NVIDIA [NVDA], la puissance et l'ombre du maître de l'infrastructure AI - Déchiffrer les résultats du premier trimestre de l'exercice 2026 | Le chemin d'Heyachiro Okamoto vers le maître des actions américaines | Manekuri, des informations d'investissement de Monex Securities et un média utile pour l'argent.
Chiffre d'affaires de 44,1 milliards de Dollar ─ La croissance réalisée par le protagoniste de l'ère de l'IA
Au premier trimestre de l'exercice 2026 (se terminant le 27 avril 2025), NVIDIA [NVDA] a réalisé un chiffre d'affaires incroyable de 44,1 milliards de Dollar. Cela représente une croissance accélérée de +69% par rapport à l'année précédente et de +12% par rapport au trimestre précédent, confirmant ainsi sa position en tant qu'entreprise centrale dans l'infrastructure de l'IA. Suite à cette annonce, le cours de l'action de NVIDIA a augmenté de plus de 4 % sur le marché après l'annonce des résultats.
Parmi les bons résultats, le chiffre d'affaires du département des centres de données, qui est le principal, a atteint 39 milliards Dollar, avec une augmentation de +73 % par rapport à l'année précédente. La demande pour l'inférence et l'entraînement en IA générative continue d'expansion, et l'entreprise a réussi à capter une nouvelle vague de besoins en infrastructures appelée « usine d'IA ».
Le PDG Jensen Huang a déclaré : "La quantité de tokens générés pour l'inférence AI a augmenté de dix fois au cours de l'année dernière. À l'avenir, les agents AI deviendront la norme et les besoins en calcul AI augmenteront encore plus rapidement", montrant ainsi une grande confiance.
Les conséquences directes des tensions entre les États-Unis et la Chine - 4,5 milliards de dollars de pertes sur les stocks de puces H20
Cependant, derrière ces bons résultats financiers, il existe également des vents contraires clairs provoqués par les tensions entre les États-Unis et la Chine. Le 9 avril 2025, le gouvernement américain a introduit des réglementations obligeant à obtenir une nouvelle licence d'exportation pour le produit « H20 » d'NVIDIA destiné à la Chine. Cela a conduit NVIDIA à comptabiliser une perte temporaire de 4,5 milliards de Dollars sur ses stocks et contrats d'approvisionnement liés à H20 au premier trimestre.
H20 a été initialement développé pour le marché chinois en tant que "produit légal" conforme aux réglementations existantes. Au cours du premier trimestre, des ventes de H20 de 4,6 milliards de dollars ont été réalisées, mais en raison des nouvelles régulations, des expéditions d'une valeur de 2,5 milliards de dollars ont été annulées, et Nvidia estime qu'il pourrait y avoir une perte supplémentaire d'opportunités de vente de 8 milliards de dollars à l'avenir.
En raison de cet impact, la marge brute a considérablement diminué à 61,0 % sur une base non GAAP. Même après ajustement en excluant la perte H20, elle est de 71,3 %, ce qui montre un ralentissement évident par rapport à 73,5 % au trimestre précédent et 78,9 % au cours de la même période l'année dernière.
Le nouvel espoir apporté par l'architecture « Blackwell »
Néanmoins, les armes qu'NVIDIA a pour envisager sa croissance future sont claires. Il s'agit de l'architecture de nouvelle génération « Blackwell » et du déploiement de l'ordinateur supercalculateur AI « NVL72 » qui l'embarque.
« NVL72 » est déjà entré dans un système de production à pleine échelle, en utilisant non seulement la base de fabrication aux États-Unis, mais également en construisant des « usines d'IA » dans des régions géopolitiquement diverses telles que l'Arabie Saoudite, les Émirats Arabes Unis (EAU) et Taïwan. Cela permet d'éviter le risque chinois tout en mettant en place un système global capable de répondre de manière flexible à la demande d'infrastructure IA.
Le CEO de Fan a déclaré : "Les gouvernements du monde entier commencent à reconnaître l'IA comme une "infrastructure de base" après l'électricité et Internet, et NVIDIA se trouve au cœur de cela."
Cloud, jeux, conduite autonome ── Diversification des revenus par le biais de multiples développements
Non seulement dans l'IA générative, mais Nvidia montre également des progrès constants dans d'autres domaines d'activité.
Dans le secteur du gaming, un chiffre d'affaires de 3,8 milliards Dollar (en hausse de 48 % par rapport au trimestre précédent, en hausse de 42 % par rapport à l'année précédente) a été enregistré, marquant une croissance record. L'introduction de nouveaux produits tels que "RTX 5070" et "DLSS 4", ainsi que l'intégration de puces NVIDIA dans la prochaine console de jeux de Nintendo, "Switch 2", suscite beaucoup d'intérêt.
