pas nécessiter d’enregistrement, mais les grands projets sont toujours confrontés à une incertitude juridique.

Les restrictions institutionnelles mentionnées ci-dessus, associées à une activité des investisseurs largement supérieure à la maturité de l’écosystème local, conduisent de nombreux projets à considérer la Corée comme un canal d’acquisition de clients. Dans ce contexte, il semble difficile de contester le point de vue qui classe simplement le marché coréen comme une “Liquidité”.

Cependant, la dynamique du marché au premier trimestre de 2025 indique que la Corée du Sud a le potentiel de passer d’un marché spéculatif à un marché orienté vers l’industrie. ** Les récentes améliorations réglementaires, telles que l’autorisation pour les comptes d’entreprise d’échanger des crypto-monnaies, marquent des progrès substantiels dans le changement structurel. Au-delà de la surface, des projets globaux construisent régulièrement des écosystèmes locaux, soutenus par l’expansion de la communauté des constructeurs et l’émergence d’initiatives innovantes.

Le marché Web3 en Corée du Sud est en pleine période de transformation stratégique. Avec un écosystème qui dépasse progressivement le modèle purement axé sur l’investissement et se dirige vers la maturité, et grâce à la réduction des barrières à l’entrée pour les institutions et à un intérêt d’investissement soutenu, on s’attend à ce qu’il génère une plus grande valeur à long terme.

2. Réforme institutionnelle : assouplissement des restrictions sur le trading de cryptomonnaies des comptes des entreprises

En Corée du Sud, les restrictions imposées aux personnes morales participant à des transactions en crypto-monnaie remontent à l’interdiction de Park Sang-ki en 2017. Le ministre de la Justice de l’époque, Park Sang-ki, a introduit une politique interdisant essentiellement aux institutions financières et aux entreprises de s’engager dans le trading de crypto-monnaies. **Bien que ce document d’orientation ne soit plus valide, la pratique s’est poursuivie jusqu’à ce jour, formant un système à deux voies dans lequel les particuliers peuvent effectuer des transactions dans le cadre réglementaire et les entités juridiques sont limitées dans leurs activités d’investissement et de financement. **

**Pour remédier à ces limitations, la Commission des services financiers (FSC) officiellement publié la feuille de route pour la participation des entreprises au marché des crypto-monnaies le 13 février 2025. ** Au cœur de la feuille de route se trouve la levée progressive des restrictions sur le trading de crypto-monnaies d’entreprise qui sont en place depuis sept ans.

Phase 1 (à partir du T2 2025) : Ouvrir des comptes aux organismes d’application de la loi, aux organisations à but non lucratif et aux échanges de crypto-monnaies à des fins de compensation d’actifs uniquement

• Deuxième phase (à partir de la seconde moitié de 2025) : Autoriser les sociétés cotées et les sociétés d’investissement enregistrées, ainsi que d’autres investisseurs professionnels, à effectuer des transactions.
• Troisième phase (moyen et long terme) : Ouverture complète du marché aux entreprises ordinaires

La première phase a été partiellement lancée et, à partir de novembre 2024, les forces de l’ordre telles que les procureurs, les autorités fiscales et les gouvernements locaux commenceront à accéder aux comptes pour liquider les crypto-monnaies saisies. Les organismes à but non lucratif et les bourses devraient suivre au deuxième trimestre de 2025. La deuxième phase marque un changement encore plus important : à partir du second semestre 2025, les sociétés cotées et les institutions d’investissement professionnelles seront autorisées à échanger des crypto-monnaies à des fins d’investissement et de gestion de trésorerie.

Cependant, la plupart des projets Web3 entrent dans la catégorie générale des entreprises de la phase 3. Pour être éligibles à la deuxième étape, les entreprises doivent maintenir un solde d’au moins 10 milliards de wons (environ 7 millions de dollars) de produits d’investissement financier en vertu de la loi sur les marchés de capitaux, et de 5 milliards de wons (environ 3,5 millions de dollars) pour les entités auditées en externe – une norme que la plupart des entreprises du Web3 ont du mal à respecter. Par conséquent, la plupart des projets Web3 ne pourront pas bénéficier immédiatement des nouvelles règles. Néanmoins, la feuille de route annonce un allègement progressif des contraintes réglementaires. Au fur et à mesure que la phase 3 progresse, il deviendra plus facile pour les entreprises natives du Web3 d’entrer directement sur le marché. **

2.1 Les avantages de l’ouverture d’un compte de trading d’entreprise

1. Établir une base légale pour les entreprises coréennes pour développer des activités Web3

2. Renforcer la stabilité du marché en introduisant des investisseurs institutionnels dotés d’une gestion des risques structurée et de stratégies à long terme.

