【Forex】Penser à la "suite" du Dollar américain / Yen en 2025 | Le Daily Forex de Yoshida Tsune | Moneyクリ Monex Securities, informations d'investissement et médias utiles sur l'argent.
En réalité, l'écart de prix a continué à dépasser 30 yens par an depuis 2022.
La fourchette de prix annuelle maximale pour l’USD/JPY est de 113 ~ 151 yens à 38 yens en 2022, 127 ~ 151 yens à 24 yens en 2023 et 22 yens à 139 ~ 161 yens en 2024. D’autre part, en 2025, il sera de 19 yens à 139~158 yens à la fin du mois de mai (voir figure 1). Dans la mesure où la fourchette de prix s’est déjà élargie plus près des deux dernières années, est-il probable que l’expansion de la fourchette de prix en 2025 soit limitée ?
【Figure 1】Différence des rendements des obligations à 10 ans entre le dollar américain et le yen japonais (de janvier 2022 à aujourd'hui)
Source : Données de Refinitiv, créées par Monex Securities.
Cependant, dans le cas de 2023 et 2024, lorsque la fourchette de prix annuelle est restée dans la fourchette de 20 yens, il y a eu un important mouvement de haut en bas à l’intérieur de la fourchette de prix. Par exemple, l’USD/JPY est passé de 127 ¥ à 151 ¥ en 2023 avant de chuter brutalement à 140 ¥ vers la fin de l’année. Lorsque la fourchette de prix de la hausse et de la baisse est combinée, la fourchette de prix cumulée est calculée comme étant bien supérieure à 30 yens.
De ce point de vue, la fourchette de prix cumulée en 2024 sera encore plus large. L’USD/JPY est passé de 141 yens en janvier à 161 yens en juillet 2024, mais a ensuite plongé à 139 yens. Cependant, à la fin de l’année, il était remonté à 158 yens. Après une hausse de 20 yens, il a chuté de plus de 20 yens, puis a de nouveau augmenté de près de 20 yens, de sorte que la fourchette de prix cumulée est calculée à environ 60 yens.
En regardant ce qui précède, on peut dire que le taux de change dollar américain/yens au cours des trois prochaines années jusqu'en 2024 continuera d'afficher des mouvements directionnels avec une amplitude maximale annuelle dépassant 30 yens, ou des fluctuations significatives qui, au total, dépasseront largement 30 yens, entraînant une expansion des mouvements de prix record.
La principale cause de l'augmentation soudaine de la volatilité est l'élargissement rapide des écarts de taux d'intérêt
Alors pourquoi l’USD/JPY a-t-il connu une expansion aussi rapide ? Les mouvements de prix, ou en d’autres termes, la volatilité, sont grandement influencés par les différentiels de taux d’intérêt. Cela se voit dans le fait que plus le taux d’intérêt est élevé, plus la volatilité est grande. Sur la base de ce qui précède, la forte augmentation de la volatilité de l’USD/JPY depuis 2022 est en grande partie due à l’élargissement rapide du différentiel de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis.
L’écart de rendement à 10 ans entre le Japon et les États-Unis s’est rétréci, passant de plus de 4 % à moins de 3 % à un moment donné. Cependant, le différentiel de taux d’intérêt d’environ 3 % reste important. Si tel est le cas, il est possible que l’évolution des prix de l’USD/JPY continue de s’étendre au cours du second semestre de 2025 en raison de cet important différentiel de taux d’intérêt. Alors, l’expansion de l’action des prix sera-t-elle provoquée par une nouvelle dépréciation de l’USD/JPY ou un rebond de l’USD/JPY ?
L'élargissement de la plage de valeur pour la seconde moitié de 2025 sera-t-il en direction d'un dollar américain faible et d'un yen fort ?
Si l’on examine la relation entre l’USD/JPY et la moyenne mobile à 52 semaines, elle est peut-être passée d’une tendance haussière à une tendance baissière à 161 en juillet 2024 (voir figure 2). Si tel est le cas, il est probable que l’augmentation de la volatilité entraînera une augmentation de la marge de baisse, c’est-à-dire une cassure en dessous du plus bas de 139 yens pour l’USD/JPY au cours de cette période.