Dans le segment de la visualisation professionnelle, les ventes ont augmenté de +19% et dans le segment automobile de +72%, et la collaboration avec General Motors (GM) sur le développement de véhicules de nouvelle génération et de robotique est en cours. Nous renforçons également notre leadership dans le domaine de l’IA humanoïde, notamment la série Isaac GR00T.
Perspectives futures et commentaires du CFO de Kress ─ le scénario de reprise est déjà en cours
Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026, NVIDIA a annoncé un chiffre d'affaires de 45 milliards Dollar (±2%) et une marge brute d'environ 72,0%. L'entreprise prévoit de compenser les 8 milliards Dollar de revenus perdus en raison de H20 par le biais de nouveaux produits et de la construction d'infrastructures IA dans de nouvelles régions, afin de maintenir sa croissance.
La directrice financière (CFO) d'NVIDIA, Colette Kress, a souligné que "les pertes liées à H20 sont temporaires, et que la demande en IA dans son ensemble et la base de clients deviennent plutôt solides."
En particulier, des fournisseurs d'IA générative tels que Meta Platforms [META], OpenAI et xAI adoptent successivement une plateforme d'IA basée sur "Blackwell", et une structure de revenus de "deuxième vague" émerge autour des agents IA et des services IA de type SaaS.
Entreprises en croissance qui brillent encore au milieu des risques réglementaires
Cette déclaration de résultats montre qu'NVIDIA a réussi à faire face à des vents contraires géopolitiques grâce à sa force de produit, sa stratégie de partenariat et sa stratégie de diversification géographique.
La question de H20 n'est certainement pas un problème léger, mais des mesures ont déjà été prises pour surmonter cela, et il semble que ce soit un résultat qui a montré "la véritable valeur d'NVIDIA dans l'épreuve" pour le marché boursier.
À mesure que la vague de l'IA générative → agents IA → usines IA progresse, il est considéré que le rôle joué par NVIDIA deviendra de plus en plus important. Les centres de données, le cloud, l'edge, les jeux, les voitures, les robots ─ NVIDIA semble sur le point d'accroître encore sa présence en tant que "société d'électricité de l'IA" qui connecte tous ces éléments.
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NVIDIA [NVDA], la puissance et l'ombre du maître de l'infrastructure AI - Déchiffrer les résultats du premier trimestre de l'exercice 2026 | Le chemin d'Heyachiro Okamoto vers le maître des actions américaines | Manekuri, des informations d'investissement de Monex Securities et un média utile pour l'argent.
Chiffre d'affaires de 44,1 milliards de Dollar ─ La croissance réalisée par le protagoniste de l'ère de l'IA
Au premier trimestre de l'exercice 2026 (se terminant le 27 avril 2025), NVIDIA [NVDA] a réalisé un chiffre d'affaires incroyable de 44,1 milliards de Dollar. Cela représente une croissance accélérée de +69% par rapport à l'année précédente et de +12% par rapport au trimestre précédent, confirmant ainsi sa position en tant qu'entreprise centrale dans l'infrastructure de l'IA. Suite à cette annonce, le cours de l'action de NVIDIA a augmenté de plus de 4 % sur le marché après l'annonce des résultats.
Parmi les bons résultats, le chiffre d'affaires du département des centres de données, qui est le principal, a atteint 39 milliards Dollar, avec une augmentation de +73 % par rapport à l'année précédente. La demande pour l'inférence et l'entraînement en IA générative continue d'expansion, et l'entreprise a réussi à capter une nouvelle vague de besoins en infrastructures appelée « usine d'IA ».
Le PDG Jensen Huang a déclaré : "La quantité de tokens générés pour l'inférence AI a augmenté de dix fois au cours de l'année dernière. À l'avenir, les agents AI deviendront la norme et les besoins en calcul AI augmenteront encore plus rapidement", montrant ainsi une grande confiance.
Les conséquences directes des tensions entre les États-Unis et la Chine - 4,5 milliards de dollars de pertes sur les stocks de puces H20
Cependant, derrière ces bons résultats financiers, il existe également des vents contraires clairs provoqués par les tensions entre les États-Unis et la Chine. Le 9 avril 2025, le gouvernement américain a introduit des réglementations obligeant à obtenir une nouvelle licence d'exportation pour le produit « H20 » d'NVIDIA destiné à la Chine. Cela a conduit NVIDIA à comptabiliser une perte temporaire de 4,5 milliards de Dollars sur ses stocks et contrats d'approvisionnement liés à H20 au premier trimestre.