3. Promouvoir la diversification des services financiers, y compris les fonds de cryptomonnaies et les services de garde.

Les projets Web3 utilisent généralement des tokens natifs pour échanger des services et des ressources. Cependant, en Corée, les entreprises n’avaient presque pas de canaux légaux pour liquider les actifs cryptographiques obtenus. La nouvelle politique établit un point d’entrée clé pour le fonctionnement conforme des entreprises, favorisant le développement normé des activités liées à la cryptographie.

Cette évolution devrait être prolongée au second semestre, lorsque l’accès à la négociation sera étendu aux sociétés cotées et aux investisseurs institutionnels enregistrés. Contrairement aux investisseurs particuliers, les investisseurs d’entreprise ont tendance à adopter des cadres de gestion des risques systématiques et des stratégies d’investissement à long terme. Leur participation devrait réduire la volatilité du marché et soutenir le développement durable de l’écosystème Web3 en Corée du Sud. De plus, une participation plus large des entreprises pourrait améliorer les problèmes d’efficacité de longue date sur le marché local, notamment le phénomène de la « prime de kimchi ».

**L’augmentation du nombre de participants institutionnels devrait également élargir la portée des services financiers liés aux cryptomonnaies. ** Les gestionnaires d’actifs peuvent lancer des fonds de crypto-monnaie ou acquérir des dépositaires pour fournir des solutions intégrées. Les entreprises fintech peuvent développer des véhicules de trésorerie d’entreprise qui prennent en charge la gestion des comptes crypto. Ces développements contribueront à l’expansion de l’industrie Web3 en Corée du Sud en renforçant l’infrastructure de services de soutien et en attirant davantage d’institutions financières traditionnelles.

2.2 Les risques potentiels liés à l’ouverture de comptes cryptographiques d’entreprise

1. Un assouplissement progressif de la réglementation pourrait entraîner un déséquilibre entre l’offre et la demande, exerçant une pression à la baisse sur les prix.

2. Avec l’entrée en bourse des entreprises et des investisseurs institutionnels, on s’attend à ce que le gouvernement renforce la régulation fiscale.

3. La gestion des risques conservatrice des investisseurs institutionnels pourrait conduire à une concentration des positions en Bitcoin, suscitant des inquiétudes concernant la baisse de l’activité sur le marché des altcoins.

L’introduction de comptes d’entreprise pourrait avoir une incidence importante sur les participants de détail. Du point de vue de la dynamique du marché, la déréglementation progressive peut entraîner un déséquilibre de la pression sur les acheteurs et les vendeurs. Selon la feuille de route de la FSC, les régulateurs considèrent que le risque d’activité de vente des entreprises est relativement faible. Par conséquent, d’ici la fin de 2025, seules les liquidités du côté vendeur pourront entrer sur le marché, ce qui entraînera une pression à la baisse sur les prix. Bien que la vente attendue soit susceptible de rester modeste par rapport à l’ensemble du marché, les pièces moins liquides pourraient être confrontées à une plus grande volatilité.

**Au niveau réglementaire, les efforts du gouvernement pour renforcer la réglementation fiscale devraient s’intensifier lorsque les sociétés cotées et les investisseurs institutionnels entreront pleinement sur le marché. Bien que la taxe sur les crypto-monnaies ait été reportée au 1er janvier 2027, l’élection présidentielle du 3 juin 2025 pourrait changer le cours de la politique et mérite d’être surveillée.

En matière d’investissement, le capital des entreprises pourrait se concentrer sur le Bitcoin. Comme le montrent certaines stratégies d’investissement de grandes entreprises, les investisseurs institutionnels ont tendance à allouer des actifs stables en raison d’une gestion prudente des risques. Cela pourrait entraîner un afflux massif de fonds vers le Bitcoin, ce qui aurait un impact sur le marché des altcoins - les petits investisseurs en Corée du Sud ont toujours été très actifs sur le marché des altcoins. Ainsi, le marché des altcoins pourrait faire face à un affaiblissement de l’intérêt et à une baisse de la Liquidité à court et moyen terme.

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3. Transformation industrielle : la stratégie de déploiement des projets Web3 mondiaux

Après les États-Unis et la Chine, la Corée du Sud est devenue un marché stratégique central pour les projets Web3 à l’échelle mondiale. De nombreuses équipes internationales recrutent activement des talents coréens et établissent des collaborations substantielles, illustrant un changement stratégique de la simple commercialisation vers la construction d’un écosystème local durable et centré sur les bâtisseurs. Cette approche à long terme soutient non seulement la croissance de projets individuels, mais elle améliore également la compétitivité globale de l’industrie Web3 en Corée du Sud.

