La force du TOPIX dans la valeur juste | Rapport de stratégie | Manekuri, les informations d'investissement et les médias utiles de Monex Securities.

Les actions japonaises ont complètement éliminé l’impact de la chute due aux droits de douane de Trump.

L’indice Nikkei a terminé presque à son plus haut niveau avec une hausse de plus de 700 yens. Il a franchi la moyenne mobile sur 200 jours sans être freiné. La moyenne mobile sur 25 jours a atteint un golden cross en dépassant la moyenne mobile sur 75 jours, et le prochain objectif est un golden cross avec la ligne des 200 jours.

【Évolution de l’indice Nikkei et des moyennes mobiles (vert : 25 jours, jaune : 75 jours, orange : 200 jours)】 Source : site de Monex Securities En regardant cela, on peut dire que les actions japonaises ont complètement effacé l’impact de la chute rapide due aux tarifs de Trump. La raison en est que, comme cela a été mentionné précédemment, les limites de la politique de Trump commencent à devenir apparentes. La forte hausse d’hier était une réaction à la décision de la Cour internationale de commerce des États-Unis, qui a suspendu la plupart des tarifs imposés par le président Trump, considérant que taxer intégralement les produits importés dépasse les pouvoirs du président. Au départ, le monde était en désarroi à cause de l’annonce d’une politique tarifaire trop imprudente, mais finalement, il semble que l’idée selon laquelle “tout finira par se stabiliser” devient prédominante.

Les différences de tendance des prix des actions entre le Nikkei et le TOPIX résident dans la solidité des prévisions de résultats.

Le graphique du TOPIX est encore meilleur. Depuis le krach de l’été 2024, en regardant le mouvement depuis la fin août, il maintient une tendance à la hausse mais douce. Il manque encore 10 points pour atteindre le dernier sommet récent de 2821 points atteint à la fin mars. Si cela est franchi, la tendance à la hausse sera encore renforcée.

【Évolution du TOPIX】 （source : Boomberg） Alors que l’indice Nikkei n’a pas encore atteint la plage de consolidation de l’automne 2024, la force du TOPIX se démarque. Cette différence résulte de la robustesse des prévisions de résultats.

En comparant les EPS (bénéfice par action) prévus du Nikkei et du TOPIX en prenant le 1er octobre 2024 comme base 100, l’EPS du Nikkei n’a pas réussi à sortir d’une tendance baissière depuis son pic en février, tandis que celui du TOPIX est presque revenu à son niveau le plus élevé et se trouve à un niveau supérieur par rapport à l’automne dernier.

Les différences de tendance des actions reflètent honnêtement les performances.

Alors que le Nikkei est influencé par les actions de haute valeur des semi-conducteurs, le TOPIX bénéficie de la solidité des secteurs liés à la demande intérieure, notamment les bons résultats des banques, ce qui compense largement la forte baisse des bénéfices dans le secteur automobile.

【Comparaison des EPS prévus entre le Nikkei et le TOPIX】 (Source : créé par Monex Securities à partir des données QUICK) Les taux d’intérêt à long terme attirent l’attention, mais je commenterai cela une autre fois. Bien que le rendement des obligations d’État à 10 ans, qui est indicatif, reste élevé, il n’a pas atteint un nouveau sommet.

【Évolution des rendements des obligations japonaises】 （Source : Bloomberg） En actualisant l’EPS prévisionnel du TOPIX avec le rendement des obligations d’État à 10 ans actuel + 5 % de prime de risque, on obtient 2780 points. Le niveau actuel du TOPIX peut être considéré comme étant globalement à sa juste valeur.