H20 a été initialement développé pour le marché chinois en tant que "produit légal" conforme aux réglementations existantes. Au cours du premier trimestre, des ventes de H20 de 4,6 milliards de dollars ont été réalisées, mais en raison des nouvelles régulations, des expéditions d'une valeur de 2,5 milliards de dollars ont été annulées, et Nvidia estime qu'il pourrait y avoir une perte supplémentaire d'opportunités de vente de 8 milliards de dollars à l'avenir.
En raison de cet impact, la marge brute a considérablement diminué à 61,0 % sur une base non GAAP. Même après ajustement en excluant la perte H20, elle est de 71,3 %, ce qui montre un ralentissement évident par rapport à 73,5 % au trimestre précédent et 78,9 % au cours de la même période l'année dernière.
Le nouvel espoir apporté par l'architecture « Blackwell »
Néanmoins, les armes qu'NVIDIA a pour envisager sa croissance future sont claires. Il s'agit de l'architecture de nouvelle génération « Blackwell » et du déploiement de l'ordinateur supercalculateur AI « NVL72 » qui l'embarque.
« NVL72 » est déjà entré dans un système de production à pleine échelle, en utilisant non seulement la base de fabrication aux États-Unis, mais également en construisant des « usines d'IA » dans des régions géopolitiquement diverses telles que l'Arabie Saoudite, les Émirats Arabes Unis (EAU) et Taïwan. Cela permet d'éviter le risque chinois tout en mettant en place un système global capable de répondre de manière flexible à la demande d'infrastructure IA.
Le CEO de Fan a déclaré : "Les gouvernements du monde entier commencent à reconnaître l'IA comme une "infrastructure de base" après l'électricité et Internet, et NVIDIA se trouve au cœur de cela."
Cloud, jeux, conduite autonome ── Diversification des revenus par le biais de multiples développements
Non seulement dans l'IA générative, mais Nvidia montre également des progrès constants dans d'autres domaines d'activité.
Dans le secteur du gaming, un chiffre d'affaires de 3,8 milliards Dollar (en hausse de 48 % par rapport au trimestre précédent, en hausse de 42 % par rapport à l'année précédente) a été enregistré, marquant une croissance record. L'introduction de nouveaux produits tels que "RTX 5070" et "DLSS 4", ainsi que l'intégration de puces NVIDIA dans la prochaine console de jeux de Nintendo, "Switch 2", suscite beaucoup d'intérêt.
Dans le segment de la visualisation professionnelle, les ventes ont augmenté de +19% et dans le segment automobile de +72%, et la collaboration avec General Motors (GM) sur le développement de véhicules de nouvelle génération et de robotique est en cours. Nous renforçons également notre leadership dans le domaine de l’IA humanoïde, notamment la série Isaac GR00T.
Perspectives futures et commentaires du CFO de Kress ─ le scénario de reprise est déjà en cours
Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026, NVIDIA a annoncé un chiffre d'affaires de 45 milliards Dollar (±2%) et une marge brute d'environ 72,0%. L'entreprise prévoit de compenser les 8 milliards Dollar de revenus perdus en raison de H20 par le biais de nouveaux produits et de la construction d'infrastructures IA dans de nouvelles régions, afin de maintenir sa croissance.
La directrice financière (CFO) d'NVIDIA, Colette Kress, a souligné que "les pertes liées à H20 sont temporaires, et que la demande en IA dans son ensemble et la base de clients deviennent plutôt solides."
En particulier, des fournisseurs d'IA générative tels que Meta Platforms [META], OpenAI et xAI adoptent successivement une plateforme d'IA basée sur "Blackwell", et une structure de revenus de "deuxième vague" émerge autour des agents IA et des services IA de type SaaS.
Entreprises en croissance qui brillent encore au milieu des risques réglementaires
Cette déclaration de résultats montre qu'NVIDIA a réussi à faire face à des vents contraires géopolitiques grâce à sa force de produit, sa stratégie de partenariat et sa stratégie de diversification géographique.
La question de H20 n'est certainement pas un problème léger, mais des mesures ont déjà été prises pour surmonter cela, et il semble que ce soit un résultat qui a montré "la véritable valeur d'NVIDIA dans l'épreuve" pour le marché boursier.
À mesure que la vague de l'IA générative → agents IA → usines IA progresse, il est considéré que le rôle joué par NVIDIA deviendra de plus en plus important. Les centres de données, le cloud, l'edge, les jeux, les voitures, les robots ─ NVIDIA semble sur le point d'accroître encore sa présence en tant que "société d'électricité de l'IA" qui connecte tous ces éléments.