) 3.1 Soutien au projet : orienter l’industrie par le soutien d’équipes matures

Avalanche et la Fondation TON sont des exemples de projets mondiaux qui construisent des écosystèmes en soutenant directement les équipes coréennes locales. Après des collaborations réussies avec des jeux bien connus, Avalanche a étendu sa collaboration avec des projets de petite et moyenne taille en Corée du Sud. L’équipe organise des journées de démonstration trimestrielles pour présenter les produits disponibles et impliquer activement les utilisateurs, créant ainsi une boucle de rétroaction qui apporte une réelle valeur au projet et aux participants.

La fondation TON adopte une approche plus structurée en lançant le programme “TON Society Korea Builder”. Ce programme comprend une base de données de projets formels, une structure de soutien systématique et un accès élargi au réseau, afin de renforcer durablement l’écosystème local TON.

Ces stratégies de soutien à l’écosystème ont produit des résultats concrets qui vont au-delà des indicateurs d’exposition ou de participation à court terme. Les développeurs locaux vérifiés bénéficient d’une base de croissance plus stable, et leurs cas de réussite fournissent des indications claires aux nouveaux entrants. En même temps, ces initiatives jettent les bases de l’expansion internationalisée des projets coréens.

3.2 Hackathon : encourager les bâtisseurs coréens et renforcer le potentiel du marché

Le hackathon organisé par XRPL Korea et Superteam Korea est allé au-delà d’un seul événement pour devenir un tournant clé dans l’écosystème Web3 de la Corée du Sud. EN MARS, XRPL A ORGANISÉ LES DEUX JOURS « DE-BUTHON 2025 », QUI ONT ATTIRÉ 24 ÉQUIPES ET 203 PARTICIPANTS. Superteam Korea a organisé le « SEOULANA HACKATHON » avec 22 partenaires mondiaux, avec plus de 300 participants.

L’ampleur et le succès de ces activités ont contribué à renverser la perception de la Corée du Sud comme un marché spéculatif. Le haut niveau de participation aux méga hackathons reflète l’existence d’un solide écosystème de constructeurs. Ces activités sont aujourd’hui devenues des rampes de lancement stratégiques, offrant aux constructeurs une voie claire vers le marché et comblant le fossé entre le développement de prototypes et le déploiement dans le monde réel.

**Au premier trimestre 2025, l’industrie sud-coréenne du Web3 a commencé à montrer des progrès quantifiables, grâce à des initiatives de construction d’écosystèmes menées par un réseau mondial ### plutôt qu’à de simples entrées de capitaux (. L’approfondissement de la collaboration avec des acteurs établis, en conjonction avec le programme de soutien aux développeurs, nourrit une nouvelle génération de constructeurs locaux. **

Ces développements marquent l’entrée de la Corée du Sud dans une nouvelle phase de dynamisme dans le domaine du Web3. Sur cette base, les projets coréens devraient être en mesure d’apporter des innovations substantielles sur la scène mondiale dans les années à venir.

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4. De l’investissement à l’industrie : le tournant du marché Web3 en Corée

**Au premier trimestre 2025, le marché sud-coréen du Web3 marquera le début d’une transformation clé, passant d’un environnement axé sur l’investissement à un écosystème industriel mature. ** Les évolutions réglementaires, telles que l’ouverture progressive des comptes de trading crypto d’entreprise, pour jeter les bases d’une participation structurée au marché. Dans le même temps, les efforts continus de construction écologique des projets mondiaux Web3 ont aidé le marché coréen à atteindre un positionnement de croissance à long terme.

Une autre étape importante a été la réalisation réussie de la première transaction de réalité d’utilisateur de détail )CBDC( la monnaie numérique « Han River Project » de la Banque de Corée. Dans le même temps, les principales banques commerciales de Corée du Sud ont commencé à explorer conjointement l’émission de stablecoins en won au début du mois d’avril. La Banque de Corée a également indiqué qu’elle jouerait un rôle plus actif dans la future législation réglementaire.

Sur le front des infrastructures, les discussions en cours sur un système « une bourse, plusieurs banques » annoncent une percée structurelle potentielle. Dans le cadre de ce modèle, les échanges de crypto-monnaies ne seront plus limités à un seul partenaire bancaire et pourront s’interfacer avec plusieurs banques commerciales. Cette décision devrait améliorer considérablement la flexibilité du marché et la facilité d’accès des utilisateurs.

Dans l’ensemble, ces développements montrent clairement l’évolution du domaine Web3 en Corée vers un écosystème industriel durable. Après des années de contraintes réglementaires et d’inefficacités structurelles, la Corée entre dans une nouvelle phase où la synergie politique, la participation institutionnelle et la croissance à l’échelle industrielle commencent à émerger.