【Figure 2】Dollar américain / Yen et MA sur 52 semaines (2000 - )
Source : Données de Refinitiv, créées par Monex Securities.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
【Forex】Penser à la "suite" du Dollar américain / Yen en 2025 | Le Daily Forex de Yoshida Tsune | Moneyクリ Monex Securities, informations d'investissement et médias utiles sur l'argent.
En réalité, l'écart de prix a continué à dépasser 30 yens par an depuis 2022.
La fourchette de prix annuelle maximale pour l’USD/JPY est de 113 ~ 151 yens à 38 yens en 2022, 127 ~ 151 yens à 24 yens en 2023 et 22 yens à 139 ~ 161 yens en 2024. D’autre part, en 2025, il sera de 19 yens à 139~158 yens à la fin du mois de mai (voir figure 1). Dans la mesure où la fourchette de prix s’est déjà élargie plus près des deux dernières années, est-il probable que l’expansion de la fourchette de prix en 2025 soit limitée ?
【Figure 1】Différence des rendements des obligations à 10 ans entre le dollar américain et le yen japonais (de janvier 2022 à aujourd'hui)
Source : Données de Refinitiv, créées par Monex Securities.
Cependant, dans le cas de 2023 et 2024, lorsque la fourchette de prix annuelle est restée dans la fourchette de 20 yens, il y a eu un important mouvement de haut en bas à l’intérieur de la fourchette de prix. Par exemple, l’USD/JPY est passé de 127 ¥ à 151 ¥ en 2023 avant de chuter brutalement à 140 ¥ vers la fin de l’année. Lorsque la fourchette de prix de la hausse et de la baisse est combinée, la fourchette de prix cumulée est calculée comme étant bien supérieure à 30 yens.
De ce point de vue, la fourchette de prix cumulée en 2024 sera encore plus large. L’USD/JPY est passé de 141 yens en janvier à 161 yens en juillet 2024, mais a ensuite plongé à 139 yens. Cependant, à la fin de l’année, il était remonté à 158 yens. Après une hausse de 20 yens, il a chuté de plus de 20 yens, puis a de nouveau augmenté de près de 20 yens, de sorte que la fourchette de prix cumulée est calculée à environ 60 yens.
En regardant ce qui précède, on peut dire que le taux de change dollar américain/yens au cours des trois prochaines années jusqu'en 2024 continuera d'afficher des mouvements directionnels avec une amplitude maximale annuelle dépassant 30 yens, ou des fluctuations significatives qui, au total, dépasseront largement 30 yens, entraînant une expansion des mouvements de prix record.
La principale cause de l'augmentation soudaine de la volatilité est l'élargissement rapide des écarts de taux d'intérêt
Alors pourquoi l’USD/JPY a-t-il connu une expansion aussi rapide ? Les mouvements de prix, ou en d’autres termes, la volatilité, sont grandement influencés par les différentiels de taux d’intérêt. Cela se voit dans le fait que plus le taux d’intérêt est élevé, plus la volatilité est grande. Sur la base de ce qui précède, la forte augmentation de la volatilité de l’USD/JPY depuis 2022 est en grande partie due à l’élargissement rapide du différentiel de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis.
L’écart de rendement à 10 ans entre le Japon et les États-Unis s’est rétréci, passant de plus de 4 % à moins de 3 % à un moment donné. Cependant, le différentiel de taux d’intérêt d’environ 3 % reste important. Si tel est le cas, il est possible que l’évolution des prix de l’USD/JPY continue de s’étendre au cours du second semestre de 2025 en raison de cet important différentiel de taux d’intérêt. Alors, l’expansion de l’action des prix sera-t-elle provoquée par une nouvelle dépréciation de l’USD/JPY ou un rebond de l’USD/JPY ?
L'élargissement de la plage de valeur pour la seconde moitié de 2025 sera-t-il en direction d'un dollar américain faible et d'un yen fort ?
Si l’on examine la relation entre l’USD/JPY et la moyenne mobile à 52 semaines, elle est peut-être passée d’une tendance haussière à une tendance baissière à 161 en juillet 2024 (voir figure 2). Si tel est le cas, il est probable que l’augmentation de la volatilité entraînera une augmentation de la marge de baisse, c’est-à-dire une cassure en dessous du plus bas de 139 yens pour l’USD/JPY au cours de cette période.
【Figure 2】Dollar américain / Yen et MA sur 52 semaines (2000 - )
Source : Données de Refinitiv, créées par Monex Securities.